财经车文|杨国英观察
乱云飞渡，央行出手。
在内外交困之际，央行正在启动史无前例的资产结构调整。
最新数据显示：
2022年9月、10月，央行连续减持 382 亿美元、240 亿美元，合计622亿美元，在连续大幅减持之下，截止2022年10月中国持有美国国债规模9096亿美元，为2010年以来的最低值。
2022年11月、12月，央行连续两个月增持黄金103万盎司、97万盎司，合计200万盎司，央行自2019年9月把黄金储备增持到6264万盎司（约1948吨以来），连续三年多都是按兵不动的，直到最近两个月大幅增持62吨。
中国央行的出手，必然给全球金融市场重大遐想！
中国作为全球第二大经济体，中国人民银行作为全球资产规模第二大央行，最近几个月的大幅减持美债、并大幅增持黄金，这必然令一些民族情绪渲染者大发感慨——中国央行正在狙击美联储，中国正在狙击美国！
事实果真如此吗？
这是一个结构性的问题，且一一道来。
首先，我国央行的外汇储备为什么这么多？
数据显示，全球央行外汇储备排名，最近15年，中国央行长期是美债第一大持有国，日本只是在短期及最近三年多才重回榜首。
主要是因为中国央行与全球主要央行不太相同，我国外汇结售汇一直是由央行主导，而且，我国外汇政策一直存在管控（重点是资本项）。
央行主导外汇结售汇，必然会导致我国央行拥有庞大的外汇规模（民间持有外汇规模甚少），这显然有进行保值增值、资产配置的需求。
其次，美国为什么是我国央行配置的重点？
理论上，我国央行持有外汇储备，可以配置特别提款权（SDR）、黄金、或者美债、欧债、日债等等，哪个配置得多些、哪个配置得少些好像都可以。
但是，实际不然，我国央行持有外汇储备的配置方向，特别是其中的重点资产配置，一要考虑具体资产的存量规模，二要考虑具体资产的流动性。
因为，我国外汇规模是巨大的，如果一项所配置资产的规模有限，而我们又去过多配置的话，大概率我们自己会将这项资产价格炒高，比如我们将一半左右的外汇储备拿去买黄金，那几乎可以买下全世界所有的黄金，全球黄金价格至少因此会暴涨三至五倍——如此，自己高价炒上去，肯定得不偿失。
更重要的是，我国外汇储备规模的庞大，对重点资产的配置，对资产流动性的考虑相当重要——之于金融资产，流动性本身就具有一定溢价，本身就具有重要价值。
而从这个维度看，美债无疑是当下全球流动性最好的资产，对美债的配置，不仅是中国央行的选择，也是全球其他国家央行的重点配置。
换句话说，只要美元的全球地位没有发生质变，那么，美债就必然是全球央行的重点资产配置，因为，你不配置一定比例的美债，在美元主导全球金融秩序之下，你的本币汇率就不具备稳定性和安全性。
讲了这么多，重点一句话：减持美债不是中国央行在狙击美联储，也不是中国在狙击美国。
不是狙击，那又是什么呢？
重点在于人民币汇率的阶段性维稳。
注意，最近几个月，央行资产结构的大腾挪（减美债、增黄金），所对应的一个历史背景是，2022年人民币的急速贬值，最大贬值幅度高达14%。
在人民币急速贬值之下，央行显然需要稳汇率、避免汇率的进一步失控，而之于一个短期的时间窗口，稳汇率最直接方法显然是减持美债（减持美元）——因为，人民币汇率的反向指标是美元汇率，所以，我们在市场抛美债，在一个短期窗口内，显然可以一定程度上稳定人民币汇率。
所以，我们看到，在9、10月的连续抛售美债之下，人民币汇率稳住了，离岸汇率从2022年10月 25日的7.37，一直反弹到当下的6.79，反弹幅度约7.87%。
所以，近期人民币资产的大腾挪，根本的目的还是稳汇率。
所以，现阶段的中国经济，最重要的是与全球融合，而不是斗争。
所以，当下对我们最关键的，还是要理性、客观的看待未来，而不是刻意渲染发泄民族情绪。
最后，再点评一下今天的市场。
1，汽车产业链午后崛起，泰晶科技、合力科技、北汽蓝谷涨停，比亚迪、宁的时代、长城汽车、理想汽车、蔚来、吉利等集体走强。
今天市场里又流传多个小作文，其中最为醒目的是国家要成立万亿规模的电动汽车大基金，以支持优质国产整车及零部件企业发展，同时上调燃油车购置税，最低20%，最高达100%。有这样的消息流传，新能源汽车产业链，岂有不涨之理。
但最为根本的，是中央制定了今年扩大内需的战略，这其中最为倚重的：一是房地产，其次就是汽车。为此从中央到地方相继出台了多个优惠政策。
但是，我们也看到新能源汽车在市场上炒作已经三年了，而且去年国家已经出台了刺激汽车消费的政策，在这种多重因素交织的背景下，2023年，新能源车还能是市场里最靓的仔吗？
2，新冠药概念股震荡走强，广生堂涨超11%，海创药业、神州细胞、君实生物等涨幅居前。
放开之后，第一波疫情基本过去，参照国外的经验，后面可能还会有第二波、第三波...人们对于新冠特效药仍然保持着强烈的渴望。
而1月8日，辉瑞P药因报价太高与国家医保谈判失败，更加导致市场内新冠特效药的缺乏。
因此，在真正的国产新冠特效药没出来之前，市场一定会反复炒作新冠药概念。
3，安恒信息开盘后快速跳水，不到十分钟20cm跌停。
安恒信息开盘后不久就跌停，主要是因为公司董事长范渊突然间被撤销浙江省政协委员资格，对此安恒信息的相关人士回复，市场只是有一些恐慌情绪。
我们以为投资者的担心绝对不是多余的，安恒信息的主营业务是网络信息安全，面向的主要客户是政府、大型国企、银行等单位，具有特别强的ToG属性。
若董事长真是因为一些不可知的原因而失去政协委员资格，导致ToG方面的业务也将受到影响，这对企业未来的发展肯定是有巨大影响的。
投资者出于避险的需求，卖出也是明智的。
