思源电气：朱雀基金、东海基金等多家机构于1月16日调研我司

2023年1月18日思源电气（002028）发布公告称朱雀基金、东海基金、鹏物基金、兴全基金、华夏久盈、华泰证券、人保资产、富国基金、嘉实基金于2023年1月16日调研我司。

具体内容如下：

问：有源滤波器目前的投运效果？

答：公司下属子公司思源清能在今年克服了疫情障碍，顺利交付和投运了SVG-PF，助力闽粤直流联网工程顺利竣工投产，目前运行良好 。

问：公司目前在手订单有多少？

答：公司签订的订单绝大部分都有一个履约周期，平均履约周期在 12个月左右，目前在手订单充足。

问：公司各市场和各产品线增速情况？

答：目前来看海外增速高于国内。疫情三年，抑制了公司海外业务的发展，随着疫情管理的放松、国际运费变化、全球新能源建设等积极因素，公司海外业务会稳定提升。网内业务的稳定提升、新能源和大工业的蓬勃发展，国内市场也值得期待。

分产品来说，增速快的产线是 GIS、清能、变压器，传统产线比如 IS、电容器等增幅相对低于平均数。

问：新能源和工业市场的毛利率和国网差多少？

答：市场不同、应用场景不同、对应产品的要求也是不同的，思源公司始终坚持用不同版本去满足不同的细分市场，为客户提供优质的产品和服务。新能源市场和工业市场的竞争相对更充分。

问：海外运费占海外收入的比例 ？

答：由于受到全球疫情的影响，海外运费一直处于高位，从 2022年的数据来看，海外运费的占比大概在 8%-9%。随着第四季度国际运费的逐步归，对公司海外业务的发展也是积极的因素 。

问：海外运费下降之后公司产品报价会跟着调整吗？

答：在充分竞争的市场，价格是由市场来决定的。

问：网内、新能源、工业订单增速大概是多少？

答：国内业务温和增长，低于公司平均增速，新能源市场增速超过 50%。工业上公司加大了市场投资力度，增速超过 100%多，主要是因为之前我们渗透率比较低。

网外增速显著，网内网外业务的占比更加均衡。公司立足于巩固电网、走出电网、积极开拓海外市场。

问：网内和网外业务的竞争对手是否有区别？

答：网外业务竞争对手趋向于多元化，网内比较集中。

问：主营产品更换周期？

答：输配电装备一般要求是 30年 。

思源电气（002028）主营业务：输配电设备的研发、生产、销售及服务

思源电气2022三季报显示，公司主营收入70.02亿元，同比上升14.37%；归母净利润7.86亿元，同比下降11.6%；扣非净利润8.09亿元，同比下降6.02%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入26.57亿元，同比上升16.38%；单季度归母净利润3.13亿元，同比下降2.07%；单季度扣非净利润3.45亿元，同比上升8.49%；负债率38.77%，投资收益545.73万元，财务费用-7410.19万元，毛利率26.02%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为51.12。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3122.83万，融资余额减少；融券净流出2508.25万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，思源电气（002028）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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