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前三篇文章向大家介绍了基中基是一种将主要资产投资于基金的基金，具有专业选基、优化配置、分散风险等优势，可以为投资者提供专业的基金投资解决方案。截至2022年底，全市场共有379只基中基，想在它们中找到适合自己的那一款，就要先搞清楚基中基的分类。
基中基有多种分类方法，既可以按照投资标的及比例，分为股票型、混合型、债券型等等；也可以按照业务类，分为养老目标基金和非养老目标基金；还可以按照所投基金的归属，分为内部基中基和全市场基中基。
在投资基金时，投资者通常最关心的是自己能获得多少收益、需要承担多大风险。这就需要充分了解按照投资标的及比例的分类方法，因为投资标的和比例，将在很大程度上决定一只基中基的收益和风险特征。
何为股票型、
混合型和债券型基中基？
很多基民除了货币基金，也买过股票基金、债券基金、混合基金，这就是根据投资标的和投资比例的不同，对基金进行的一种分类。根据我国《公开募集证券投资基金运作管理办法》，仅投资于货币市场工具的为货币基金；80%以上的资产投资于股票的为股票基金；80%以上的资产投资于债券的为债券基金；投资于股票、债券、货币市场工具或其他基金份额，并且投资比例不符合股票基金、债券基金、货币基金规定的，为混合基金。
按照同样的逻辑，基中基也可以分为股票型基中基、债券型基中基和混合型基中基等类别。股票型基中基将80%以上的基金资产投资于股票基金份额；债券型基中基将80%以上的基金资产投资于债券型基金份额；混合型基中基投资于股票型基金份额、债券型基金份额、货币市场基金份额以及其他基金份额，且不符合股票型基中基、债券型基中基、货币型基中基等相关要求。我们可以从基金全称中轻松找到这个类别，例如易方达优势价值一年持有期混合型基金中基金（FOF），“混合型”三个字就表明了它所属的类别。
从美国和我国的情况来看，绝大部分公募基中基都属于混合型。根据ICI统计，2011-2021年，无论是数量还是规模，美国混合型基中基占全部基中基的比例一直维持在80%以上；在我国，截至2022年底，混合型基中基的数量和规模 （注1）占比分别达到全部基中基的95%和96%。
理论上，投资于股票的比例越高，其风险和预期收益也越高。因此，依据投资标的和投资比例进行的分类下，不同类别基金通常会呈现不同的风险收益特征。一般情况下，股票基金的风险较高，同时预期收益也较高；而债券基金风险较低，预期收益也较低；混合基金的风险和预期收益小于股票基金，但大于债券基金。由此可以推出，股票型基中基、混合型基中基、债券型基中基的风险和预期收益一般也是递减的。
混合型基中基还需再细分
看清权益类资产占比
不同的混合型基中基，投资于股票型和混合型基金的比例范围可能差别很大，从而导致收益和风险也截然不同，因此，有必要对混合型基中基进一步细分。例如，在银河证券基金研究中心的分类中，就将混合型基中基按照权益类资产占比细分为0-30%、30%-60%，60%-95%三类 （注2）。一般来说，权益类资产占比越高，风险和预期收益也会越高，因此，投资前一定要搞清楚权益类资产的占比的大致范围。
权益类资产包括股票、股票型基金和混合型基金。但需要注意的是，只有股票投资比例符合标准的混合型基金才能算作权益类资产 （注3）。我们可以从基金产品资料概要、基金合同及招募说明书等法律文件中，找到权益类资产占比的范围，例如易方达优势长兴三个月持有混合（FOF）的投资范围规定：“权益类资产占基金资产的比例为60%-95%，……权益类资产包括股票、股票型基金以及权益类混合型基金。权益类混合型基金指至少满足以下一条标准的混合型基金：（1）基金合同约定投资股票资产占基金资产的比例不低于60%；（2）基金最近4期季度报告中披露的股票资产占基金资产的比例均不低于60%。”
为了更准确地把握混合型基中基的风险收益特征，还要及时阅读基金季报、中期报告、年报中的持仓信息，了解基中基实际的权益类资产占比情况。我们以另一只易方达基中基——易方达优势领航六个月持有混合（FOF）为例，合同约定“投资于股票型基金、混合型基金的比例不低于本基金非现金资产的80%”，2022年中期报告显示，6月30日共持仓15只基金，其中1只为股票型基金，其余14只混合型基金最近4个季度的股票资产占比均高于60%，累计可知，这只基中基的权益类资产占比高达93%。
此外，在了解合同约定、实际持仓的基础上，我们还可以参考一下基中基的业绩比较基准。例如，易方达优势领航六个月持有混合（FOF）的业绩比较基准为“中证800指数收益率×70%+中债新综合指数（财富）收益率×30%”；而易方达如意安和一年持有混合（FOF）的业绩比较基准为“沪深300指数收益率×10%+中债新综合指数（财富）收益率×90%”。业绩比较基准一定程度上反映了主动型基金预期的大类资产配置情况，在这个例子中，前者赋予股票指数收益率70%的权重，而后者只赋予股票指数收益率10%的权重，由此可以推断这两只基中基的风险收益特征差别很大。
因此，购买基中基，除了分清楚是股票型、债券型还是混合型之外，还要通过阅读招募说明书、基金合同以及定期报告中披露的信息，及时了解实际持仓，并参考业绩比较基准，搞清楚权益类资产投资比例的大致范围，找到和自己风险偏好或承受能力匹配的产品。在下一篇文章中，我们将为大家讲讲基中基的另一种分类——养老目标基金和非养老目标基金。
注1：2022年底尚未披露四季报，因此规模为2022年三季报披露数据。
注2：养老目标日期基中基虽然也属于混合型，但由于该类基金所采用目标日期策略，权益类资产占比会随着预计退休日期的临近而逐渐下降，因此不适合按照固定的权益类资产比例进行细分，而是按照预计退休日期进行细分。
注3：由于现行法规没有明确具体的权益类混合型基金的标准，因此不同管理人、不同时期成立的产品，对权益类混合型基金的界定会有所不同。
（免责声明：基金投资有风险，请谨慎投资。该文稿不代表中国基金报观点，不构成任何投资建议。）
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