煤炭ETF（515220）上涨4.33%

今日A股冲高回落，上证指数收跌0.24%报3161.84点，深证成指跌0.59%报11439.44点，创业板指跌1.13%报2445.97点。盘面上，芯片、新能源车、大数据、信创题材纷纷调整，大消费疲软；年报业绩预增概念持续发酵，而煤炭、保险、燃气逆市上涨。

煤炭ETF（515220）上涨4.33%

上涨原因分析：煤炭运销协会发布关于做好春节期间煤炭供应保障工作的倡议书，一定程度上提振市场信心+寒潮即将来袭，对煤炭板块构成一定利好

煤炭运销协会发布关于做好春节期间煤炭供应保障工作的倡议书，一定程度上提振市场信心。消息面上，根据SMM中国有色网，中国煤炭运销协会、中国煤炭工业协会发布关于做好春节期间煤炭供应保障工作的倡议书,建议业界优先电煤供应,做好应急准备。目前动力煤需求偏弱的情况下，这一消息一定程度上提振了市场信心，煤炭板块今日出现上涨。

寒潮即将来袭，对煤炭板块构成一定利好。中央气象台1月11日10时继续发布寒潮蓝色预警，受强冷空气影响，预计，1月11日至15日，寒潮天气将自西向东影响我国大部地区，我国大部地区气温将先后下降8～12℃。气温的下降对动力煤等供暖资源品构成一定利好，情绪面上一定程度上提振了市场交易信心。

近期供给侧来看，春节临近，产地煤矿逐渐放假，晋陕蒙样本煤矿的产能利用率逐步下降，供给较弱；虽然一季度经济基本面上来看依然偏弱，工业用煤需求或较为有限，但后市若出现长时间、超预期的低温天气，日耗煤量及冬储动力煤需求或有望上升。但需要注意的是，当前煤炭库存较高，整体煤市或呈现供需两弱状况，整体煤价或趋于震荡。

数据来源：中央气象台

后市展望：

短期来看，供给端，春节将至，随着部分终端工厂陆续放假叠加冬季环保因素影响，工业需求疲软状态或将延续，民用电增量则与天气较为相关，受寒潮降至消息利好，民用电煤需求有望新增。但当前煤炭库存较高，整体煤市或供需两弱，整体煤价或趋于震荡。中长期仍需等待供需逆转。落实到煤企，煤炭市场“电力—长协定量定价”+“非电力—市场煤”双轨运行下，煤企具备盈利的稳定和持续性，外加高现金流带来高比例分红，高分红+高股息率使得煤企具备一定的投资价值。

2022年9月以来煤炭板块持续调整，12月以来受澳煤开放进口的消息影响下跌较多，但基本面上看澳煤产量新增有限且港口价格不占优势，对我国动力煤市场影响或相对有限。当前感兴趣的投资者可关注煤炭ETF（515220）的投资机会，但要防范因库存较高及政策影响带来的调整波动风险。

图：中证煤炭行业指数股息率较高

数据来源：Wind，截至2023年1月11日，指数过往表现不代表未来。

（来源:界面AI）

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