财经车1月5日，白酒股集体大涨。截止发稿，兰州黄河涨停，口子窖、古井贡酒、迎驾贡酒涨超6%，泸州老窖、五粮液涨超5%，顺鑫农业涨超4%。ETF方面，饮料ETF、酒ETF分别大涨4.60%、4.18%，食品饮料ETF、食品ETF、食品50ETF均纷纷上涨。
去年11月初，食品饮料板块开启大反攻。截止发稿，饮料ETF两个月的时间内累计涨幅高达34.60%。
当前众多机构都在期待着白酒开门红。
根据草根调研，目前主流白酒公司开门红回款正在推进，头部酒企回款进度整体符合预期。分价格带来看，高端整体呈现出较强的渠道韧性，回款节奏更加稳健，且库存状态相对较好，千元价格带五粮液、高度国窖等批价仍有待恢复；次高端整体回款略有压力，进度相对较慢；区域酒开门红回款趋势相对积极，一方面古井、迎驾、洋河等开门红目标较高基本达到50%，另一方面目前整体进度较快达到30-40%左右，其中徽酒开门红进度、库存状态等趋势较为领先。
此外，近两周各地感染人数显著上升，速度持续超出市场预期，市场节奏也在加快。随着疫情感染高峰提前来临，消费场景修复有望超市场预期。根据近期人社通问卷调查统计结果显示，31个省市中除海南、福建之外的其余省市目前未感染比例均低于35%，感染速度超出此前预期，北京、河北、湖北、四川、河南等目前已康复比例达到50%左右。随着各地疫情感染高峰的提前来临，消费场景修复有望加速到来。
与此同时，中央经济工作会议将消费放在前所未有高度，强调保障年轻群体就业，多渠道增加城乡居民收入，政策有望助力消费振兴。
国泰君安发布研究报告称，消费修复更加乐观，宏观政策红利有望助力消费振兴。白酒开门红平稳推进，悲观预期充分下春节动销表现有望超预期改善，目前阶段低估值白酒成为配置重点，中期恢复阶段加配成长性，长期坚守龙头酒企。一方面，当下渠道端仍保持较好韧性，整体库存水平压力相对可控，其中高端和区域酒库存水平较低。另一方面，消费复苏有望提前到来，春节动销趋势值得期待。
除此以外，对于白酒开门红，市场仍然存在一定争议。
一方面，疫情防控政策优化后，消费受短期冲击影响还是存在的；另一方面，此前白酒板块反弹超过30%，投资者从最悲观的情绪中缓过来，并有了一波阶段性的浮盈筹码。
目前中证酒指数估值为34.72，位于近五年46.48%分位点，近十年65.38%分位点，说低不低、说高不高。
虽然短期内的开门红存在一定争议，但长期来看，逐季加速改善的预期强烈，未来恢复的确定性、趋势和未来经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块的长期投资价值。
疫情三年，白酒龙头的优势在不断扩大，价位升级和品牌集中趋势也没有改变。时间越长会越接近最后的事实：第一波催化是情绪和信心的修复，无关基本面；第二波是经济复苏下基本面的修复，也许这会成为催化中长期趋势的最重要原因，《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》下发后的内需刺激政策，将在未来给予产业更强有力的信心和基本面支撑。
华创证券指出，防疫政策优化后，北京、成都、郑州等城市的餐饮正在快速恢复，因此预计2023年春节的酒类动销将超过2022年和2021年春节，有望带动明年一季度终端和经销商的新一轮补库存，春节开门红具备确定性。远期看，伴随后疫情时代的宏观刺激政策见效，酒水需求或将放大，2023年下半年最迟2024年春节，将开启中国白酒新一轮复兴期。
光大证券研报称，场景的修复、经济的复苏是确定的，但是经济完全恢复到疫情前的时间周期是不确定性的。所以，建议投资者围绕需求最稳定、抗风险能力最强、竞争格局最优的赛道布局。场景的恢复提供较大的经营弹性，重点关注次高端白酒。
平安证券认为，消费复苏在途，看好白酒板块回暖。随着疫情防控政策的放开，消费场景恢复带动人流量环比恢复，后续随着疫情人数达峰，餐饮酒旅等消费场景将进一步恢复，叠加春节旺季临近，今年返乡人群预计较往年增加，食品饮料基本面有望迎来边际好转，带动板块整体估值中枢提升。当前各酒企已对明年目标增速进行规划，稳步推进十四五规划，整体信心较足。白酒具备穿越周期的能力，未来行业集中化趋势延续，当前估值水平仍处于近三年低位，建议立足长期战略布局。
