财经车来源 | 正商参阅（ID：zhengshangcanyue）
12月22日，特斯拉股价大跌8.8%，报收125.35美元/股。
2022年以来，特斯拉股价持续下行，累计跌幅超64%，市值仅剩3958亿美元，距巅峰时的1.2万亿美元，整整蒸发了8000亿美元....
2019年，在上海超级工厂助力下，特斯拉刚脱离生死边缘。
此后的2020—2021年，随着全球新能源车空前繁荣，特斯拉一跃成为行业灵魂公司，股价暴涨数十倍，助力马斯克短暂成为世界首富。
短短3年过去，特斯拉为何再度被资本市场抛弃？
壹
特斯拉此轮暴跌，与马斯克持续减持有直接关系。
2019年，特斯拉还处于至暗时刻。彼时，因为产能受阻、财务危机严重，特斯拉屡遭华尔街做空，股价跌落谷底。
关键时刻上海出手，用中国速度迅速打造上海超级工厂，最终力挽狂澜让特斯拉度过危机。
2020—2021年，全球新能源车行业进入空前繁荣。中国市场表现尤为突出，2020年中国新能源车渗透率仅5.8%，2021年渗透率突飞猛进至14.8%，大超预期。
2022年上半年，中国新能源汽车销量累计约224.7万辆，累计渗透率进一步增长至24.3%。
资本市场表现更为疯狂，特斯拉、比亚迪、新势力等车企股价曾集体暴涨，2020年3月—2021年11月，特斯拉股价最高暴涨近20倍，市值最高突破万亿美元。
股价暴涨的特斯拉，也成了马斯克的取款机。
2021年—2022年，马斯克多次减持特斯拉股票，累计套现400多亿美元，化身特斯拉最大空头。
直到最近特斯拉股价持续暴跌后，马斯克才表示未来至少两年内不会再卖特斯拉股票了，2023年在任何情况下都不会卖。
打气之余，他还重申自己的预测：从长远来看，特斯拉将是世界上最有价值的公司。
不过2022年4月，马斯克也说过不会抛售特斯拉更多股份，后来还是抛售了30多亿美元的特斯拉股票，所以他说的话不可当真......
对于特斯拉股价暴跌，马斯克曾将矛头指向美联储，他认为美联储持续加息，导致越来越多的美国人把资金撤出股市。
“特斯拉的表现比以往任何时候都要好！我们不能控制美联储，这才是真正的问题所在。”
相比甩锅美联储，更多投资者认为，收购推特才是导致特斯拉股价暴跌的根源。
在很长时间里，马斯克一直同时管理着多家明星公司，包括特斯拉、SpaceX、隧道公司Boring Co、脑机接口公司Neuralink。
多家公司连轴转，本就让投资者质疑马斯克对特斯拉的管理能力，没想到今年马斯克又收购了推特，让投资者人备感不安。
2022年10月，马斯克以440亿美元收购推特并任职CEO，将主要精力转移到推特，在推特内部掀起一场大刀阔斧的裁员、改革，最终让推特陷入混乱。
比尔·盖茨就一针见血指出，推特的混乱局面不是由一个广泛团体做出的客观决策，而是一系列凭经验、直觉的决策活动所导致。
最终结果是，10月收购推特后，特斯拉股价加速下跌，仅10月至今就暴跌52%，几乎是领跌行业。
惨烈的下跌，终于让马斯克意识到自己的失误，最近表示在找到合适的推特CEO人选后，他将会辞职。
贰
股价下跌之外，特斯拉电动车还面临着激烈的竞争。
2020—2021年，特斯拉一直是全球销量最高、毛利率最高的电动车企，今年却经历惨败。
2022年前三季度，特斯拉营收571.4亿美元，同比增长58%；净利润88.69亿美元（约620亿元），同比增长177.33%；毛利率26.38%，几乎是行业最高。
相比之下，比亚迪前三季度仅实现营收2677亿元，同比增长84%；净利润93.11亿元，同比增长281%；毛利率仅15.89%。
