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文/每日资本论
快过年了，国内安防门第一股要提前发新年红包？
元月6日，王力安防科技股份有限公司（下称，王力安防）股价小幅低开后做窄幅震荡。上午11时左右，其股价突然开始快速拉升，至下午1点49分涨停。截至当日收盘，其股价为10.41元，涨幅为10.04%，总市值46.16亿元。
技术上分析，王力安防从2021年4月16日创出19.83元的历史高点后，股价便一路下行。需要注意的是，至2022年4月27日探底8元后，至今，王力安防的股价已经开始横盘筑底。目前，股价已经突破了所有均线压制。周线图则更为清晰，本周的一根长阳周线鲸吞了前三根阴周线，且从去年12月6日开始，量能明显阶段性放大，显示有资金介入该股。
不过，由于周线已经上冲至60周线，这里将产生一个阶段性的阻力，股价有回调的需求。且，智能家居板块只有王力安防个股涨停，并未形成板块整体启动态势。
消息面似乎并无特别利好。近日，王力安防公告，松滋润宁松建材有限公司向王力安防的关联方能诚集团有限公司转让王力安防的子公司松滋市能靓新材料科技有限公司9.5%的股权，对应能靓新材料1227.21万元注册资本，王力安防对该次股权转让放弃优先购买权。
业绩也没看到什么亮点。2022前三季报，王力安防营收15.88亿元，同比下跌12.08%；净利润1148.75万元，同比下降92.26%；扣非净利润213.83万元，同比下降98.49%。
其中，2022年第三季度，王力安防单季度营收入5.94亿元，同比下降24.43%；单季度净利润2408.29万元，同比下降66.03%；单季度扣非净利润1972.08万元，同比下降71.41%
综上，将王力安防暂定为超跌反弹，短线需要控制风险。那么，近一个多月的资金介入到底为了什么？2023年，王力安防是否会走出一波像样的行情甚至变成一匹黑马呢？
公开资料显示，王力安防最早可追溯到1996年。当年8月，王跃斌创立了永康市王力机械制造有限公司。次年，进入防盗门行业。2005年，成立了王力安防。2016年12月，整体变更为股份公司。2021年2月24日，其迎来高光时刻，在上交所主板上市，每股发行价10.32元，王力安防也因此成为国内安全门行业首家上市公司。
上市后，王力安防整体表现较弱，仅宽幅震荡2个月后，股价就一路下行。这种走势或与其业绩息息相关。
王力安防的财报显示，2021年王力安防的净利润为1.38元，同比大幅下滑了42.64%，近乎腰斩。也难怪二级市场的投资者选择了用脚投票。进入2022年，王力安防的业绩呈现加速下滑的态势。
更为不妙的是，2022年三季度王力安防的货币资金为2.39亿元，但短期借款就高达4.61元，一年内到期的非流动负债63.47万元。显然，短期债务压力很大，资金链紧绷。
尤其要注意的是，王力安防的应收账款和存货都高企不下。梳理其财报很容易发现，2020年王力安防的应收账款6.11亿元，2021年则快速上升至9.13。2022年前三季度，其应收账款已经高达9.87亿元。此外，其存货在2022年也在3.49亿元。
众所周知，应收账款的增加提高坏账的可能，而存货的增加则会造成积压变质，增加保存成本。更让人担心的是，应收账款和存稿高企不下，王力安防是否存在“纸面富贵”的问题？
还有一个无法绕开的话题是质量问题。“每日资本论”发现，王力安防在黑猫投诉平台上有数十起投诉，涉及防盗门质量、色差以及智能锁等问题。最新的更新日期是2023元月1日，起因是消费者在天猫王力智能家居旗舰店购买XC200智能锁识别成功但无法打开的问题。
或许因为顶着“安防门锁行业第一股”的光环，王力安防的问题容易被市场关注。但问题是，王力安防在质量上确实存在一些问题。在其上市两个多月前的2020年12月31日，浙江省市场监督管理局发布的《关于2020年电商领域旅行箱包等18类消费品专项监督抽查情况的通报》显示，标称生产者为“王力安防科技股份有限公司”、规格型号为“X3智能锁（珍珠灰）IC卡+网关”的一款“智能锁”被检出“防技术开启”项目不合格。
2019年1月，国税杭州滨江税务局作出税务行政处罚决定，因王力安防杭州分公司2018年未按期申报多项税款，被处罚。
2016年7月，公司全资子公司王力门业发生一起机械伤害事故，导致一人死亡。当年10月，当地安监局出具《行政处罚决定书》，认定未落实好安全生产管理工作职责，罚款21万元。
接下来的问题就是如何提振业绩，这也是王力安防最为核心的话题。问题在于，防盗门行业与房地产市场的起伏紧密相连。在后者没有大起色之前，防盗门和智能锁市场也很难有较大发展。
某种程度上说，作为一个垂直市场的领头羊，要在二级市场有更大表现，或许需要更大的想象力。比如，兼并重组又或者涉足新兴产业。
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