基金业投资大师约翰·博格尔的投资之路

在美国，说到证券投资，就会提到共同基金。无论是资金规模、投资者参与程度还是投资领域，共同基金都是证券市场的绝对主力。说到共同基金，人们会谈到指数基金和指数基金的创始人约翰博格尔。博格尔在1997年被《金融服务领导者》杂志评为20世纪全球七大创新领袖之一。它的名气不仅在于他控制下的先锋集团管理着28只各种类型的指数基金，资产达1500亿美元，当然是行业翘楚；更重要的是，他用自己的信念培育指数基金，用毕生的努力将信念付诸实践。1999年，他在《共同基金常识》一书中系统阐述了自己的信念。巴菲特一直将指数基金视为优越的投资选择。他说：博格尔以他独特的投资理念在基金界掀起了一场运动，最终让美国投资者得到了更好的服务。著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者保罗萨缪尔森对此赞不绝口：“巴菲特不能告诉你如何成为沃伦？巴菲特。而博格尔对自己投资原则的详细描述，让我和数百万投资者羡慕我们20年后的邻居——同时，我们也可以在这充满变数的20年里高枕无忧。”知名基金评级专业杂志《晨星》的总裁唐菲利普(Don Philip)评价说，《共同基金常识》这本书“代表了华尔街一个需要灵感的职业的顶级水平。”不仅提高了投资者的收益，也提高了基金行业的整体水平。事实上，正如博格尔自己指出的那样：“指数基金对传统投资者来说不算什么。典型的低成本运作，缺乏聪明、机智、熟练的投资组合经理的公认优势。指数只是买入并持有特定指数中的证券，将它们在指数中的比例作为投资比例。其简单原理显而易见。这是博格尔和巴菲特的共同点——虽然他们蕴含着最高的智慧，但他们的投资理念简单易懂。他们都厌恶华尔街玩家时髦花哨的方式，强调投资者是上帝，选择孤独忠于自己的理念。当博格尔在20世纪50年代初加入共同基金行业时，他当时就有了类似指数基金的想法。但在70年代，他形成了清晰的指数基金管理思路，并有机会自己创业实践这一思路。之后经历了10年的冷落，直到上世纪80年代，指数基金才逐渐被认可，走上良性循环。自1987年以来，美国股市蓬勃发展，指数基金得到了充分发挥。从1995年只占股票型基金资产的3%，三年后上升到6.4%。直到1997年初，《纽约报》和《华尔街时报》的主页面上才开始出现指数基金。几乎与此同时，《时代》和《新闻周刊》开始报道指数基金的多彩故事。1995年，055-79000杂志甚至以封面故事布道：难以置信的胜利：指数基金应该成为当今许多投资组合的核心。媒体的介入让指数基金成为热门明星，博格尔非常兴奋：“1998年，估计有500亿美元的现金流入，占股票基金总现金流的25%。该指数已成为整个共同基金行业增长最快的部分。“从一开始在闺房里募集基金，甚至被业内人士嘲讽为博格尔的愚行，到90年代末声名鹊起。这一切，真的是对博格尔创业理想的最大回报。