财经车为什么炒股需要保持良好的投资心态？有效市场理论中有一个理性预期假设，要求投资者的大脑了解所有信息，做出理性决策。但无论是行为完全理性还是信息完全已知，都明显与现实相悖，说明市场很难完全有效，市场对信息的反应总是因投资者心理因素或信息获取不足而反应过度或反应不足。投资者应该做的是在投资行为中尽量避免这种反应过度或反应不足。由于获取信息可能存在障碍，投资者自身可以改善的是克服心理因素导致的不当操作。我们可以从芝加哥大学泰勒教授的一个实验中看出心理学对决策的影响。他告诉某班一个班的学生，假设他们已经拿到了30美元，他们现在有两个选择：一是抛硬币，正面得到9美元，背面得到9美元；第二，不要抛硬币。结果，70%的学生选择了抛硬币。在接下来的课上，他告诉另一个班的学生，假设他们的初始财富为0，他们现在有两个选择：第一，抛硬币，正面得到39美元，背面得到21美元；第二，不要抛硬币直接得到30美元。最终，只有43%的学生选择掷硬币，大多数人选择得到确定的30美元。其实在这两个实验中，抛硬币的最终损益是一样的，不抛硬币的最终损益也是一样的。然而，两个阶层的人做出了不同的选择，这主要是由于初始禀赋的差异，扭曲了他们的判断。简单来说，当你口袋里有钱的时候，你的心理会更倾向于承担风险以获得更高的回报，当你没钱的时候，你的心理会更倾向于获得一定的回报。在实际的股市投资中，当投资者已经获利或超过市场时，相当于禀赋增加，会更倾向于继续持有股票。当投资者已经亏损或利润输给市场时，相当于禀赋减少，他们会倾向于怀疑自己股票的质量，从而抛售股票。这就是人们常说的贪婪和恐惧。股票越好，越多人愿意买，股票越差，越多人愿意卖。通过研究一家全国性证券经纪公司的大量投资者账户的交易活动，加州大学的巴伯等三位教授发现，投资者在较晚一段时间内卖出的股票的回报率在统计上高于他们后来买入的股票的回报率。正是受贪婪和恐惧的驱使，投资者很容易买入被高估的股票，卖出被低估的股票。安然公司的巴尔罗森博格曾说：“股票未来的贴现股息现金流的时间周期如此之长，以至于直觉往往是导致股价变化的主要原因。”分析表明，不仅个人投资者，专业机构投资者也会受到心理的负面影响。埃默里大学的戈亚教授从1994年到2003年研究了3700只养老基金，考察了它们近7000亿美元在众多外部投资经理中的选择。研究结果相当令人惊讶。养老基金作为一个专业的机构投资者，如果不辞退被辞退的外部管理人，从统计上来说，这些养老基金带来的收益会比新聘的外部管理人带来的收益更高，更换管理人产生的所有成本也会省下来。这说明机构投资者的行为还是会因为心理因素而做出不合理的决策。从上面可以看出，投资者在投资过程中保持良好的投资心态是非常重要的，市场是会阶段性失效的。但是，将这种无效投资行为扩大到统计意义上是不可取的。投资者要忘记过去的得失，想象自己是否会买入目前持有的股票而不持仓，这可以作为是否卖出所持股票的依据。这样可以在一定程度上避免心理偏差对投资的影响，长期来看可以战胜市场。
另外，在选股上，剔除地雷股后买入一批过去表现不佳的股票是不错的选择，相当于在统计意义上利用了市场对信息的过度反应。至少这种投资策略在a股市场有非常好的历史表现。
