财经车打磨个人养老品牌，工银瑞信做全、做优产品布局，集结多元专业、精干高效FOF团队
2022年，中国个人养老金迎来历史性元年，多层次、多支柱养老保险体系的时代大幕正式拉开，她背后承载着共同富裕、老有所依的民生梦想。
作为居民养老金融服务的中坚力量，公募基金重任在肩。中基协数据统计显示，公募基金管理公司受托管理的基本养老金、企业年金、社保基金等各类养老金超过4万亿元，占我国养老金委托投资规模的比例达到50%；第三支柱个人养老金同样以公募基金为重要投资方向，129只养老FOF入选个人养老金基金名单，多元化的投资选择和产品供给为我国养老金体系改革注入丰富活力。
工银瑞信作为唯一一家具有养老投资全牌照的银行系基金公司，在养老领域深耕多年，一直将养老业务作为公司的压舱石，高度重视老百姓“养命钱”的托付责任，将“做全养老”、“做优养老”作为产品布局的重要方向，积极发挥公募基金普惠金融的作用，从战略、投研、产品等多方面助力个人养老金时代。
公司还高度重视投教工作，积极普及养老投资理念，不断加强投资人对养老金政策的理解。此外，工银瑞信也在不遗余力地推动养老投顾服务及相关营销活动的开展。
值得关注的是，工银瑞信近年来持续推进“团队化、平台化、一体化”的投研体系建设，以团队化协作，积极打造专家型研究团队和管理能力优秀、管理风格鲜明的多元化投资团队；以平台化支撑，加快智能投研平台建设和科技赋能；以投研一体化管理，强化投资与研究协同，提升投研队伍整体合力，从资产配置、基金投资、研究支持等层面建立投研框架、积累历史业绩、优化投资模型。
下一阶段，工银瑞信将持续加强投资能力建设，完善产品布局，提供专业陪伴，提升持有体验，实实在在增强投资者的获得感，以实际行动助力第三支柱建设。
四大理念打造个人养老品牌
作为国内养老金投资的先行者，工银瑞信是业内少有的拥有社保、年金等养老金投资管理全牌照的基金公司之一，养老金管理规模长期位居同业前列，拥有丰富的养老金投资管理和客户服务经验。
相比激情澎湃的百米短跑，养老金投资是一场马拉松式的长跑，更需要确保其长期可持续性。因而，投资框架的长期性、一致性、适应性显得尤为重要。在养老金管理的投资运作上，工银瑞信通过4大方面打造个人养老品牌：
首先，坚持长期视角，贯彻长期投资、价值投资的理念。每个阶段都非常重视资产的风险溢价，做好分散化。长期来看不承担风险是最大的风险，只要有足够的风险补偿，工银瑞信非常愿意主动承担风险。主动择时只在胜率比较高、盈亏比较好的时候开展，把握市场大的变化趋势，做大概率对的事情。
第二，对组合定位非常清晰，满足不同投资者的需求。不论是目标日期还是目标风险，产品的一致性较强，长期限、高风险等级的风险严格大于短期限、低风险等级的，从2035到2060、从稳健养老到积极养老，风险等级均是严格递增的。
此外，不论是大类配置还是二类配置，每个组合都有相应的长期战略中枢。在构建组合时，都会根据组合投资目标和投资限制，在历史回测最优和预期表现最优两者进行模拟优化，在大类资产和二级资产层面，选择合理的比例中枢及范围。如果没有明确的中短期战术配置观点，资产配置比例就遵循战略资产配置比例。如果在战术上有明显的看多或看空，就在战略配置的基础上进行适当的高配或低配。在遵守纪律的基础上，发挥主观能动性，做到量力而行。不因短期的偏好和判断而大幅改变长期的战略选择，除非经审视后认为战略配置需要重新调整。
第三，坚决执行纪律性再平衡，有效管控尾部风险。在资产配置层面（包括战略、战术和再平衡）和基金精选层面（包括定量和定性），工银瑞信都非常突出风险管理，注重基金在极端风险下的压力测试和下行风险时的防守能力。在组合构建层面，通过进攻与防守切换以应对市场波动。
第四，非常强调专业化分工，发挥所长。优秀的基金经理各有所长，通过科学的方式组合起来，形成合力，能有效拓展整体的能力边界。每个人都做自己专注的方向，在各自领域都有超额收益，最后实现超额收益的累加，其稳定性和持续性要比一个基金经理什么都做强很多。
事实上，个人养老金的宣传不仅仅是监管部门的责任，相关从业者也责无旁贷。只有让人民群众了解并接受个人养老金制度，才能唤醒大家在个人养老金配置方面的紧迫感，引导大家及早谋划、积极参与。
为了更好地增进老百姓对个人养老金的认识和理解，也为了更好地把握个人养老金带来的发展机遇，工银瑞信高度重视投教，积极普及养老投资理念，不断加强投资人对养老金政策的理解，并着重从3个方面开展个人养老金投教活动：
