财经车这是一家主要从事顺酐酸酐衍生物研发生产的上市企业，该产品广泛应用在电子元器件封装材料、电子设备绝缘材料和风电领域。
凭借着在该领域的强大竞争力，这家公司不仅被工信部评为了专精特新小巨人企业，还同时获得了两款社保基金的战略入股，并且社保基金411组合还是在今年第三季度刚刚介入的。
从2015年开始，该企业的历史净利润已经连续7年实现了大幅度的增长，并在2021年以2.53亿元的净利润创出了历史新高。
而到了2022年，这家公司只用了三个季度的时间就完成了3.21亿元的净利润。该企业今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。
但是在2022年第三季度，这家公司的销售回款时间却延长了，这势必会降低该企业的资金使用效率，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。
目前，这家公司的股票从2022年8月12日开始出现了调整，股票在充分回调了50%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。
大家好我是财报翻译官，今天将调研A股化工概念板块中，濮阳惠成(股票代码:300481)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。
接电话的董秘是位女士，听声音很年轻，说话的态度还算可以。
在交谈中翻译官了解到，濮阳惠成的主营业务为顺酐酸酐衍生物，功能材料中间体等精细化学品的研发、生产和销售。
公司顺酐酸酐衍生物的收入占比为77.53%，功能中间体材料的收入占比为13.93%。
在该企业的财报中翻译官还发现，近些年来随着电子电气材料、涂料及复合材料等下游应用领域的快速发展，全球市场尤其是国内市场对顺酐酸酐衍生物的需求一直呈增长的趋势。
而在碳中和背景下，我国智能电网、特高压输电线路投资力度的不断加大，风电能源推广以及新型复合材料的广泛应用，我国对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。
而从董秘的口中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红7次，总共派发现金3.93亿元。
并在2017~2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重竟然达到了40%。这个比例非常高，说明该企业对股东非常负责。
以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。
以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。
2021年第三季度，这家公司的净利润只有1.76亿元。而到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了3.21亿元，同比增长了82%。
而这家公司目前的净利润，在A股化工概念板块398家上市企业中排名第114位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。
分析完这家公司的净利润表现，下面我们再来看一下该企业的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。
2021年第三季度，这家企业的净资产收益率为9.22%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过化学产品的生产经营，9个月后就能赚到9.22元的净利润。
而到了2022年第三季度，该公司的净资产收益率就达到了14.52%，同比增长了57%。
这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股化学概念板块398家上市公司中排名第69位。这个名次更高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。
通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模不小，赚钱的能力也非常强。
下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该公司的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。
通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润增长的主要原因是化学产品利润空间的扩大。
2021年第三季度，该公司销售100元的化学产品，只能赚到28.68元的毛利润，销售毛利率为28.68%。
而到了2022年第三季度，这家企业同样销售100元的化学品，却能赚回36.25元的毛利润，销售毛利率达到了36.25%，同比增长了26%。
这家公司目前的销售毛利率，也就是化学品的利润空间，在A股化学概念板块398家上市企业中排名第54位。这个名次非常高，说明其产品的利润空间相对来说很大。
而通过进一步分析，翻译官在该企业的利润表中发现，这家公司销售毛利率上涨的主要原因是，产品原材料价格的下降。
2022年第三季度，该企业的营业收入为12亿元，同比大幅增长了24%。而对应的营业成本却为7.6亿元，同比只提高了11%。
营业成本的增速明显低于营业收入，这说明公司的成本在降低，而成本指的就是原材料的价格。
通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业产品原材料价格的下降，这不仅提高了公司的销售毛利率，还使该企业第三季度的净利润出现了增长。
上面看过了这家公司那么多的优点，下面我们再来分析一下该企业目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。
通过分析主要财务数据后，翻译官发现在今年第三季度，这家公司最大的问题在于销售回款时间的延长。
销售回款的时间，就是该企业销售化学产品的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。
2021年第三季度，该企业销售完化学产品之后，只需要50天就能收到货款。而现在却需要56天，销售回款的时间延长了12%。
销售回款时间的延长有两个原因，一是因为货款回到公司账户里的速度确实变慢了，一是因为应收账款数量的增加。
而无论哪种原因都会占用该企业的现金，现金被占用就降低了这家企业的资金使用效率，减弱了其赚钱的能力。
所以销售回款时间的延长是能阻碍一家公司净利润增长的因素，这一点是需要我们注意的。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持B级的水平。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐濮阳惠成这只股票，也没有说濮阳惠成公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
