近日,北京华脉泰科医疗器械股份有限公司(简称:华脉泰科)向科创板递交了招股书并获得受理,其保荐机构为中信证券。
来源:科创板官网
公司是一家专注于主动脉、外周及冠脉、神经介入及通路领域产品及疗法的创新研发与应用的企业,目前拥有胸主、腹主动脉覆膜支架系统等8款已上市产品及20余款在研产品。
本次冲刺IPO,公司拟募资12.93亿元,用于“高端医疗器械新生产基地项目”、“血管疾病治疗医疗器械研究开发项目”以及“补充流动资金”。
(募集资金用途,招股书)
华脉泰科成立于2011年,截至最新招股书,公司的控股股东及实际控制人为周坚,其合计控制的有表决权的股份占公司总股本的33.8096%。
目前,我国在主动脉领域参与竞争的主要企业包括心脉医疗、先健医疗和华脉泰科,根据弗若斯特沙利文相关研究报告,以销售收入计算,2021年公司在国产厂商中排名第三。
业绩方面,2019年至2022年1-6月各报告期,公司的营业收入分别为4894.44万元、5000.17万元、8882.69万元和6083.69万元,相应的归母净利润分别为-3281.25万元、-1.26亿元、-1.20亿元和-2754.18万元,经营活动产生的现金流量净额分别为-3332.59万元、-665.88万元、-3379.61万元和582.73万元。
(主要财务数据及指标,招股书)
可以看到,公司目前的营收规模较小,报告期内还未实现盈利,且现金流状况不佳。
公司持续亏损的主要原因,一方面公司产品上市时间相对较短,已上市产品尚未实现大规模商业化,未形成明显规模效应;另一方面,报告期内,公司股份支付费用累计2.55亿元。
此外,公司在研产品项目进度持续推进且有产品正在开展临床试验,导致研发费用投入较大,报告期内,公司的研发费用分别为2719.59 万元、2116.46 万元、3748.44 万元及3198.24万元,占总营收的比例分别为55.56%、42.33%、42.20%和52.57%。
(公司目前主要产品管线布局及注册进展情况,招股书)
华脉泰科的主营业务收入主要由胸主动脉覆膜支架系统、腹主动脉覆膜支架系统及其他血管类治疗产品构成,目前公司的产品暂未被列入集中带量采购政策的范围。
报告期各期,公司主营业务毛利率分别为65.22%、63.41%、65.94%及69.17%,略低于同行业可比上市公司。
(综合毛利率与可比上市公司的对比情况,招股书)
值得一提的是,公司存在客户集中度高的风险。报告期内,公司对前五大客户实现的收入分别为4259.11万元、4415.10万元、6745.81万元和4946.41万元,占收入的比重分别为87.02%、88.30%、76.17%和82.55%,占比较高,这与公司的经营模式有关,主要通过与规模较大的平台商、经销商合作实现销售。