一是原创制作个人养老金政策宣传材料，通过多平台扩大宣传；
二是充分利用“投知里”轻型投教基地这一重要投教宣传阵地，通过图文问答形式，就投资者最为关心的个人养老金“是什么”“好在哪”“如何参加”等问题做出细致解析，打造沉浸式个人养老投教新体验；
三是持续推动个人养老政策进校园、进企业、进社区活动，为加强个人养老金政策宣传力度，工银瑞信将个人养老金宣传融入大学投教讲座、企业客户宣讲、社区投教活动当中，围绕相关政策，还制作了“最新养老政策洞悉和解读”“如何实现‘老有所养、老有所依’”等宣讲主题，将长期投资价值与养老金融教育有机结合，引导投资者建立定期储备、价值投资、合理配置的长期投资理念。
公募业历来重视投教，成立17载的工银瑞信就拥有行业内首个国家级投教基地。在个人养老金启动之际，基金公司已进一步完善投教体系，在投前、投中、投后为客户提供持续的专业陪伴，引导客户选择适合的养老金投资产品并坚持长期投资。
随着个人养老金产品业务逐步完善和投资参与者的增加，工银瑞信将继续加大对投教工作的各项资源投入，以投资者利益最大化为原则，努力构建覆盖全客户生命周期的投教服务体系，在制度建设、渠道搭建、流程优化、服务内容、团队建设、科技创新方面不断自我进化，高质量推进投教工作。
参照国外经验，投顾能够发挥基金遴选、资产配置、动态调整等优势，有效助力投资者个人养老资金投资理财。由此，工银瑞信全面梳理了个人养老金顾问服务陪伴体系，待相关规定出台后，准备为投资人提供养老规划、养老知识、投后陪伴等综合服务，希望能够协同助力养老基金发行。
多元集结，精干高效的特色FOF团队
实际上，个人养老金的投资方向有很多，包括储蓄存款、银行理财产品、公募基金等，而投资公募基金的话，有什么优势和特点呢？
相较于其他公募基金产品，养老目标基金在设计产品时就必须考虑到养老属性，比如说长期性、风险敏感性和保值增值需求。
作为个人养老金账户可投的产品之一，养老目标基金主要采取FOF运作模式。以FOF的形式运作通过分散配置，可以实现多资产、多风格配置，有效避免在单一资产、单一风格、单一行业上做过多的风险暴露，可以二度平滑投资波动，二度平滑风险。在策略上，养老目标基金可以分为目标风险型和目标日期型。目标风险型可以根据不同的目标风险类型来设置权益的配比，涵盖低、中、高各类风险等级。目标日期型产品会随着目标退休日期的临近，对权益类资产的配置权重逐渐下调。
身为工银瑞信FOF投研团队负责人，蒋华安已拥有14年投资管理经验、资产配置及管理人选择实践经验，曾任社保理事会资产配置处副处长，也是社保基金规模由千亿向万亿的见证人。
加盟工银瑞信后，蒋华安将此前形成的国际视野和国内实际情况进行结合，对FOF的风险和收益有了更加清晰的定位。在蒋华安的带领下，工银瑞信的FOF团队也被市场贴上了多元集结，精干高效，特色专业的风格标签。
据悉，工银瑞信FOF投研团队现有的 9 名成员，拥有复合型的研究和工作背景， 团队从资产配置、基金投资、研究支持等多层次立体投资，能够团队作战、无缝对接，达到1+1>2的目标。
据蒋华安介绍：“我们团队有一定的梯队和培养机制，基本上每个研究员都会在基金研究和资产配置方面做岗位的轮换，每两年进行一次。这也是希望团队成员能够在多个岗位进行相应的锻炼，不断进化，形成全方位的视野。”
在大的配置层面上，FOF团队倾向以中期的视角来看待趋势或者配置机会，以偏规则性质的、半定量的方式去评估各阶段市场的表现，并考虑宏观环境、估值、股债平衡等因素；在资产配置层面，团队成员都拥有比较丰富的资产配置经验，吸取国外优秀经验并与国内实际相结合。
在基金投资层面，该团队拥有较为丰富的FOF产品开发、研究及投资经验。
在研究支持层面，研究员全部由海内外名校校招而来，从头开始由公司内部培养，有利于形成统一的研究框架，分工协作，各司其职。
在产品布局方面，针对不同类型产品特点，该团队把握不同核心要点，中低风险产品以控制风险作为组合构建的基础，适度承担一定的短期波动风险。在风险相对可控的前提下，力争实现资金增值，更加侧重于保值；高风险产品以获取收益为主要目标，通过承担较高的短期波动风险，力争实现中长期较高的收益，更加侧重于资金增值。
以强大的投研团队为基础，工银瑞信FOF投研团队形成了稳定的投研框架，以战略配置为主、战术调整为辅、有纪律再平衡的逻辑。不管是在大类配置还是二级配置，都遵循同样的原则。
