通过港交所聆讯，门店增至5643家！“水果一哥”百果园冲击港股IPO

通过港交所聆讯，门店增至5643家！“水果一哥”百果园冲击港股IPO

【大河财立方 记者 杨霄 文 陈薇 摄影】 百果园在港交所通过聆讯，距其登陆资本市场再近一步。

12月20日晚间，港交所披露消息，深圳百果园实业(集团)股份有限公司已通过上市聆讯。该公司发布的“聆讯后资料集”显示，根据弗若斯特沙利文的资料， 按2021年水果零售额，该公司是中国第一大水果零售商，占中国总市场份额约1%。今年上半年，该公司经营收入约59.15亿元，同比增长约7%。截至目前， 该公司拥有5643家线下门店，除19家店为自营外，其余均为加盟店。

或因重庆洪九果品股份有限公司（以下简称洪九果品）在9月“截和”抢走了“中国水果零售第一股”，百果园在“聆讯后资料集”中毫不客气地自称， 它是中国第一大水果零售商，在中国所有的水果专业零售经营商中位列第一。摩根士丹利是它的独家保荐人。

百果园上市进程可谓命运波折，早在2020年6月，该公司即筹划港交所上市，但在5个月后放弃港股，转战A股市场，却再次折戟。今年5月，百果园向港交所提交上市申请，这已是该公司在两年内第三次冲击IPO。怎料在11月，它还曾有过一次招股书更新。

据“聆讯后资料集”显示，截至最后实际可行日期，百果园在所有分销渠道拥有超过7300万名会员，其中付费会员数超过93万名。今年上半年，该公司营收约59.15亿元，较上年同期约55.25亿元增长约7%；同期，期内经调整净利润（非香港财务报告准则计量）约2.05亿元，较上年同期约1.53亿元增长约34%。

今年国内疫情频发，实体零售业受损颇大。百果园能拿到上述成绩相当不易，无疑是为资本市场注入了强心针。

百果园在国内市场最受认同的价值是 构建供应链体系标准化。比如，它提出“好吃是检验水果的首要标准”，创造性地将水果“好吃”程度进行量化、标准化，最大限度实现销售与消费的心理认同。同时，百果园曾推出“不好吃三无退货”的服务承诺，即不好吃可无小票、无实物、无理由的信任退货服务，让它得以区别于众多的水果摊，领跑水果零售行业。

从2002年起，百果园开出国内第一家水果特许连锁专卖店，连锁店专卖店的业态成为百果园快速发展扩张的利器。到2015年，百果园门店总数突破1000家。2016年获得融资后，百果园曾经提出要在2020年开出10000家店，实现年销售额400亿元。 同年百果园进入河南市场，截至目前共计开设273家门店。但从现在公布的数据来看，“万店计划”才完成了一半，销售额也只完成目标的1/4。

这背后有疫情的影响，也有可能是百果园遭遇了“瓶颈期”。

公开信息显示，百果园2021年在三、四线城市区域新开门店，在新店总数中占比约为30%，2022年，其计划将这个比例提升到40%，意在深挖下沉市场。不过，下沉市场是否适应百果园，这却是一个直观问题。

在百度搜索“百果园”关键词时，就会跳出匹配关键字“百果园的水果为什么贵”。由于水果的品质等加持，百果园水果定位中高端，以5月初上市的西瓜为例，郑州农贸市场西瓜价格为每公斤10元左右，而百果园麒麟西瓜每公斤打折之后依然需要16元。

因此，在达到一定规模后，百果园或许会和海底捞面对相似的困境：一、二线市场渐趋饱满，想要继续拓展进入三、四线城市，但受到消费力制约，这些下沉市场新增门店盈利能力也受到考验，加盟商的积极性和信心也需要建设。

不难发现，中国水果零售业在今年加速切换至大资本竞争的时代。除9月已上市的洪九果品、“临门一脚”的百果园外，鲜丰水果也已完成A股上市的第一期辅导工作，意味着它的上市流程正式启动。另据天眼查数据显示，鲜丰水果2015—2018年共完成天使轮、A轮、B轮三轮融资，背后的资本包括红杉中国、九鼎投资等明星资本。

获资本加持后，“南百果、北鲜丰、西洪九”均加速了它们的扩张之路。根据弗若斯特沙利文的统计，中国水果零售市场的市场规模在2021年约12290亿元，年复合增长率达到了8.2%，到2022年有望突破13000亿元。不难发现，在全国1.3万亿元水果消费大盘上，国内水果零售三强仅是沧海一粟。它们的对手是商超、农贸市场、生鲜电商，它们想要继续扩张，抢占市场，上市可能还只是第一步。

责编:史健 | 审核:李震 | 总监:万军伟