财经车2023年1月6日中公教育（002607）发布公告称华西证券朱芸、民生加银基金靳木兰、华夏久盈资管肖桂东 周武、天弘基金刘莹 王华、泰康资管张永兴 王嘉艺、国寿养老高媛媛、中邮创业基金于淼于2023年1月4日调研我司。
具体内容如下：
问：能否介绍一下 2023 年公务员考试和研究生考试招生预期，以及对公司 业务的影响？
答：我们预计未来三到五年，公务员招录考试市场规模将持续稳定，并保持一定 幅度的增长。主要原因有几方面（1）中国的城市化进程及快速增长的城市人 口导致公共职务及事业单位对专业人才的需求不断增加；（2）随着城市基层治 理精细化水平不断提升，社区治理专业人才需求呈现递增态势；（3）公职人员 离职、退休造成的岗位空缺需要不断补充。 预计随着疫情政策调整，线下培训班次可以逐步展开，我们与高校的合作更 加紧密，这些调整都会对我们的招生安排更加有利。与此同时，我们做好了充分 的人员准备，将在线下线上两个市场同时发力，线下全力拓展市场，线上大力布 局、采用低端课引流到正价课的模式，因此我们对未来几年的市场预期很有信心。 2022 年高校毕业生人数和考研报名人数均创新高，同样也反映出就业竞争 的激烈程度。我们判断研究生考试领域也将持续增长，并体现在两个方面一是 市场规模的增长，二是课程价值的挖掘。未来几年，我们将从课程和服务质量提 升入手，增进这一领域的行业价值和规模，我们认为，这一领域的市场规模完全 可能在几年内大幅度增长。我们内部也对研考业务团队采取全新的激励模式，我 们相信，从 2023 年开始，研究生考试业务会有很好的成长性。
问：过去三年，公司业绩受到外部疫情及公司业务模式的很多影响，请 接下来对于业务模式是否有调整？如何调整？
答：我们已经对课程产品做了大幅度调整，目前高收高退的课程已全部取消，因 此大幅降低了协议班课程占比，大比例提升了实收班课程占比，并从过去主要考 察收入，全面转向考察每一个班次的实收和利润。 此外，我们在组织架构层面也进行全面调整，2023 年学习中心的设置、师 资安排、薪酬和激励机制等方面都会达到更有效率的状态。
问：贵公司认为协议班出现的主要原因是定价过于激进还是考试通过 率偏差？
答：我们认为，协议班这个课程产品本身没有问题，市场上确实有需求。主要的 问题还是出现在我们内部的管理层面，对班级的管理、人员的安排等细化不足， 叠加疫情和外部环境变化的综合作用，最终导致协议班产品影响到企业整体利 润。
问：请贵公司如何看待行业竞争对手在未来市场竞争中对贵公司的影 响？
答：因为职业教育培训市场足够大，目前整体参培率并不高，我们希望形成良性 竞争态势，共同为消费者提供更好的产品和服务。从我们自身而言，因为拥有长 期培育出的稳定的线下市场、以及持续的市场拓展能力，同时在线下优势明显的 基础上可以获得充分的时间机会增强线上覆盖能力，相信我们能够依托强大的研 发能力和教学能力迅速完成线上市场的布局，形成全新的业务矩阵。
问：请贵公司认为业务调整的难点主要是什么？
答：主要在于思想层面、也就是认识的问题。当前主要进行两方面的调整一方 面，产品结构调整的重点是把以现金流为导向，调整为以实收和利润率为导向； 另一方面，组织结构的调整是从公平公正原则出发，建立全新的评价机制和薪酬 激励机制。 问题六请问目前公司学员退费问题处理情况？ 目前公司主要通过大股东减持等方式筹集资金，大股东将向上市公司提供 20 亿无息无担保借款用以支持上市公司经营发展。目前学员退费延迟问题正在 快速得到解决，公司将继续加大力度尽快解决。
中公教育（002607）主营业务：横跨招录考试培训、学历提升及职业能力培训等3大板块,主要服务于18岁—45岁的大学生、大学毕业生和各类职业专才等知识型就业人群
中公教育2022三季报显示，公司主营收入38.94亿元，同比下降38.2%；归母净利润-8.23亿元，同比上升7.66%；扣非净利润-8.41亿元，同比上升13.13%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入16.67亿元，同比上升15.36%；单季度归母净利润6824.01万元，同比上升108.6%；单季度扣非净利润6270.78万元，同比上升107.86%；负债率87.04%，投资收益30.22万元，财务费用2.02亿元，毛利率37.83%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为5.09。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.12亿，融资余额增加；融券净流入2.93亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中公教育（002607）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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