股价涨超23%，鑫磊股份登陆创业板，聚焦空气动力领域

1月19日，鑫磊压缩机股份有限公司（以下简称“鑫磊股份”）在创业板上市，保荐人为中泰证券，发行价格20.67元/股，发行市盈率为58.65倍，高于29.83倍的行业市盈率。截止到发稿时间，其股价涨超23%，最新市值超40亿元。

鑫磊股份专注于空气动力领域相关技术、产品开发及推广，主营业务为节能、高效空气压缩机、鼓风机等空气动力设备的研发、生产和销售。

根据招股书，本次发行前，钟仁志、蔡海红夫妻通过直接及间接方式合计控制公司95.33%的表决权，为公司的实际控制人；本次发行后，钟仁志、蔡海红夫妻控制的表决权比例降为71.50%，控制权仍相对集中。

本次IPO所募集的资金主要用于新增年产3万台螺杆式空压机技改项目、年产80万台小型空压机技改项目、新增年产2200台离心式鼓风机项目、补充流动资金。

报告期内，公司实现营收约6.11亿元、7.23亿元、8.21亿元、3.72亿元，净利润分别为5380.03万元、6673.61万元、6039.30万元、3975.15万元。

具体来看，鑫磊股份的主营业务收入按产品类型可以分为螺杆式空压机、活塞式空压机、离心式鼓风机、合同能源管理。其中，螺杆式空压机和活塞式空压机的营收占比较高。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为21.51%、23.49%、20.38%和25.24%，存在一定波动。

鑫磊股份面临着国外销售风险。报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为45.59%、40.99%、50.44%和47.31%，外销收入占比较高。其出口销售区域主要分布于欧洲、亚洲、拉丁美洲等地区，尤其是欧洲市场销售收入占外销收入比例均超8成，如果主要出口地区的市场需求出现较大波动，可能会影响公司的外销收入和业绩。

报告期各期末，公司存货账面价值分别约1.03亿元、1.15亿元、1.67亿元、1.23亿元，呈逐年上升趋势，占当期流动资产的比例均超30%，如果未来因市场环境变化、竞争加剧等导致存货积压或市场价格大幅下跌，可能会影响公司业绩。

报告期各期末，公司资产负债率分别为54.70%、51.29%、47.89%和38.85%，与同行业可比公司相比，最近三年资产负债率较高，流动比率和速动比率较低，短期偿债能力有待提高。

偿债能力与同行业可比公司比较分析，招股书