从净利润、毛利率来看，特斯拉依旧是全球最会赚钱的电动车企，但它正经历销量溃败。
2022年前三季度，特斯拉全球销量仅90.8万辆，距离年交付150万辆的目标还差很远。
有机构预测，2022年特斯拉全球交付量预计为130万辆，同比增长33%，达不到特斯拉预期的50%增长目标。
相比之下，比亚迪气势如虹，前三季度累计销量达118万辆，同比大涨249.56%，稳坐全球新能源车销冠。
特斯拉三季报也显示出颓势，三季度其总收入约214.54亿美元，同比增长56%，但低于市场预期；净利润为32.92亿美元，同比增长103%；
三季度汽车毛利率为27.9%，低于去年同期的30.5%。
对于毛利率下滑，特斯拉解释称三季度面临着原材料、大宗商品、物流、质保及加急成本增加，以及柏林超级工厂、得克萨斯州超级工厂、4680电池生产爬坡带来的效率降低，都影响了特斯拉利润率。
事实上，随着电动车进入红海激烈竞争，特斯拉的稀缺性正在逐渐消失，尤其在电池续航、车辆安全、智能驾驶等方面的比拼中，特斯拉的优势不再明显。
中国有比亚迪强势崛起，全球范围内大众、宝马、奔驰等传统车企也在加速电动化，对手的强势，让特斯拉销量明显下滑。
为应对日益激烈的竞争环境，特斯拉选择一边降价，一边裁员。
在美国，12月下旬交付的部分高价特斯拉车型享受7500美元的折扣；在中国，今年10月特斯拉宣布对中国生产的Model 3和Model Y两款车型降价5%—9%。
裁员方面，因为马斯克不看好全球经济，称2023年美国经济将陷入“严重衰退”，汽车需求将下降，所以特斯拉今年一直处于裁员阴影中。
近日有消息称，特斯拉已告知员工正在暂停招聘，并将在2023年一季度进行新一轮裁员。
更早前的6月，马斯克给特斯拉高层的邮件中表示，由于感觉经济“超级糟糕”，公司需裁减约10%员工，并暂停全球招聘。
截至2021年底，特斯拉拥有为9.9万员工，这意味着将裁员近万人。
万人裁员传闻一出，特斯拉股价应声大跌9.2%。当时为挽救裁员负面影响，马斯克立即补充称，10%的裁员计划仅针对正式员工，不适用任何实际生产汽车、电池组或安装太阳能产品的产线工人。
从今年的种种颓势来看，经历高速增长后，特斯拉的全球电动车之王地位，正面临巨大挑战。
峰会回顾：
智者谋远——2021中国股权投资年度峰会
涅槃重生——2020中国股权投资年度峰会
资本新局—2020中国基金合伙人（GPLP）峰会
聚势待发—2019中国股权投资年度峰会
资本破局—2019中国基金合伙人（GPLP）峰会
回归价值投资—2018中国股权投资年度峰会
大浪淘沙—2018中国基金合伙人（GPLP）峰会
百舸争流—2017中国股权投资年度峰会
股权投资大时代—2017中国股权投资峰会
寻找变革中的资本机会—2016中国股权投资年度峰会
榜单回顾：
投资家网·2021价值企业TOP100 榜单重磅发布
投资家网2021中国股权投资年度系列榜单发布
投资家网2021中国基金合伙人年度系列榜单发布
投资家网2020中国股权投资年度系列榜单发布
投资家网2020中国基金合伙人年度系列榜单公布
投资家网2019中国股权投资年度系列榜单公布
投资家网2019中国基金合伙人年度系列榜单公布
投资家网2018中国股权投资年度系列榜单公布
投资家网2018中国基金合伙人年度系列榜单公布
投资家网2017中国股权投资年度系列榜单公布
投资家网2016-2017中国股权投资行业系列榜单公布
投资家网2016中国股权投资年度系列榜单公布
寻求报道：yangqin6060（微信）
投递BP：bp@wefinances.com
