怎样选择成长股 豆瓣(股市投资者对成长股有哪些偏见呢)

投资者对成长股有哪些偏见？和价值投资一样，大部分投资者对成长股存在严重的偏见和误解。1.成长股的重点不在于选择宏观行业，而在于选择微观公司。投资者普遍认为成长股与网络、IT、生物技术等新经济行业相关。诚然，公司在高成长、未来前景好的行业更容易实现高成长，但这并不意味着只有热门行业才能产生好公司，热门行业的高成长往往是短暂的。相反，令人惊讶的是，通过观察历史上的牛股不难发现，很多优秀的成长股都处于一个成长缓慢的行业。低增长行业的投资者普遍存在严重的偏见，他们认为增长缓慢甚至没有增长的行业不是好企业。其实只有低增长的公司才不值得投资，但是优秀的高增长公司还是可以出现在低增长行业的。所以，一些成长缓慢的冷门行业，对于优秀的公司来说，也可能是一个优秀的业务。一些冷门行业或夕阳行业由于需求稳定，增速较低，经营不善的弱势被一一淘汰。而一些优秀的公司却可以凭借自身的技术优势、政策、天然壁垒等客观条件，不断占领市场份额，淘汰同行业的其他公司，从而进一步减少供给端，最终形成寡头垄断。毫无疑问，这是一家优秀的公司。同时，他也不喜欢投资热门的科技公司。首先，他根本不了解这些高科技公司。其次，他认为，由于热门行业带来了巨大的利润，想要加入热门行业的人和资金会源源不断。如果一个公司设计了一个跨时代的产品，其他竞争对手会急于研究和开发它。不仅是小公司，大公司也保持不了竞争力。相反，资本几乎总是对那些几乎没有增长的行业不屑一顾。由于新进入者少，一个优秀的公司可以继续保持原有优势，慢慢扩张，不断提高市场份额。彼得以SCI殡葬公司为例：SCI当时已经拥有5%的全国市场份额，没有对手可以阻止SCI将市场份额提高到15%，因为沃顿商学院的高材生永远不会考虑如何与殡葬公司竞争。彼得整个职业生涯都在研究和投资一些默默无闻的冷门公司。不投资热门行业并没有阻止他成为最伟大的成长股投资大师。从另一个角度来看，普莱斯认为，如果夕阳产业脱胎换骨进入新的成长期，无论是新产品的开发，还是老产品的新用途，都可以成为成长股的投资对象。2.成长股不一定和市值挂钩。投资者的一个严重误区是，成长股的筛选条件一定是公司一定要小，股本小，市值小，才有成长空间。但小市值只是充分条件，不是必要条件，大市值的蓝筹股也能保持增长。而且在一些细分行业，小公司面临着激烈的竞争。根据前一篇文章，热门行业的公司即使有技术有市场也可能被淘汰，更何况是壁垒不高的小公司。此外，细分行业相对滋润的公司也可能面临行业太小，成长空间有限的局面，没有跨界突破很难成为大公司。相比较而言，一些大市值公司如果壁垒高，则具有持续的竞争力。典型的例子，如沃尔玛、可口可乐等，成熟后保持了几十年的竞争力，成为高成长的蓝筹公司，从大市值向更大市值转变。3.真实和成长的区别。从历史经验来看，大多数成长股只是昙花一现。这些企业往往具有高成长性，因为他们站在行业的最前沿。这种高增长只能维持很短时间。无论从商业规律还是从历史数据来看，真正能从小公司脱颖而出到大公司的股票都很少。一只巨大成长股的背后，是成千上万家倒闭的小公司。

所以成长股大多属于伪成长股，它们的成功不是因为自身的高壁垒或者持续的市场竞争，往往只是昙花一现。很多人还是分不清真假成长股的区别。4.成长不是越快越好，成长是有极限的。巴菲特说：“在一个有限的世界里，高增长率会自我毁灭。如果这种增长的基数很小，那么这个规律可能在一段时间内不起作用。但如果基数扩大，那么机会就结束了：高增长率最终会压垮自己的支撑点”。所以不要盲目追求企业成长。投资者要时刻有一个清醒的认识，公司本身的高速成长也可能意味着高速的毁灭。此外，成长股也有天花板。从美国成长股的研究来看，每只成长股都只有一个明显且持续的快速增长阶段。成长期过后，营业收入很难保持大于20%的增速。利润拐点和营业收入拐点有明显的相关性。总之，成长股的投资不能只靠成长来投资。