财经车有哪些领涨的军工概念股？上周，多家上市军工企业交出了出色的季度业绩。其中，AVIC光电2019年一季度实现营业收入21.56亿元，同比增长45.95%；归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同比增长39.14%。2019年一季度，AVIC实现营业收入24.63亿元，同比增长2.29%；归属于上市公司股东的净利润5840.58万元，同比增长23.55%。2019年一季度，中植股份实现营业收入23.87亿元，同比增长11.50%，实现净利润7878.91万元，同比增长11.50%。
中泰证券认为，2019年军费增长将保持稳定，军改影响将进一步消除，军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备列装，将推动2019年行业景气度提升。尽管国内经济下行压力较大，但军工板块的逆周期性质有望凸显，行业基本面将继续向好。
民生证券提供的数据显示，截至4月26日，110家上市军工企业中，已有84家披露了2019年一季度报告，披露率为76.4%。整体营收增速10.7%，归母净利润14.7%。分行业来看，地面军械、航空、国防信息化板块表现较好，业绩增速分别为93.7%、27.7%、16.5%。由于航空板块体量大，对军工板块整体业绩增长贡献显著。
政策支持力度加大。
军工关系到国家安全，是国民经济的重要组成部分。特别是在现代经济体系中，军工产业对信息技术、新材料、高端先进制造等产业具有巨大的引领和推动作用。消息方面，由中国上市公司协会主办、国防工业委员会承办的国防工业上市公司座谈会于3月下旬在北京召开。证监会及相关部门、沪深交易所在会上表示，将充分考虑军工企业的特殊性和重要性，进一步完善体制机制改革，继续深化资本市场基础性制度改革，大力拓展各种融资渠道，不断加大对战略性新兴产业和国防军工企业的政策支持。
据中国上市公司协会军工行业委员会统计，目前国防军工板块共有110家上市公司。其中，央企军工集团所属上市公司49家，其他央企和地方国有军工上市公司13家，民营军工上市公司48家。资料显示，2016年以来，十一军工集团旗下a股上市公司资本运作数量逐年增加。2018年资本运作次数96次，涉及金额774.36亿元。
对此，中泰证券认为，近两年来，军工改革一直处于规划和试点阶段。随着改革的深入，预计2019年将在资产证券化、军工混改、国防与民用技术融合等方面取得突破。改革红利的逐步释放，将全面助力行业发展。建议关注电力、航空航天、造船等板块的投资机会。改革类目标的提出，着眼于具有一定基本面支撑和改革预期的目标。
东兴证券从基金持股、板块配置等方面跟踪分析了国防军工的持仓情况，认为市场集中度和集中度的降低预示着市场参与者的增加和市场偏好的变化。一些有主题催化和基本面改善的公司进行了增持，表明今年事件驱动的机会可能大幅增加。根据数据，以所有资金为统计口径，从持仓配置
归母净利润增速提高，合同负债同比大幅增加。公司3月21日发布2018年年报，实现营业收入130.66亿元，归母净利润5.1亿元。净利润增速大幅提升。公司合同负债58亿元，较年初增长26%；其中，航空机合同负债55.89亿元，较年初增长27%。我们认为，合同负债增加可能是由于公司在手合同量增加，公司19年营收和归母净利润有望实现稳定增长。
航空产品毛利率同比下降1.48pct。期内较好的成本控制受到航空产品毛利率下降1.48pct的影响，公司整体毛利率下降1.41pct公司整体净利润率为3.91%，同比增长0.13个百分点。期内公司费用同比增长3.53%，费用控制良好；其中，销售费用同比增长2%，主要是营销宣传费用增加；管理费用同比增长22%，主要是员工工资、折旧费和修理费同比增长；R&D费用同比下降-25%，主要是因为一些R&D项目已经完成。
