财经车股票投资最难的是什么？最难的是什么？跳市的人会说，可能是对大盘和个股高低点的预测和把握。但是谁能准确地告诉我们这一切呢？如果有这样的人，他可以告诉我们明天开市后股市会怎么走。他要么是神，要么假装是神。相信价值投资的人可能会说，重点是选择好的企业。但同样好的企业，今天可能市盈率30倍，下一阶段PE值15倍，另一阶段PE值50倍。你怎么知道一个PE是50倍的企业不能投资？如果50倍以上的PE都投不进去，那么早些时候PE低的时候，买的股票是不是又要卖了？如果50倍以上的PE都投不进去，早期的仓位也因为“估值过高”而不再坚持，如何在沃尔玛、星巴克、微软、谷歌等伟大的企业中赚取足够的财富？价值投资一定要玩高市盈率抛出低市盈率买入的“摇摆”游戏吗？如果你认同这种“摇摆”的游戏，我相信大部分人其实心里都是这么想的，哪怕他口头上声称要坚持什么。当然，这样想是对的。但如果我们真的遵循这个游戏规则，我相信这也是绝大多数人所采用的，我们最终可能会错过历史上最伟大的企业。骑上“黑马”很容易，但完成旅程却很难。从1972年到2006年，沃尔玛的投资回报率在34年间达到了1343倍。从记录的历史数据中也可以看出，那些伟大的企业，在很长一段时间内，一直保持着高PE的特征，尤其是在企业高速成长的时期，越是优秀的企业，这个时期会越长。在漫长的岁月里，我们要经历经济和股市的繁荣与萧条，但无论日子有多艰难，伟大企业的竞争力总会在恰当的时刻展现出它的魅力。但是，我们可能在一开始的某个阶段就把自己置于恐惧之中，因为任何原因而早早失去了洞察力和判断力。现实生活中，没有一个国家的经济有软肋，即使是世界上最伟大的企业也会有软肋。即使我们身处盛世，也有太多的理由去吓唬自己，去抛售哪怕是曾经拥有的伟大企业的股票，这将会被未来的岁月所证明。长期投资的难点在于对未来不确定事件的判断。但有一点是肯定的，如果我们或一个家庭坚持做一件正确和有前途的事情足够长的时间，回馈是相当惊人的。以投资为例：博格尔发现，美国股市过去100年的年均回报率为10.4%，1000美元，100年的投资收益=1000次方=19811043美元；如果一个家庭在1842年开始投资，那就是100美元，年利率12%。今天的财富=100的165次方=13212157451美元；如果一个英国家庭从1368年开始在欧洲投资，利率6%，10英镑，今天的财富=10的639次方=148063463502813000英镑，这是一个天文数字。当然，人类历史至今，还没有这样的财富故事，以后也不会有这样的奇迹。但是，这个数字游戏告诉我们，从长期来看，要达到5%以上的年回报率是相当困难的。理论上，短线交易者一天、一个月、一年交易多次，等于放大了自己的人生。但是为什么精彩的生活没有给他们带来足够的财富呢？世界前100名的公司似乎没有一家是靠投机取胜的。他们成功的原因是在一个或几个领域坚持了几十年甚至上百年。他们没有在经济或企业巅峰的时候卖掉自己的业务，然后等经济或企业低潮的时候再买。这些企业的领导关心的是企业的长期竞争力。至于经济周期的变化，就像大海上航行的船，你要乘着大风大浪前行。
当然，刚开始的时候，你可以把自己的船造得更强，最像诺亚方舟。但是，一旦出航，就需要选择一片广阔的海洋作为事业的基础。虽然你时不时会遇到气旋和台风，但它能给我们更广阔的市场。你也得在惊涛骇浪中坚持，坚持本身就非常非常难！投资最难的是什么？我的经验告诉我，就是即使在最困难的时候也要坚持正确的方向！
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