财经车国防工业龙头股有哪些？近日，各基金陆续公布了2019年一季报。我们从基金持股、板块配置等方面对国防军工的持仓情况进行了跟踪分析。我们认为，第一，市场集中度和芯片集中度的下降表明市场参与者的增加和市场偏好的变化；二是部分有主题催化和基本面改善的公司增持，这预示着今年事件驱动的机会可能大幅增加。建议关注三条主线，即军工柔性TMT板块、确定性业绩支撑的总装企业和优质民用军工企业。
观点：
1.总体情况：
整体来看，军工板块的投资偏好在183Q小幅反弹后再次走低。以全部基金为统计口径，从基金重仓的持仓配置来看，2019年一季度国防军工板块重仓占比降至2.23%，低于2018年四季度的2.39%，降幅为0.16pct，反映出市场对国防军工板块的投资偏好仍在下降，军工板块的长期大底正在形成并逐步巩固。
国防工业赚钱效应有所改善。2019年一季度，中信国防军工板块指数相对沪深300指数收益率为5.51%。板块赚钱效应明显好于上季度，较去年同期增长2.5pct，整体表现较强。
个股配置上，进入基金重仓股的国防军工行业股票数量较上季度有所回升。2019年一季度，进入基金重仓的军工板块股票数量从2018年四季度的36只上升至38只，但仍低于去年一季度的水平。
股票主要由航空航天子行业的国有军工企业持有。持仓市值集中在各子行业的总装企业，如中国重工、中植、中航飞机、航空动力、AVIC沈飞，合计占国防工业持仓市值的60.98%。
从重仓股的基金类型来看，普通股票型基金和偏股混合型基金分别占7.8%和15.4%。其中，普通股票型基金在军工重仓的持仓市值从2018年第四季度的4.88亿元上升至7.63亿元，占全部军工重仓市值的3.44%，较第四季度下降0.78pct。偏混合型基金在军工重仓的持仓市值从2018年第四季度的48.59亿元降至47.97亿元，占全部军工重仓市值的21.65%，较2018年第四季度下降4.84个百分点。
2、军人分类基金规模变化：
截至Q1 2019 Q1，6六只军分类基金总规模合计184.82亿元，较2018年第四季度的144.18亿元增加40.64亿元，增幅28.19%。在此期间，中证军工指数上涨32.84%，军工分类基金规模变化主要是上涨板块带来的净值波动。
从单季度军工分级基金净申购赎回情况看：郭芙中证军工、鹏华中证国防均呈现净申购流入，2018年四季度末净申购份额分别占总份额的0.41%和35.35%；融通军工、前海开源AVIC军工、申万菱信中证军工、易方达军工出现一定的净赎回流出，净赎回比例分别为9.33%、12.52%、2.16%、0.06%。
3.季度持有基金数量的变化：
从基金重仓数量来看，军工股前三名分别是：中植、AVIC沈飞、内蒙一机。重仓持有的前20只股票中，仍以国有军工企业为主，民营军工企业只有亚光科技、京嘉威、欣彦三家。
从重仓持有的基金数量的增减来看，to
从季度基金持仓总市值来看，前10大市值占比91%。包括航空产业链下游的主机厂，如中植、AVIC沈飞、中航飞机、航空动力，以及系统配套企业，如AVIC机电。除了航空产业链标的，中国重工、内蒙古一机、航天发展、航天电子、中国卫星都在十强之列。前三大标的分别是中国重工、中直和中航飞机。
从季度基金持仓市值来看，主动基金持仓目标前三名分别是中国重工、中植和中航飞机。加仓的前10大标的都是国有军工单位。
从季度基金持仓市值来看，主动基金持仓的前三大标的分别是AVIC电子、钢研加奥纳和亚光科技。
结论：
我们认为，当前市场集中度和芯片集中度有所下降，说明当前市场参与者增加，市场偏好发生变化；一些有主题催化、基本面改善的公司增持，预示着今年事件驱动的投资机会可能大幅增加。目前基金重仓军工股的仓位已经基本从底部构筑进入盘整阶段，军工板块的长期底部可能已经形成。虽然一季度市场对军工板块的整体投资偏好仍然较低，但微观层面已经开始出现回暖迹象。改革与成长叠加，一方面，2019年行业有望迎来更多改革政策，如军工定价机制合理化；另一方面，国防投资保持稳定增长态势，行业有望在十三五后的两年内迎来订单加速释放期。
主流上推荐军工TMT板块伟世通、中国长城、洪都航空、湘电股份。其核心是“基本面反转”和“价值重估”。这种拐点具有更大的弹性。除了伟世通和中国长城，其他被控线还有郭蕊科技、思创电子、杰赛科技等可控板块调整后，仍将成为当前市场的重要主线。伟世通和中国长城获得订单的能力明显提升。
其次，推荐有确定性业绩支撑的总装企业，如AVIC沈飞、内蒙古一机、中航飞机、中植等主要的飞机产业链标的还包括：AVIC光电、AVIC机电、AVIC电测。其中，AVIC沈飞、中航飞机、中植等季报优异，今年以来跑输大盘，有望在4-5月弥补。一季报预告如下：AVIC沈飞收入增速超过80%，盈利扭亏；内蒙古一机利润大幅增长；AVIC的利润增长率预计在30%以上。
在人参军方面，主要推荐合尔泰、中海达、高德红外、京佳威等标的。港股方面，推荐AVIC。
风险警告：
市场风险偏好的变化；行业政策达不到预期。
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