军用直升机需求旺盛，看好公司新机型的市场空间。解放军陆军航空兵旅装备到师级，组建空中突击旅。海军正在进行远洋转型。综合考虑解放军作战需求、直升机性能和美军实战检验，10吨级通用直升机有望成为解放军装备最多的机型，因此看好公司新机型的市场空间。
预测及投资建议直升机采购处于景气期，公司航空产品有望保持稳定增长。预计公司19-21年归母后净利润为614/7.66/9.37亿元，是当前股价的44/35/29倍。是公司的核心组装企业，业务稀缺，受益于新机型的固定安装。过去三年，估值中枢为53xPE。随着增值税税率的降低和军工定价机制的不断改革，公司盈利能力有望持续提升，具备估值切换能力。我们认为可以给予公司19年估值53xPE，对应合理价值55.12元/股，维持公司“买入”评级。
风险：发动机问题可能导致部分军品订单增量和订单确认低于预期；新直升机的安装时间表还不确定。
杰赛科技：业绩低谷已过，管理水平有所提升，业务有所恢复。
杰科技002544
研究机构：东北证券分析师：孙淑明、熊俊撰写日期：2019年3月12日
新管理层上任，管理水平和业务梳理更上一层楼。去年8月，新管理层上任，对机构调整和业务整合进行了较大调整。职能部门大幅精简，事业部由9个调整为4个。业务强调以客户为中心，业务线更加清晰，积极推进资本运作。在新的管理层中，董事长袁普和董事杨欣、闵杰、朱海江同时分享了中电网络通信有限公司的经验，均具有较强的通信专业背景和通信领域一线生产管理经验。董事苏静在招商局有十年工作经验，持股5%以上，资本运作经验丰富。新团队的管理和业务发展思路可以在企业内形成一致的工作方向。
网络建设综合解决方案稳步增长。网络主要收入来自地铁、电力等领域，运营主体主要为远东通信等子公司。在地铁方面，由于对地铁的严格控制
PCB达到满负荷，网络覆盖和网络接入设备毛利触底，投资建设新的科技产业园。目前公司PCB收入超过8亿元，即将面临产能瓶颈。珠海通信产业园一期于2015年投产，年产24万平方米，中小型印刷电路板生产基地，实现了HDI技术、刚柔制造技术、内部元件嵌入技术、高频微波制造技术等世界领先技术，服务于军工客户、集团客户和高端民用客户。网络覆盖和接入设备的毛利率进一步下滑，达到谷底，管理层势必着力解决这一问题。计划投资16.05亿元用于5G天馈设备、通信设备、轨道交通汇聚设备的产业化，将成为集团公司R&D成果产业化的重要载体。
盈利：预计2018-2020年EPS为0.03、0.35、0.42元，对应3月8日收盘价PE为507.25、40.81、34.17元，买入评级，目标价17.62元。
风险提示：系统性风险和管理执行不到位。
思创电子：2018年四季度业绩超预期，资产注入预期强烈。
思创电子600990
研究机构：联讯证券分析师：王风华撰写日期：2019年4月3日
一.事件：
3月30日，四创电子公布2018年年报，2018年实现营业收入52.5亿元，同比增长3.75%；归属于上市公司股东的净利润2.57亿元，同比增长27.82%。基本每股收益1.62元。公司最新的分配方案为每10股派发红利1.70元，股息率0.32%。
二是2018年业绩略超预期
2018年实现营业收入52.5亿元，同比增长3.75%；归属于上市公司股东的净利润2.57亿元，同比增长27.82%。因子公司韦伯长安，因土地收储等产生投资收益约5000万。2018年实现扣非净利润约1.9亿，同比下降13.19%。2018Q4单季实现营收31.9亿元，同比增长14.05%，归母净利润2.62亿元，同比增长100.6%，扣非净利润2.58亿元，同比增长117.49%。第四季度业绩超出市场预期，推动全年业绩略超预期。
三是雷达业务快速增长，韦伯长安业绩超预期。
