央行公开市场今日净投放5150亿元，逆回购放量搭配MLF增量呵护市场流动性

中国央行今日开展1330亿元7天期逆回购操作，4470亿元14天期逆回购操作，中标利率分别2.0%、2.15%，均与此前持平。今日有650亿元逆回购到期，净投放5150亿元。

值得一提的是，1月16日，人民银行开展7790亿元中期借贷便利（MLF）操作和1560亿元公开市场逆回购操作，因当日有20亿元逆回购到期，实现流动性净投放9330亿元。

由于2023年1月共有7000亿元MLF到期，1月16日央行超量续作7790亿元1年期MLF，当月实现790亿元的MLF净投放，体现出对春节前市场流动性的呵护。

春节前流动性趋紧

随着春节时点临近而取现需求抬升，短端资金利率脉冲式回升，DR001和DR007分别回升至1.9%和2%附近。截至1月18日9:45，DR001的加权利率为1.96，DR007的加权利率为2.06。

针对节前长短端流动性水位整体走低的局面，央行一方面较早重启了14 天逆回购并加大各期限逆回购的投放规模，另一方面延续超额续作MLF，表现出对流动性市场整体合理宽松的支持态度，预计节前“紧资金”的格局将边际缓解。

1月信贷开门红有望？

2022年，人民银行两次降准，为实体经济提供超一万亿元长期流动性，上缴结存利润1.13万亿元。

2022年广义货币供应量M2同比增长11.8%，比上年末高2.8个百分点；人民币贷款增加21.31万亿元，比上年多增1.36万亿元；社会融资规模存量同比增长9.6%，社会融资规模增量为32.01万亿元，比上年多增6689亿元。

另外，今年央行、银保监会首次联合召开的信贷工作座谈会上，央行要求主要银行“合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力”，支持宽信用目标明确。

会议值得注意的信息有四点：一是要求“保持对实体经济的信贷支持力度，加大金融对国内需求和供给体系的支持”及节奏上“适度靠前发力”；二是强调“及时跟进政策性开发性金融工具配套融资”，基建投资也在五个重点领域中排首位；三是针对小微企业、科技创新、制造业、绿色发展等领域，继续用好结构性货币政策工具；四是继续展现了对房地产问题的重视，用近半的篇幅阐述房地产政策，强调针对优质房企开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动。

尽管12月金融数据总量偏弱，但信贷数据已呈现边际回暖的迹象，市场憧憬今年1月信贷开门红。

12月新增社融1.31万亿元，同比少增1.05万亿元，略低于市场平均预期；社融存量增速为9.6%，较11月下降0.4个百分点。12月M2同比增长了11.8%，较11月下降了0.6个百分点。信贷新增1.44万亿元，同比多增4300亿元。其中居民部门贷款依旧偏弱。

中信债券明明指出，央行前期部署的第二支箭、金融16条等宽信用政策工具已初有成效；为了进一步支持信贷开门红效果，随着本次MLF超额续作对银行中长端负债成本的压降，需关注LPR报价脱离MLF利率指导单独下行的可能性。