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【原创】读创公司调研|华润三九:四季度营收预计保持增长,感冒灵产能将提升

华润三九(001322)1月17日发布最新投资者关系活动记录表,公司于1月10日至13日接受了国新投资、新华资产、海通证券等机构的电话会议。调研中公司表示,四季度营收、利润基本保持前三季度增长态势。公司根据需求正在提升感冒灵产能,配方颗粒业务受备案进度影响,有增长的基础。除此之外,公司还回应了昆药的整合进度及规划。

公司四季度营收、利润基本保持前三季度态势。四季度通常是公司感冒品类销售旺季,12月份疫情管控放开后,对感冒药及相关产品需求有进一步增长。

具体品类来看,CHC业务中核心品类增长较好,感冒、止咳类药物需求量较大、订单充足,但由于生产有一定周期,产能已饱和,因此供应不能满足市场需求。儿科品类总体表现比较好,其中澳诺业务持续表现较好,四季度以来小儿感冒药也处于需求旺盛状态。皮肤药和胃肠用药全年保持较快增长。大健康业务增速良好。CHC业务中康复慢病业务表现相对较弱,主要在于血塞通软胶囊未中选湖北集采,在湖北集采区域进入实施后,院内市场受到一定影响。

处方药业务方面,配方颗粒业务全年表现低于预期,主要在于省标品种各地备案进度,12月由于疫情管控放开后预防方、治疗方等需求增加,12月份配方颗粒表现较好,但是全年趋势较难扭转。饮片业务增速很快,对国药业务营收贡献较大,但饮片业务毛利率较低。处方药受集采政策影响的主要是中药注射剂品种,在易善复、诺泽、骨科产品、示踪剂等增长带动下,处方药业务预计全年实现增长。

据此前三季度报告,2022年前三季度,华润三九实现营业总收入121.11亿元,同比增幅7.53%;实现营业利润24.22亿元,同比增长12.27%;实现归属于上市公司股东的净利润19.52亿元,同比增长11.17%。

以下为投资者关系活动主要内容:

问:公司感冒类产品是否有扩大生产线计划?

答:公司感冒灵产能提升项目在实施中,预计2024年投产。今年四季度以来,感冒高发季叠加疫情影响,感冒品类药物需求量较大、订单充足。公司目前也在加紧安排生产,包括内部委托加工安排等。

问:配方颗粒业务明年表现?

答:配方颗粒业务预计明年增速会加快,主要在于配方颗粒业务今年下滑比较明显,基数较低。同时,备案品种数量逐渐增加,预计明年的增长具备一定的基础。如果明年各省备案进度比较快或者国标品种出台速度快的话,销售进度可能会更好。

问:配方颗粒业务的价格提升是否会影响终端需求?

答:可能会有一定影响,2022年观察到一些省份的销售过程中存在一些患者的流失,但是基于配方颗粒业务自身优势和特点,会有相当部分的患者倾向选择配方颗粒,因此总体基本盘还在。随着价格提升以及医疗终端放开,配方颗粒业务市场存在进一步扩大的空间。

问:公司对于昆药的规划和协同安排?

答:昆药和三九有比较好的协同效应。1、三七产业和三九有非常好的协同,昆药三七种类非常丰富,产业链上有一定布局,公司早前也收购昆明圣火介入到三七产业,未来双方整合后,有助于提升三七产业上游质量标准,并更好应对集采大环境变化,制定推广策略。此外,未来健康类产品开发方面也有发展机会。2、协同打造昆中药1381品牌。三九有丰富的品牌打造经验,有很多资源可以和昆药共享,共同把昆中药1381品牌打造成全国有影响力的精品国药品牌。3、零售渠道、终端等均可以资源共享。

问:昆药整合进展?

答:去年12月底已完成股权过户,1月初昆药召开董事会调整了管理层,并提名了新任董事。业务整合方面,双方团队此前进行过几次大范围研讨,对昆药未来战略定位和发展目标形成初步共识,后续将进一步推动战略定位和目标清晰化。具体业务方面,就昆中药1381品牌的发展,双方将开展具体的业务协同,在品牌定位等方面三九会给予大力支持。品牌下产品未来也会开展密切合作,三九合适产品可以交由昆药运作。零售渠道、终端等资源均可以共享。管理融合方面会把华润战略管理体系、财务管理体系、EHS管理体系等进行融合。

问:昆药商业的安排?

答:昆药商业流通业务不是三九战略方向上业务,会考虑进行剥离。目前还没有时间表,将选择合适时机尽早启动。

问:后续还会有类似的并购标的吗?

答:希望未来能够有更多的合作企业进入到三九,目前也有一些项目在谈,总体会沿着公司战略方向,选择合适的战略业务。

来源:读创财经综合

审读:谭录岗