2018年，公司52.5亿主营业务收入中，雷达业务实现收入20.9亿，同比增长27.23%，毛利率21.49%，同比下降4.35%；公安业务实现营收14.11亿元，同比下降12.19%，毛利率12.43%，同比上升4.27%；电力产品收入5.43亿，同比增长8.15%，毛利率16.82%，同比增长2.38%。能源产品收入1.05亿，同比下降60.64%；移动保障设备收入7.26亿，同比增长1.22%；粮食仓储信息化达到2.1亿，同比增长1358%。三大子公司中，韦伯长安2018年营收20.26亿，同比增长19.31%，实现净利润1.8亿，扣非净利润1.29亿，同比增长24.63%。华耀电子2018年营收5.44亿，同比增长4.82%，净利润4800万，同比增长约7%。
四。十三五规划已进入收官阶段，公司资产证券化预期强劲，资产注入空间巨大。
进入十三五收官阶段，军工央企资产证券化的预期越来越强烈。去年，郭蕊科技获得大股东的资产注入，拉开了中电科资产证券化的序幕。我们认为，思创电子作为中电科博微集团唯一上市平台，平台地位稳定。中电微集团是在原8所、16所、38所、43所、focu的基础上组建的
事件：AVIC沈飞发布2018年年报，营收201.51亿元，同比增长3.56%，归母净利润7.43亿元，同比增长5.16%。子公司沈飞公司合并报表实现营业收入201.5亿元，同比增长9.06%，实现归母净利润7.43亿元，同比增长14.90%。
飞机制造业收入和利润稳步增长。
2018年，公司实现营收201.51亿元，同比增长3.56%，净利润7.43亿元，同比增长5.16%；沈飞子公司合并报表实现营业收入201.5亿元，同比增长9.06%，实现归母净利润7.43亿元，同比增长14.90%。公司所有业务均通过全资子公司沈飞公司开展和运营。公司营业收入和利润增速低于全资子公司沈飞公司。这是由于公司2017年重大资产重组及业务剥离的影响。
满单，储备库存导致现金流下降。
公司2018年经营性现金流量净额为2.35亿元，明显低于上年的32.66亿元，也明显低于净利润7.43亿元。从经营性现金流入流出来看，公司经营性现金流入流出大幅减少。考虑到公司收到的货款因军改结束而在2017年末出现恢复性高增长，2018年收到的货款同比下降是正常的。但由于经营性现金流量净额占现金流入总额的比例较小，现金流量净额同比变化较大。从现金流量表的补充资料来看，经营性现金流量净额小于净利润的原因在于存货的增加。自2017年底以来，公司的账面存货大幅增加。从年报附注可以看出，2018年末存货主要以产品增加为主，账面价值同比增加38%。根据年报披露，公司存货的增加是由于为下一年度的生产和交付进行产品储备。此外，2018年底公司预收账款仍维持高位，说明目前手中订单依然饱满。
综上所述，公司2018年经营净现金流虽同比大幅下降，但整体经营状况良好，订单饱满，生产交付进展顺利。
盈利预测：预计业绩稳定增长。
我们认为，以下前瞻性指标可以作为未来业绩预期的参考：
年报显示，公司2019年计划实现营业收入220.26亿元，净利润8.12亿元，同比分别增长9.3%和8.85%；根据股权激励的解锁条件，解锁日前会计年度扣非净利润与公告草案前会计年度相比复合增长率不低于10.00%，即2019年与2017年相比复合增长率不低于10%。
预计2019年公司购买原材料、燃料、动力等的关联交易金额。来自关联方的将为122.68亿元，同比增长26%。
预测我公司2019-2021年净利润为8.23亿元、9.21亿元、10.40亿元，是PE的55倍、49倍、43倍。
风险：军机研制进度不如预期；主机厂现金流波动较大。
宝钛股份：中国钛加工绝对龙头，业绩反转，增长加速，可持续。
宝钛股份600456
研究机构：申万宏源分析师：韩强撰写日期：2019年3月15日
