北交所新股瑞奇智造破发，股价跌超14%

12月26日，成都瑞奇智造科技股份有限公司（以下简称“瑞奇智造”）在北交所上市，保荐人为开源证券，发行价格为7.93元/股，截止到发稿时间，其股价跌超14%，最新市值约7.9亿元。

瑞奇智造主要从事大型压力容器、智能集成装置、 油气钻采专用设备等产品的设计、研发和制造，电力专用设备的加工及锂电、核能安装工程等业务，能够为核能、新能源、石油化工、环保等领域的客户提供节能减排、清洁降耗的整体解决方案及综合服务。

具体来看，瑞奇智造的收入主要来源于装备制造、安装工程、技术服务这三大业务。其中，报告期内，公司装备制造的营收占比均超7成，是公司的重要营收来源。

招股书显示，公司股权结构较为分散，无控股股东。实际控制人唐联生持有14.50%的公司股份，唐联生及其一致行动人合计持有44.04%的公司股份。发行上市后，现有股权将被稀释，实际控制人唐联生的持股比例将进一步下降。

本次IPO所募集的资金主要用于专用设备生产基地建设项目。

报告期内，瑞奇智造实现营收分别约为1.53亿元、1.58亿元、2.9亿元、1.42亿元，归母净利润为1326.36万元、2034.82万元、4141.44万元，1725.33万元，整体呈增长趋势。

据审阅报告，2022年1-9月公司实现营业收入约2.13亿元，较去年同期增加55.48%；实现净利润3306.7万元，较去年同期增加131.81%。

值得注意的是，报告期内，瑞奇智造经营活动产生的现金流量净额分别约5571.22万元、-853.93万元、1440.19万元、-1706.37万元。其中，公司2020年和2022年上半年经营活动现金流净额为负，与同期净利润存在较大差距。

报告期内，公司综合毛利率分别为28.17%、30.28%、30.58% 和28.66%，存在一定波动，略高于同行可比公司平均水平，主要因为与同行业可比公司在收入结构、产品类型及下游领域等方面均有所不同。

报告期内，瑞奇智造前五大客户销售收入占比分别为46.99%、65.41%、74.06%和 78.41%，占比较高。如果公司与主要客户之间的合作发生变化，可能会影响公司业绩。

作为高端过程装备专业提供商，受公司业务规模扩张的影响，导致瑞奇智造的应付账款、银行借款、合同负债等负债金额有所上升。

各报告期末，公司资产负债率分别为63.59%、66.48%、68.81%和74.05%，呈上升趋势，明显高于同行可比公司平均值。同时，公司流动比率、速动比率均有所下降，且低于同行可比公司平均值，短期偿债能力有待提高。

公司偿债能力指标与可比公司对比情况，招股书