公募消费主题类基金两派斗法，消费升级类产品有望后来居上

红周刊丨张桔

接受《红周刊》采访时，博时基金基金经理冀楠指出，消费行业涉及非常多的细分领域，这些领域所处的生命周期、竞争壁垒、竞争格局、受疫情影响程度不尽相同，因此消费作为一个大的资产类别其实内部是在分化的，甄别生命周期、疫情影响、企业扩张能力等等方面是消费投资当下很重要的工作。“相对更看好两类投资机会：一是需求有韧性和刚性、竞争格局稳定优化、在疫情的压力测试下业绩仍能维持稳健增长的领域；一是受疫情影响大、供给格局出清彻底，从而享受市占率扩张的领域。”他强调。

从这一阵营来看，目前成立于2019年二季度初的嘉实消费精选最新的年化收益接近20%，在这一细分领域产品中遥遥领先，当前在管的基金经理是公司的大消费总监吴越。从基金的投资目标阐述看：“本基金通过投资于消费行业中具有长期稳定成长性的上市公司，力争获取超越业绩比较基准的收益。”

在A股一方，该基金还是以白酒作为打底的产品，特别是贵州茅台一直蝉联第一重仓股的位置。而在港股一方，我们看到基金经理着实配置的比例不低，基金的三季报中就有美团、青岛啤酒、华润啤酒、中海物业等6家公司，从重仓家数来说逐渐占据优势。再从境外标的来看，虽然碍于基准的限制只数和比例有限，不过历史上重仓过的LVMH集团公司、DECKERS OUTDOOR、露露乐蒙、拼多多都是在海外颇具知名度的公司。

（本文已刊发于12月17日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）