公司是国内领先的钛加工企业，产品处于世界领先水平。公司由宝钛集团于1999年7月创立，2002年被列为中国钛工业第一股。公司成立后，先后四次融资，融资总额达35.85亿元，用于钛制品生产线等大型项目的收购和改造，生产实力不断增强
钛行业景气度有所好转，龙头企业可能最先受益。1)钛材需求萎缩，行业景气：随着去产能和环保压力加大，国内钛材供应萎缩，而下游军工装备需求和民用领域需求回暖，将提振行业需求。预计高端钛材供需剪刀差将倒逼行业景气；2)海绵钛价格波动导致的高端钛壁垒，行业龙头受益：钛价格易受原材料价格波动影响，高端钛行业进入壁垒极高。我们分析，产业链完善、产品线丰富、生产技术先进的龙头钛加工企业肯定会受益，而中小企业容易受价格波动和进入壁垒高的影响，进而行业优势向龙头集中，强者恒强。
军民出口协同发力，公司未来业绩将快速增长。1)军用：公司对几个重点型号进行前瞻性布局，在军用钛材需求快速增长的时间点上具有先发优势。而且根据我们的分析，公司作为上游的物资供应商，会提前6-12个月备货，所以公司会提前对下游军品的主力机型进行放量；2)民用：随着下游化工、石油行业需求好转，我们预计公司在民用产品领域的业绩将一改之前的低迷状态，持续减亏甚至扭亏；3)出口：公司基本覆盖了进入世界航空航天等高端应用的所有通行证，成为波音、空客、劳斯莱斯等企业的长期供应商。预计公司将充分受益于国外尤其是国际民航对钛材需求的上升。
首次覆盖，给予“买入”评级。预计我公司18/19/20年EPS分别为0.38、0.66、1.10元/股，当前股价分别为PE的55、32、19倍。与同样从事材料加工业务的可比公司相比，行业可比公司18-20年PE中位数分别为63、38、29倍，公司18-20年估值水平。同时，公司目前的估值水平为55倍，仍低于过去一年的移动平均PEttm，甚至显著低于公司2014年以来的PEttm中位数。考虑到公司是国内唯一一家军民用钛加工领域的上市龙头公司，产品以高端产品为主，资质壁垒稀缺，在行业景气度持续提升的背景下，公司在依托龙头地位或优先享受军品下游需求的背景下，迎来了高速增长红利。因此，看好公司中长期投资价值，首次给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险；下游军民少于预期；下游化工需求复苏不达预期。
郭蕊科技：重组整合优质资产，加快14所改革。
郭蕊科技600562
研究机构：广发证券分析师：胡正阳，赵炳南撰写日期：2018年11月14日
整合十四项优质资产，增加外贸雷达和智能制造业务。
本次收购的三个标的中，郭蕊防务从事面向国际化经营的雷达产品研发、生产、销售和服务，郭蕊信威从事工业软件业务，郭蕊安泰信从事电子信息产品测试及配套设备业务。重组后可以拓展上市公司的雷达产品线，可以形成规模效应和协同效应。同时，上市公司将业务领域拓展到智能制造领域，形成了围绕电子领域和信息化、智能化应用方向提供智能制造解决方案的能力
公司雷达股票合约不足，新签合约提升有限。前三季度雷达业务收入下滑，因此在暂不考虑重组影响的情况下，下调盈利预期。预计18-20年归母净利润分别为1.03/1.44/2.05亿元，当前股价对应的PE为88/63/44倍；如果考虑重组合并的影响，总股本预计为13.25亿股。考虑相关重组费用后，预计18-20年归母净利润分别为103/4.84/5.84亿元，当前股价对应的PE为88/40/33倍。14号改革有望对公司产生积极影响，看好重组带来的业绩增厚效应和公司的平台价值，维持公司“买入”评级。
风险警告
标的重组审核尚未完成，预计重组周期较长且不确定；公司缺少雷达业务股票合约导致净利润大幅下滑，导致公司估值较高。
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