2022年港股IPO过冬，募资额下降70%！利好正酝酿，明年回暖可期？

2022年临近收官，港股IPO市场怎么样了？相比前两年，今年港股IPO市场无论是新股数量还是募资额均遭遇滑铁卢。2020年、2021年，香港市场IPO募资额曾分别高居全球第二、第四位。截至2022年11月底，今年以来香港市场共有62只新股上市，IPO募资金额近900亿港元，同比下降七成。散户打新热情也快速消退。Wind数据显示，今年以来港股新上市企业散户平均认购倍数仅5.39倍，平均中签率高达44.60%。而2021年散户平均认购倍数为55.86倍，平均中签率仅14.93%。业内人士认为，尽管今年香港IPO市场相比去年阶段性转弱，但是并不代表企业在香港融资的意愿下降。放眼全球，香港市场仍然是企业融资的首选地之一，2023年香港IPO市场有望全面回暖。Choice数据显示，截至2022年11月底，今年以来香港市场共有62只新股上市，较去年同期少20家；首次公开募集金额达到878.18亿港元，同比下降七成。但细看今年香港IPO市场，不乏大型及焦点IPO。比如，中国旅游集团旗下内地最大免税店运营商中国中免（1880.HK）目前暂列2022年香港新股集资王，尽管上市首日以发行价158港元/股收平，但其后股价便一路走高。截至 12月9日收盘，中国中免股价相比发行价涨幅高达35%。包括元宇宙、跨境电商、绿色能源等新经济亦在今年港股IPO中崭露头角。具体来看，包括主营数字零售药房的叮当健康、知乎-W、名创优品等知名企业都在今年上市，“辣条一哥”卫龙也冲刺港股IPO，于12月15日在香港交易所上市。放眼全球，2022年港股IPO市场的募资额排名跌出全球前五位。与之相对的是，在2020年香港市场的募资规模曾经排名全球第二，2021年则下滑至第四位。Choice数据显示，今年前11个月上市的新股中，依然有约六成在上市首日收盘价与发行价持平或上涨，其余25只在上市首日收盘跌破发行价。值得一提的是，尽管一些个股上市首日表现不佳，但是在上市后表现出了不错的走势，主要集中在医疗保健、日常消费品等板块。比如，元宇宙概念股飞天云动在10月18日上市首日下跌了4%，但是在过去两个月中走势亮眼，截至12月9日，股价相比发行价上涨了115%。云康集团、名创优品、洪九果品等股票也在上市首日表现欠佳的情况下，在上市后“逆袭”。比如，医学运营服务提供商云康集团目前最新股价相比发行价上涨88%，而上市首日仅上涨不到8%。业内人士认为，尽管今年香港IPO市场相比去年阶段性转弱，但是并不代表企业在香港融资的意愿下降。事实上，由于香港基准利率和美联储联邦基金利率挂钩，美联储不断加息导致香港借贷成本随之上升，也影响了企业融资节奏。从发债市场来看，2022年中资公司在香港发债的规模仍然较大。中金公司研报显示，截至2022年9月6日，中国香港公司债存量规模合计达9990亿美元。期限多在1-10年间，计价货币超九成为美元，投资级占比超六成。相关发行人行业主要集中在金融，其次是工业、公用事业、可选消费品和能源行业，经营所在地区主要为中国。随着美国证监会提高中国企业赴美上市的门槛，料不少中国公司特别是新经济类型的将把香港重新定为其上市首选地，预期上市活动将因而增加，令港股市场保持增长动力。另一方面，港交所为吸引特专科技公司上市增设“第18C章”上市规则，将吸引硬科技企业藉此来香港上市融资，进一步巩固香港IPO市场的地位。业内人士指出，放眼全球，香港市场仍然是企业融资的首选地之一，随着内地疫情防控的放宽及美国加息步伐放缓，2023年香港IPO市场有望全面回暖。从香港市场的制度及特性来看，香港市场具有稳健的独特优势，此外包括将于明年第二季度推出的简化上市交收程序和预计将推出优化股票互联互通的“南向通”股票以人民币计价等改革，都有望为明年的IPO市场带来支撑。Wind数据显示，目前有10家公司通过港交所上市聆讯，另有111家公司的上市申请正在处理中，可见公司对于港股市场集资仍趋之若鹜。已经递交招股书等待聆讯的企业中，包括医美龙头爱美客、氢燃料电池龙头亿华通等在内地A股上市企业；万达商管、龙湖智创等物业管理企业；KEEP、途虎养车等互联网新经济企业；以及百果园、蕉下控股、周杰伦概念加持的巨星传奇等消费零售企业。而京东旗下金融科技公司京东科技也在今年传出将再次争取内地监管部门放行其香港IPO计划。展望明年，那些今年曾经制约港股市场的利空因素也有望在2023年迎来转机，比如全球市场动荡有望在明年缓解，各国加息速度和力度的预期也在减弱等，为香港IPO市场带来曙光。（报道资料由光大证券国际提供）（CIS）责编：王璐璐校对： 苏焕文