上市公司配股价格规定(上市公司资产负债率多少合适)

投资者如何找到价格合适的优秀上市公司？找到好价格的方法是对人性、市场、资本有深入的认知和分析能力。对于一般投资者来说，往往有一个误区，就是找到好的公司后，其买入价格会由估值模型决定，这是一个很大的错误。特别是很多学者有扎实的财报解读、估值分析和数据计算能力，但他们的投资仍然无法成功。因为数字是冷的，估值模型决定了长期的安全边际，当前的买卖价格需要通过分析人性和市场来确定。这个很好理解，因为市场长期一定是有效的，所以需要估值模型来估计长期安全边际；但买卖发生在当下，短期来看，市场往往是无效的。股价的短期涨跌根本不是基本面驱动的，只是人的情绪和资金偏好的变化。由于这种低效率，即使是各种估值模型精确计算的“安全边际”也可能被市场认为一文不值。所以，关注过去的详细数据和预测未来的数据并不是最重要的。关键是透过现象看本质，了解一个公司是好企业还是好公司，未来是否继续是好企业还是好公司，最重要的是价格是否体现了价值。只有了解这些，结合数据，你才能成为一个成功的投资者。所以大师们一再告诫我们，投资是一门艺术，不是一门严谨的科学，模糊正确总比精确错误好。无论是以前还是现在，投资的核心从来不是找出当前的基本面，而是找出基本面与市场预期的差距。决定股价长期走势的是预期和事实的差距。比如，在价格足以反映最坏预期的前提下，只要比最坏预期好一点点，股价就会上涨，估值就会修复，而上涨会伴随着市场情绪的变化，形成另类双击。这再一次说明，找到一个好的企业和公司很重要，但是一个伟大的投资者和一个普通的投资者最大的区别就在于能否找到预期和事实的区别。通过对市场情绪和资金偏好的判断，可以利用人性的弱点挖掘出“好价格”。总结伟大的投资者找到“好价钱”的两个要点：判断市场情绪，判断人性的变化。如果要做反向投资，恰恰是巴老说的别人怕我贪。很多时候，公司的基本面没有变，只是市场的情绪变了。在判断了大熊市、黑天鹅、业绩拐点的机会后，要顶住市场的恐慌压力，以反向投资的方式抓住机会。如果你不能控制自己的情绪，你就会受到影响。贪婪是我们失败的主要原因。我们总以为买的便宜，卖的贵。心态失衡是很多基本面专家炒股失败的最大原因。是恶魔杀死了你。投资最难的不是了解公司的基本面，而是了解市场的人性，战胜自己。那么如何量化这种反向投资呢？可惜无法量化，甚至无法学习。在哈佛的一次演讲中，马克塞谈到了为什么我们不能成为下一个巴菲特。投资成功的核心不是你的知识、经验、努力和聪明有多丰富。因为无论你怎么努力，人性都是不可复制的，性格是天生注定的。但是，绝大多数普通人，无论怎么努力，也永远成不了巴菲特那样的大师。几乎没有人能在整个职业生涯中取得25%的复合收益率。天才从出生的那一刻起就注定是天才，只有少数人会取得巨大的成功。这不仅在股市是一样的，在任何行业都是一样的。或许从短期来看，普通人可以取得超过平均水平的胜率，但从长期来看，平均水平肯定会回归。

无数的事实告诉我，伟大的科学家、成功的商人、艺术天才、投资大师，几乎所有这些成就非凡的伟人，都有着异于常人的性格，极度自负自大，根本不在乎别人的看法，孤僻无情，观察问题的角度也不同于常人。就算做不了伟大的投资人，作为一个优秀的投资人，我们还是要学会控制自己的情绪。世界上大多数人都控制不了自己的人性弱点。贪婪和恐惧打败了理性和科学。很多人不明白，股价的波动可能和公司基本面根本没有关系，只是市场情绪在波动。如果你跟随市场情绪，你注定会失败。我们不应该过分关注价格而忽视价值。股价下跌不代表公司做得不好。同样，股价涨了不代表公司做得好。其实如果你真的把股票当成企业，你的心情是不会随着股价的涨跌而波动的。所以，我们要时刻记住价值，价值，还是价值，而不仅仅是价格。只有心中有强烈的价值感，我们才能抵御恐惧。人类几千年来从未改变，将来也不会改变。不过这里需要强调的是，虽然投资是一门艺术，但艺术并不意味着你可以放弃基本功，撒野。也许你隐约知道一个公司是一个好企业，你也可以看到一个好公司的净资产收益率\ROIC高，财务数据健全，资产质量好。但是有多高，好，稳呢？虽然我强调一个好价格的发现是基于市场偏好和市场情绪，但如果只是强调逻辑对，甚至无法定位安全边际价格的近似值，就很难保证这项投资的确定性。无论是对行业或公司未来发展的判断，还是对价格的判断，没有详细的数据确认、严密的逻辑推理和复杂的估值计算，怎么可能有大概率的模糊正确？所以大部分人即使对行业和公司的发展判断正确，也只能跟风做波段。错过牛股或者买的早或者太贵的可能性大大增加。所以，虽然投资是“科学”之上的“艺术”，但科学一定不能倒，艺术和科学都可以成功。判断资金的偏好，即市场资金流向。这个可以量化。具体表现为趋势、量价的变化。股价的波动是因为市场资金的变化，趋势的形成是因为市场资金形成了一致的预期，表现为方向的一致性，即股价长短期是涨是跌。这时候把握“好价”的核心思路就是判断市场资金一致性的预期，抓住资金转向的时刻。具体可以看量价变化，因为资金的进出会留下蛛丝马迹。那么，长期资金的行为就会形成长期趋势，短期资金的行为就会形成短期趋势。判断短期市场资金的偏好可以帮助我们找到一个好的价格。这一点非常重要。无论是什么风格的投资者，一定不能忽视。尤其是那些自称是价值投资，不需要技术分析的人，不要因为一个公司的价值被低估就贸然买入，因为市场先生还是会让你破产！计算安全边际时为什么要贴现？折扣是考虑到市场先生的脾气，但是这个折扣是多少呢？投资的理论不会告诉你，只有盘面上的信息会告诉你。盘面的感觉和资金的流向需要多年的经验积累，盘面感的培养不是一朝一夕的事情。关于这一点，可以看看一些大牛股的历史走势。很多关键的转折点都是资本入场的明显迹象。