华脉泰科：拟冲刺科创板IPO上市，预计投入募资12.93亿元，公司持续亏损，已上市产品尚未实现大规模商业化

12月30日，北京华脉泰科医疗器械股份有限公司递交首次公开发行股票招股说明书申报稿。据此，该公司拟冲刺上交所科创板IPO上市，公司首次公开拟发行股票占发行后股本比例不低于25%；本次发行原股东不进行公开发售股份。公司本次拟投资项目的投资总额为12.96亿元，拟投入募资12.93亿元，主要募投项目分别是高端医疗器械新生产基地项目、 血管疾病治疗医疗器械研究开发项目、补充流动资金。

招股书显示，公司是国内一家专注于血管疾病治疗领域创新产品及疗法研发与应用的高新技术企业，主营业务为主动脉、外周及冠脉、神经介入及通路领域医疗器械产品的研发、生产和销售。2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，该公司实现营业收入分别是4894.44万元、5000.17万元、8882.69万元、6083.69万元，同期实现归属于母公司股东的净利润分别是-3281.25万元、-1.26亿元、-1.20亿元、-2754.18万元。报告期内，主动脉覆膜支架类产品占主营业务收入的比例分别为100%、100%、83.16%及86.70%，构成公司的主要收入来源。

公司持续亏损的主要原因系公司产品上市时间相对较短，已上市产品尚未实现大规模商业化，未形成明显规模效应；且公司在研产品项目进度持续推进且有产品正在开展临床试验，导致报告期内公司研发费用投入较大；同时为实现对人才的长效激励机制，公司对员工实施了股权激励，导致报告期内的股份支付费用较高。公司未来盈利主要取决于现有产品营业收入的增长以及在研产品成功上市后的销售情况。如公司现有产品销售无法实现快速增长、在研产品研发上市进程缓慢或在研产品上市后商业化不及预期，公司可能存在持续亏损的风险。

2021年11月，国家医疗保障局发布《关于印发DRG/DIP支付方式改革三年行动计划的通知》，明确从2022到2024年，全面完成DRG/DIP付费方式改革任务，推动医保高质量发展。随着DRG付费政策的全面推行，受按病种结算标准化付费的制约影响，高值医疗器械销售价格可能会有一定程度的下降，公司产品的销售价格和毛利率可能存在下降的风险。