财经车股票投资者：我们在赚谁的钱？股市在变，有人盈利有人亏损，但大部分低风险投资者是赚钱的。那么我们在赚谁的钱呢？1.无论是上市公司发行债券还是股票，我们把钱投资到上市公司，上市公司都会给我们相应的回报。买债券可以获得固定收益回报。只要上市公司不破产，每年都要付利息。买股票是为了获取股权收益，需要与公司共担风险，但正因为如此，股票的回报率会高于债券。从上市公司赚钱，获取超额收益的最好方法就是投资成长股。比如2004年腾讯上市时投资者买股票，10年总收益率达到100倍。2001年贵州茅台上市时，13年的总收益率也是数倍。如果你找到了一家很棒的公司，那么你的回报率会远远高于股市的整体投资回报率。由于上市公司之间的竞争，一些上市公司获得了超额利润，其中一些公司的利润必然低于平均水平，甚至许多上市公司处于亏损状态。这就像在非洲大草原上，聪明的狼加入最会打架的狼，然后跟着它们涉猎。当狼群的战斗力不复存在时，它们就退出狼群，加入其他更有战斗力的狼群。但是根据有效市场理论，当人们都知道一个公司是好公司的时候，价格已经很贵了，挖掘成长股的不确定性太多，低风险投资者不要对上市公司有太高的期望。2.市场冲动。人类是群体动物，在一定时期内很容易出现集体行为。比如，在经济上升期，投资者往往过于乐观，导致股市上涨，股市上涨会吸引更多人参与市场。这时候贪婪蒙蔽了人的双眼，大家都认为股市是摇钱树，可以轻易获得暴利，导致市场估值不断上涨，人们会寻找各种理由为股价上涨辩解。在经济下行的时候，投资者会过于悲观，导致股市持续下跌，而下跌本身会让人对未来的预期更加悲观。这时恐惧已经抓住了人心，场内的人没有信心买股票，场外的人一直亏损，不愿意进场。最终资金不断流出，导致市场估值不断下降。每年10月，非洲大草原上都会上演牛羚迁徙的壮观景象。每年，成千上万的角马穿过马拉拉河。为了到达对面的毛峰大草原，吃到新鲜的绿草，他们不顾河里成群的鳄鱼向前推进。不幸的是，很多角马被鳄鱼咬了吃了，但令人惊讶的是，河面上死了那么多角马，鳄鱼都吃不完。绝大多数角马是自己踩死的，只有少数被鳄鱼吃掉。股市里的散户和机构，大多是跨拉马拉河的角马。他们勇敢地跑到彼岸赚钱，但遇到危险就自我践踏，恐慌抛售，最终导致财富化为灰烬，但另一方面也维护了股市的生态平衡。低风险投资者应该是拉马拉河里的鳄鱼，等待角马的到来，然后吃掉那些践踏自己的死马。马渡河可能一年只有一次，低风险投资者靠市场高估和低估的周期性变化赚钱的机会不会很多。参考上证指数k线图，即使投资者在上涨的年份保持与大盘相同的涨幅，在下跌的年份保持空仓，整体年化收益率也只能提升10%-20%，空间不大。此外，即使在市场被低估的情况下，投资者如果过早买入，也可能会损失很多钱，就像一只心急的鳄鱼冲进一群飞奔的角马中寻找食物，结果却被角马践踏而死。更难预测它什么时候被高估，因为你不知道有多少角马在咆哮。如果你休息得太早，你可能会错过最丰盛的一餐。
3.心理误区很多投资者经常谈到一个词，叫做“套住”。在他们心目中，诱捕不算亏。投资人嘴边还有一个词叫“割肉”。从字面上来说，知道是一件很残酷的事情，也就是说，他们在卖股票的时候，内心是在流血的。金融资产本来就具有流动性，亏损就是亏损，与投资者是否卖出无关。48元买入中国石油的投资者，不能因为不卖股票，留给孙子，就认为自己没有亏损。而那些在24元割肉卖中石油的投资者，实际上损失远远小于仍然持有中国石油的投资者。注重成本价是投资者最大的心理误区。每当有人问我，“我花了多少钱买这只股票？我现在该怎么办？”我总是说，“你花了多少钱买这只股票和它有关系吗？”股票不会因为你的买入成本而涨跌。因为大多数人都有“成本价”的心理误区，这就给了低风险套利投资者很多机会。比如，当股市长期高位横盘下跌时，很多人“被套”后的本能想法就是快速补仓，降低成本，这样很容易解套。所以此时封闭式基金的折价率会有所收窄，极端情况下甚至会出现溢价。这是因为“被套”的投资者正在补仓，希望降低成本，押注反弹。当股市开始长时间上涨时，大部分高位买入者已经“割肉”离场，而在熊市底部买入的投资者，看到股价超过了他们的成本价，看到就会决定接受。这时候封闭式基金等折价品种的折价率就会扩大，因为很多人稍微涨一点就迅速卖出套现获利。因此，低风险投资者的一个好策略是在确定性有利后入市买入。就像一个古董收藏家在跳蚤市场发现了一件古董。可能只花了100元，但经过专家鉴定，市场上的同类古董价值1万元。聪明的投资者会以5000元的价格从这个古董收藏家手里买下来，然后在市场上以10000元的价格卖出去。这时候古董收藏者会很高兴，因为他赚了50倍的利润。很多套利投资产品，都是在证券交易所和上市之前，在“保底价格”附近卖出的。很大的原因是前面的投资者已经获得了巨大的利润空间，虽然后面还有大的利润和小的风险，但是场内的投资者基于轻松的心理选择卖出，而场外的投资者看到别人已经赚了很多钱，他们的心态会受到股票走势的历史成本的影响，很难下定决心买入。很多时候股票有强有弱，这也和持有成本的心态有关，因为当上市公司内在价值上升，股价上涨时，大量获利盘涌出，使得股票涨幅小于上市公司内在价值。相反，当上市公司内在价值下降时，股价下跌，是因为市场上的亏损板块不愿意卖出，甚至存在“摊低成本价”的心理误区，使得股票跌幅小于上市公司内在价值。所以从微观层面来说，上涨的股票可能是低估的股票，下跌的股票可能是高估的股票。投资者还有一个心理误区，就是喜欢交易，害怕停牌。封闭式基金在封闭前，年化折价最大，停牌前买入换股套利，资金使用效率最高。这是因为大量投资者因为失去了暂时的流动性而不愿意提前卖出自己的投资产品。通过停牌套利，类似于我们在开典当行的时候，心急的投资者会把马上停牌的货低价给我们，复牌后再以更高的价格赎回。
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