财经车深圳或再添一家科创板上市公司！科创板上市委1月18日最新公告显示，深圳市誉辰智能装备股份有限公司（以下简称“誉辰智能”）首发：符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这意味着，这家位于深圳宝安区沙井街道、主营收入主要来源于锂离子电池制造装备的公司再过一关，后续等证监会同意其IPO注册后，誉辰智能登陆科创板将梦想成真！
▲截图来源：科创板上市委公告
01
被上市委问询高财务杠杆下大比例分红等问题
值得注意的是，科创板上市委公告显示，誉辰智能在现场被问询以下问题。
▲截图来源：科创板上市委公告
科创板上市委要求誉辰智能说明：关于实际控制人认定，本次申请认定与前次被相关上市公司收购时披露的认定不一致的原因，本次申请过程中再次变更认定的原因；申请文件披露自2020年1月起至今，发行人实际控制人为张汉洪、宋春响和袁纯全的理由是否充分。
同时，结合同行业可比公司情况说明公司劳务外包规模占比较高的合理性，是否通过劳务外包控制公司员工数量而满足研发人员占比等条件；结合主要劳务外包供应商成立时间较短、且部分主要为发行人服务，部分供应商为发行人前员工或前合作方员工等设立，说明相关劳务外包商与发行人之间是否存在关联关系或其他利益安排；结合公司劳务外包管理方式、劳务外包员工从事部分生产环节与公司生产人员核心岗位一致等说明，劳务外包人员由劳务外包公司负责管理的情况是否真实，是否存在核心业务外包、“假外包、真派遣”等情况。
此外，上市委要求说明报告期公司在维持较高财务杠杆的同时仍然进行大比例分红的原因；与同行业可比公司资产运营效率比较说明公司市场定位、机器设备占比和金额低的原因、产品核心竞争力以及未来拟就改善资产运营效率所采取的措施；结合现有资产运营效率说明募投项目达产后实现相关收入所需要增加的运营资本的规模。
02
深耕动力电池装备领域，
2021年度包膜设备市占率第一
据招股书，誉辰智能是国家高新技术企业，多年来深耕动力电池装备领域，公司主营业务为非标自动化智能装配设备、测试设备的研发、生产和销售。公司主要产品为锂离子电池智能装备与消费电子类智能制造设备，可广泛运用于新能源、汽车电子、消费电子等多领域产品的智能生产制造，是实现生产自动化、智能化和高效化的关键装备。
▲截图来源：誉辰智能招股书
市场地位方面，据招股书，根据高工产研锂电研究所（GGII）的研究数据，2021年度公司包膜设备的市场占有率排名第一，注液设备的市场占有率处于第二梯队。公司在锂离子电池制造装备领域的核心产品具有较强的市场地位。
实控人方面，招股书称，公司的控股股东、实际控制人为张汉洪、宋春响和袁纯全三名自然人股东。本次发行前，该三名股东直接及间接合计持有公司63.72%的股份并合计控制公司70.33%的表决权，并签署了《一致行动协议》。本次发行完成后，张汉洪、宋春响和袁纯全三人将合计控制公司52.75%的股份。
财务数据方面，招股书显示，2019年-2021年及2022年上半年，誉辰智能的营业收入分别为1.5亿元、2亿元、3.7亿元及2.7亿元；净利润分别为1,361.75万元、3,662.28万元、5,328.28万元及2,787.98万元。
▲截图来源：誉辰智能招股书
03
公司主营业务毛利率呈现逐年下降趋势
在招股书中，公司也提示了公司主营业务毛利率下滑的风险。公司表示，报告期各期（2019年-2021年及2022年上半年）发行人主营业务毛利率分别为43.14%、41.33%、33.80%和30.09%，其中，锂电池制造设备毛利率分别为34.16%、38.08%、30.03%和26.56%，存在一定波动且总体呈现下降趋势，配件、增值及服务毛利率分别为63.38%、64.63%、65.22%和64.46%，较为稳定，其他领域制造设备收入占比较小，毛利率分别为50.01%、60.36%、54.57%和47.43%，存在一定波动。
▲截图来源：誉辰智能招股书
招股书解释说，锂电池制造设备业务毛利率下降，是导致发行人主营业务毛利率下滑的主要原因。对于锂电池制造设备业务，公司下游客户为宁德时代等锂电池行业龙头企业，整体较为集中且议价能力较强，另外受新能源汽车补贴退坡、锂电池原材料价格大幅涨价等因素影响公司主要客户盈利能力承压，存在较大的提质降本压力,相应的成本向上游设备企业的传导，导致公司锂电池制造设备业务整体上存在毛利率下滑的压力。
