财经车
“2023年会是后疫情时代经济复苏的元年，但是速度可能不会那么快。”12月27日，2022南都金融高峰论坛暨第11届金融行业年度评鉴在广州举行。“金融资本如何高效精准支持实体经济”为主题的圆桌论坛上，越秀产业基金母基金投资部执行总经理何金星就宏观经济对创业投资的影响、产业投资机会等话题展开了分享。
越秀产业基金母基金投资部执行总经理何金星
经济复苏过程是制造业转型好机会
今年以来，产业投资受到行业内外多复杂因素影响，导致投资人情绪一度消极。对此，何金星认为，近年来全球市场受到疫情冲击，再加上逆全球化影响，全世界大部分国家经济主体实际上都面临着滞涨过程，即经济基本上停止发展的同时通货膨胀还比较高。
在这一全球大背景下，中国实际上在一定程度上避开了这一轮通胀，但也面临需求萎缩问题，因此，2023年开始需求整体向好恢复将十分关键。
何金星认为，近几年受疫情影响，人们的整体生活需求都是被压缩的，反映到国家经济层面就成为有效需求不足的问题。12月召开的中央经济工作会议中强调，要在明年着力扩大内需，提高消费能力。
因此，何金星认为，2023年将会是后疫情时代复苏的元年。“但我个人认为这个恢复的时间可能要更长，不是一年甚至两年能去解决的一个问题。”何金星说，目前财政政策使用的手段还相对有限，他认为，在后疫情时代，可能要通过让老百姓的腰包慢慢鼓起来，才有能力去带动起消费。同时，也需要未来货币政策可以有更多对消费扩张的释放。
虽然何金星认为后疫情时代经济复苏速度可能不如许多人的预期，但他同时表示，这段时期将成为中国制造业转型发展的好机会。“其实目前来看中国之所以能避开全球这一轮通胀，跟中国作为制造业中心的地位有很大关系，我们的制造业基本上是全产业链覆盖的。”
“包括广州现在也提到制造业立市，我觉得是一个很好的转型机会。”何金星说，他认为，在复苏阶段如果要让“三驾马车”即投资、消费、出口有进一步作为，将离不开制造业在工艺和技术迭代上做进一步的转型升级。而这同时也是作为产业投资人看重的投资机会。
市场逻辑变化中看好这些产业投资机会
近几年来，受宏观经济环境的剧烈变化影响，产业创投所处的一级市场，也发生了不少变化，这些变化在对既有模式带来挑战的同时，也为产业投资等带来了新机遇。
“我觉得变化首先是原来单纯做财务性投资，也就是我们作为投资机构向企业提供资金，慢慢等待它去上市，然后变现的机会其实越来越少了。” 何金星说，另外也可以看到，原来差额较大的一二级市场估值如今已变化很大，尤其是一些热门赛道，一级市场的估值都比较高，因此靠单纯投资来获取两个市场之间的估值差的机会其实也在变少。
与单纯的财务投资相对，何金星发现，产业投资是一个很强调深度的模式。其对投资机构、投资人研究能力和对企业赋能的要求要比之前的财务投资远远高出很多。
“所以现在需要投资机构对目标赛道研究得非常深入，能够去发现一些产业链中的薄弱环节，然后结合产业的一些背景。比如说像新能源装机比较多的优势企业，它们有产业资源的，可能要协助他们一起来做相关的配置，帮企业去做产业资源方需求的切入，表现在比如说拿订单资源，抢到合适的人才，或者是在各种用地的方面，能够帮助企业切实得到利益的一些赋能。这些是我们觉得现在整个行业发生的比较大的一个变化。”
何金星表示，对于未来最具发展机遇的赛道，越秀产业基金首先关注信息技术革命和能源革命带来的一些底层机会，在这些领域会更加关注围绕技术突破、技术创新以及工艺创新带来制造业层面的升级机会，具体赛道包括半导体方面的芯片、IGBT等。
在能源方面，何金星认为，当前国家正着力调整能源格局，虽然仍以煤炭为主要架构，但同步大力发展新能源领域。在能源重构的过程中，包含着大量的投资机会。“比如单晶硅片里新技术产业化能够带来太阳能转化效率的提高，另外还比如锂电一些工艺技术、封装技术的不断迭代突破等，也会带来效率的提高。这些都是新能源领域的投资机会。”
另外，越秀产业基金也很关注服务领域的投资机会，尤其是能够切实服务实体民生的公司，“比如说一些龙头的消费公司，通过规模化的制造，实现产品质量的提升，可以有效改善民生，让生活各方面更加的便利和幸福。”何金星说道。
“所以我们的投资赛道主要会围绕这两个方面来做，具体行业上我们会去寻找符合国家大的方向，同时是高速增长的赛道。”何金星说，而在具体的投资标的选择上，还会看企业家的理念调性是否匹配，寻找契合、符合预期的服务目标也很重要。
出品：南都湾财社·科创工作室
采写：南都湾财社记者 徐劲聪