所谓的战略配置是指股票和债券的比例，工银瑞信今年以来重点配置了成长、消费、医药、金融周期四大板块。整个二级配置方面，团队以产业趋势为基础，认为长期而言只有产业趋势才能带来所谓牛市或者板块牛市。
而战术调整为辅，则是基于中观层面的考虑，主要是不同行业配置比例。即顺大势逆小势，在能力范围内围绕战略中枢做适当的战术偏离以力争增厚收益，量力而行、做大概率对的事情；再平衡有纪律则是指适度的均值回归交易。
投资风格方面，工银瑞信不赌单一风格、不赌单一类型，降低单一标的的集中度，注重组合的分散化。对以FOF形式运作的养老基金而言，去风格化是重要特征，有利于提高业绩下限，增强组合的长期可持续性。
以“做优养老”为布局方向
工银瑞信一直将“做优养老”、“做全养老”作为产品布局的重要方向，积极跟进养老目标日期基金和养老目标风险基金的研发。作为养老目标基金的首批试点公司，工银瑞信一直都走在养老基金创新的前沿。
经过多年努力，工银瑞信已成功运作时间跨度从2035到2060等6个期限的养老目标日期基金，目标客户群体从“70”覆盖至“00”后，多只产品的上报发行为行业首只或首批。在养老目标风险基金方面，工银瑞信已成立了稳健、均衡、积极目标风险等3只产品，另有1只产品已经获批。定位清晰、覆盖全面的养老基金的产品谱系已基本搭建完成，可以满足各类人群的养老投资需求。总体来看，工银瑞信目前在管及获批的FOF公募产品数量处于同行前列。
个人养老金制度启动，工银瑞信快速响应，作为国内养老金投资的先行者，旗下工银瑞信养老目标日期2035Y、2040Y、2045Y、2050Y以及工银稳健养老Y等五只个人养老金基金Y类份额在全国36个试点城市率先“上架”销售。面客首日，即实现试点地区全部购买养老基金。
为了鼓励长期投资，Y类份额在费用费率、分红方式上均有特别设置。工银瑞信五只Y类份额均不收取销售服务费，且管理费、托管费在A类份额基础上实行五折优惠，投资者通过个人养老金资金账户申购可以降低投资成本；其次，Y类份额的默认分红方式为红利再投资，与原有的A类或C类份额不同，为投资者实现长钱长投提供了更好的便利。
个人养老金Y份额一经上市，便受到市场火热关注。从渠道方获悉，上线仅10余天，工银瑞信个人养老金Y份额合计申购已超亿元大关。
据介绍，从销售情况看，投资者对基金公司总体品牌及资质以及基金经理个人履历和过往业绩等较为关注。服务层面，希望投资交流信息畅通、陪伴到位。同时，对产品的持有期也作为考量要素，一年期与三年期产品的销量数据多于五年期产品。
在养老产品的未来布局上，主要在“精细化”和“个性化”两个方向进行优化迭代，努力为投资者提供更加友好的产品。“精细化”方面，中低风险产品对权益中枢非常敏感，工银瑞信将在现有稳健养老20-30%权益中枢的基础上，布局保守养老10-20%权益中枢和稳进养老30-40%权益中枢。客户可以根据自己的风险偏好更好地匹配产品需求。“个性化”方面，未来将针对退休人群，推出低风险定位、保值为主、定期分红（比如按月）为主要特点的产品，进一步满足老年群体的养老支出流动性需求。
工银瑞信一直将“做优养老”作为产品布局的重要方向之一，将紧盯市场需求，积极跟进养老目标日期基金和养老目标风险基金的研发，在现有养老目标产品的基础上，继续完善养老产品线，增加养老目标风险基金的布局。此外，同步开展普通FOF产品布局，特别是渠道定制型普通FOF产品的开发和上报，争取为客户提供长期稳健的增值服务。
下一步，工银瑞信将采用系列化发展思路开发产品，保持同一系列产品风险收益特征的一致和稳定，满足个人对养老产品的多样化需求。
对于近期针对个人养老金的营销计划，工银瑞信表示将密切配合试点分行开展营销。后期，在日常渠道维护、客户陪伴工作中将融合个人养老金营销宣传，同银行、券商、三方等线上运营平台深度合作，提升个人养老金产品投教活动频度。
截至目前，针对渠道不同特点，工银瑞信已举办微信群5日云学堂等活动，推动养老金投教触达投资者。未来，工银瑞信还将对事业单位、医药、高等院校等进行专项推广活动，践行养老理念、拓展投资者参与范围，通过养老直播、养老漫画、短视频、线上社区养老话题探讨等多种形式丰富投教服务，并将开发上线养老计算器便于投资者使用。
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