展望未来，招股书称，未来一段时间内，我国新能源汽车产业蓬勃发展，新能源汽车产业链各环节仍有旺盛的产品需求，随着新能源汽车补贴退坡政策的结束、锂电池原材料价格逐步回归理性，预计下游电池厂商向上游设备企业持续传导成本的压力有所缓解。但若下游市场需求发生重大不利变化或下游客户持续加强对设备采购的成本管控，而公司不能及时推出高附加值的产品、提高内部管理效率以及通过加强成本控制等方式有效保持主要产品毛利率的稳定，则公司未来经营可能存在主营业务毛利率进一步下滑的风险。
04
客户集中度较高，
但对第一大客户“宁王”不存在重大依赖
在招股书中，誉辰智能提示了公司客户集中度较高的风险：报告期内，公司前五大客户（含同一控制下企业）销售收入占营业收入的比例分别为92.69%、95.76%、88.14%和89.25%，公司客户集中度较高，其中，“宁王”（宁德时代）一直是公司第一大客户， 2019年-2021年及2022年上半年销售收入分别为11,459.59万元、14,093.65万元、16,772.30万元和13,126.00万元，占公司营业收入的比例分别为75.20%、69.45%、44.93%和48.87%，其中2019年-2021年呈下降趋势。
▲截图来源：誉辰智能招股书
但在招股书中，誉辰智能也表示，公司具备独立面向市场获取业务的能力，通过不断开发新客户，公司对宁德时代销售占比已逐年降低。公司对宁德时代不存在重大依赖。具体情况如下：
①公司在技术上不依赖宁德时代，掌握锂电设备制造的核心技术
公司自设立以来一直从事锂电设备的研发和销售，积累了大量核心技术，截至2022年6月30日，公司已拥有77项专利，其中发明专利18项，实用新型专利57项，此外还拥有109项软件著作权。报告期内销售给宁德时代的设备均由发行人独立研发和设计，不存在依赖宁德时代的情况。掌握核心技术是公司立足市场的根本，凭借对锂电池生产工艺的深刻理解及多年以来的优化升级，公司的产品在精度、一次优率、效率方面都处于行业先进水平，宁德时代与公司合作是市场选择的结果。
②公司在销售方面不依赖宁德时代，市场可开拓性强，与越来越多的优质客户持续稳定合作
公司已掌握锂电池电芯装配和电芯检测环节的大部分设备制造技术，产品覆盖了动力锂电池的电芯装配、电芯检测等生产环节，具备拓展其他锂电池客户的能力。报告期内，公司对宁德时代销售收入占总收入的比重已逐步下降至48.87%，除宁德时代外，公司与中创新航、瑞浦能源、亿纬锂能、欣旺达、塔菲尔、蜂巢能源、海基新能源等客户建立了良好的合作关系。
▲截图来源：誉辰智能招股书
此外，在招股书例行的“风险因素”章节，公司还提示了技术风险、经营风险（公司业务受锂离子电池行业影响较大，锂电池行业未来可能周期性投资放缓，导致公司收入增速放缓甚至下滑的风险）、内控风险、财务风险（公司资产负债率较高、主要产品验收周期长导致应收账款及存货较大的风险）、法律风险等。
其中，在法律风险中，公司提示了以下风险：实际控制人共同控制风险、租赁房产存在产权瑕疵的风险、劳务外包的风险、社会保险和住房公积金缴纳不规范的风险。
05
公司预计2022年度净利最高增48%
在2022年度业绩方面，招股书称，基于公司目前的经营情况、市场环境和在手订单，经初步测算，2022年度，公司营业收入预计为60,000万元至68,000万元，较上年同期增长60.71%至82.14%；公司归属于公司普通股股东的净利润预计为7,000万元至8,000万元，较上年同期增长29.08%至47.52%；公司扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润预计为6,000万元至7,000万元，较上年同期增长15.06%至34.23%。
公司预计2022年的营业收入、归属于母公司股东的净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较2021年增长，主要系下游锂电池行业景气度较高，公司相关产品的销售收入保持良好的增长态势。
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读创/深圳商报记者 马强
编辑 黎莉
责编 马强
监制 刘柱
校审 谭录岗
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