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来源：直通IPO，文/王非
距离递交赴美上市申请书仅35天，启牛学堂母公司、成人在线学习服务提供商量子之歌成功登陆纳斯达克。
值得一提的是，量子之歌是中概股底稿审查正式落地后，首家向美国资本市场发起上市的中概股企业，也如愿成为了2023年首家登陆美股的中国公司。
量子之歌发行价为每ADS（美国存托股票）12.50美元，共计发行325万股ADS，募资总额4063万美元。按发行价计算，量子之歌市值6.88亿美元。
量子之歌集团创始人、董事长、CEO李鹏表示：“在中国，‘建设全民终身学习的学习型社会、学习型大国’已经提上日程，我希望量子之歌成为‘学习型社会’的重要助推引擎，帮助更多朋友爱上学习，学有所得。我们将永葆初心，不断提升课程和服务品质，努力实践‘知识生产力’，助力提升全民素养。”
连续创业者，飞机上萌生如今创业想法
李鹏毕业后在清华大学五道口金融学院和长江商学院继续深造，曾在百度等互联网大厂工作，还是中赫技术投资、九合创投投资合伙人，有超10年的连续创业经验，在互联网和金融服务等领域拥有丰富的商业经验。
李鹏曾在采访中提过，一次乘坐飞机出差，他身旁坐着一位妈妈，正在教8、9岁的小孩读财报。“其实在我们的常识里，这么小的孩子学习读财报是挺违和的，对我而言比较震撼”，也随之带给他思考，是否我们从小缺失金融素养教育这部分内容，以至于成年后才迫切需要补上这门课。
据李鹏回忆，“我此前在美国创业时，发现了一个特别有意思的事情，那就是中美两国民众的理财行为、理财意识千差万别。在美国，很多大学生，他甚至会在自己的个人介绍中说，我现在正管理着我爸妈的五万块钱的投资账户，去年的投资利率是多少，收益是多少。他们从小就在接触金钱、接触投资，这使他们成长过程中都有机会充分进行金融素养学习，不断提升自己的金融素养。而与之相比，正是因为这些金融意识上的、社会氛围上的差异，使中国民众在金融素养上显得相对较弱，根据人民银行发布的《消费者金融素养调查分析报告》，2017年全国消费者金融素养指数平均分为63.71。”
李鹏表示，“从我的认知来看，优秀的金融素养是成熟投资人必不可少的特质，而面对当前国民的实际情况，我们率先投入金融素养知识普及这件事情，希望能帮助大家提升金融素养，掌握投资理财背后的逻辑，避免因为缺乏常识掉进金融陷阱里。”
于是在2019年7月，李鹏转身创办启牛学堂，为用户提供专业的金融素养知识，助力国人金融素养提升。
飞机上的一次邂逅，最终促成了李鹏投入成人学习赛道，那电光石火之间的灵感起源。
收获7510万用户，年入近29亿，已扭亏为盈
招股书显示，量子之歌旗下拥有成人在线金融素养知识学习平台启牛学堂、 专注于个人价值提升的终身学习平台讲真以及围绕中老年兴趣课程开展业务的千尺学堂这三大品牌，主要为成人学习者提供易于理解、价格合理、易于获取的在线课程。
据介绍，量子之歌于2019年7月推出在线金融素养课程，2021年的市场份额按收入计占36.9%。作为量子之歌旗下最大的在线平台品牌，截至2022年11月30日，启牛学堂累计注册用户约为5970万。2022财年，启牛拥有100万人次的付费用户；截至2022年11月30日止的5个月，启牛学堂拥有40万人次的付费用户。2021-2022财年及2023财年前三个月，量子之歌平台上金融素养学习服务分别占总收入的88.8%、80.2%、71.0%。
2021年8月，量子之歌将课程扩展到更多的个人兴趣课程，以服务大众在追求个人发展和终身学习方面对更多元化需求的逐渐提升。截至2022年11月30日，其他个人兴趣课程的注册用户约1540万，2022财年和截至2022年11月30日止的5个月，付费学习者分别约为10万和10万。
而在C端用户之外，量子之歌也开始积极向B端拓展，逐步发展成为个人和企业的双向服务提供商。2020年2月，量子之歌推出了针对金融机构的市场服务；2022年6月，量子之歌推出企业人才管理服务，为企业客户提供内部员工管理的在线人才测评、培训和学习服务。
截至2022年11月30日，量子之歌累计注册用户约为7510万，相较于截至2021年6月30日的1700万增加4倍。截至2022年6月30日止的财年，量子之歌拥有110万人次的付费用户，较上一财年的80万人次增加了37.5%；截至2022年11月30日的5个月，量子之歌拥有50万人次的付费用户。
招股书显示，2021-2022财年，量子之歌的营收分别为17.60亿、28.68亿，同比增长63.0%；净亏损分别为3.16亿、2.33亿元；调整后，2021财年净亏损为2.14亿元，2022财年净利润为5800万元，实现扭亏为盈。
而截至2022年9月30日止的2023财年前三个月，量子之歌营收为6.59亿元，总亏损为9730万元，调整后的净亏损为5090万元。
根据弗若斯特沙利文报告，量子之歌集团是中国最大的成人个人兴趣在线学习服务提供商，按2021年收入计算，是中国成人学习市场总量前五大服务提供商之一。
截至2022年9月30日，量子之歌期末的现金和现金等价物以及限制性现金为4.50亿元。
DCM险峰PAC启明GGV等押注，合计持股62.8%
量子之歌先后获得了DCM 、险峰 、PAC 、启明创投、GGV、VM EDU Fund I, L.P等机构的多轮投资。
IPO前，李鹏持股32.1%，有82.5%投票权；DCM Entities持股17.6%，有4.5%投票权，是最大机构投资方，并作为IPO的基石投资者继续加注；K2 Entities持股15.6%，有4%投票权；PAC Entities、启明投资旗下Qiming Entities分别持股8.1%，有2.1%投票权；GGV持股7.7%，有2%投票权；新东方产业基金（行知资本）即VM EDU Fund I, L.P持股为5.7%，有1.5%的投票权。
以此计算，量子之歌上述六大机构股东，合计持股约62.8%，共拥有16.2%投票权。
量子之歌在招股书中表示，IPO募集所得资金净额的约30%即1070万美元，将用于提高用户学习体验和内容开发能力；约20%即710万美元，将用于扩大服务范围和拓展海外服务；约20%将用于改善技术基础设施；约20%将用于营销和品牌推广；约10%即360万美元，将用于一般公司用途和运营资金。
回顾量子之歌上市进程，不难发现，其选对了一个极佳的时间点。
自2022年下半年以来，中概股赴美上市之路结束了长达1年半的停滞状态。2022年11月11日，亚朵成功登陆纳斯达克完成“破冰”，成为自2021年6月30日滴滴登陆纽交所以来，第一家以发行ADS方式在美上市的中国企业。
当地时间2022年12月15日上午，美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）发布报告，宣称历史首次完成对中概股底稿审查。这也意味着，此前被列入退市清单的中概股未来或将消除退市风险。
于是，在不到一周后，量子之歌就火速提交招股书，冲刺纳斯达克上市，积极扮演“探路者”。禾赛科技也在美东时间1月17日向美国证券交易委员会（SEC）递交相关文件，冲刺“中国激光雷达第一股”。
伴随量子之歌发行成功，可以预见后续会有更多中国企业发起赴美上市。
