股票基本面分析之行业分析法

股票基本面行业分析公司行业性质分析从商品形态上，分析公司的产品是生产资料还是消费资料。前者是为了满足人们的生产需求，后者是为了满足人们的生活需求。两者受经济环境影响较大。一般情况下，生产资料受经济环境变化的影响很大。当经济好转时，生产资料的生产比消费增长得快。相反，当经济恶化时，生产资料收缩得更快。在消费数据中，奢侈品还是生活必需品对经济环境的敏感程度不同，前者更敏感。从需求形式上，需要分析产品的销售对象和销售范围，不同的对象对产品的性能、质量、档次有不同的要求；不同的销售区域，如国家和地区，受不同经济形式的影响。特别是要搞清楚产品是内销还是出口。国内产品受国内政治经济因素影响，出口产品受国际政治经济形式、贸易气候、国家对外政治经济关系和贸易政策影响。具体来说，一个国家的经济越开放，就越会受到国际政治经济的影响。从生产形态上，要分析行业是劳动密集型、资本密集型还是知识技术密集型。其中，劳动密集型以劳动力投入为主，资本密集型以资本投入为主，知识密集型以知识和技术投入为主。在经济不发达的国家或地区，劳动密集型企业占很大比重，而在发达国家和地区，资本密集型企业占主导地位。随着科学技术的发展，技术密集型产业逐渐取代了资本密集型产业。不同类型的公司劳动生产率和竞争力不同，会影响企业产品的销售和盈利能力，造成投资收益的差异。行业生命周期分析任何行业一般都有其存在的生命周期。由于行业生命周期的存在，行业内公司的股价深受行业发展阶段的影响。1)成长期一个行业还处于成长期，往往处于技术创新期。由于其光明的前景，吸引了许多公司进入该行业，投资于新技术和新产品的创新和转化趋势。经过一段时间的竞争，一些公司的产品被市场消费者接受，并逐渐占领和控制市场，而更多的公司在竞争中被淘汰。所以在行业成长期，技术进步非常迅速，利润极其可观，但风险也最大，所以股价往往波动很大。2)扩张期在这个阶段，少数大公司已经基本控制了行业。这些大公司在创业阶段通过资本积累和不断的技术改进，获得了雄厚的财力，取得了很高的经济效益。现阶段虽然技术更新还在继续，但是相对温和，没有创业之初那么快。公司利润的提高主要依靠公司业务规模的扩大，而不是创业初期技术的提高，所以利润增长显得相对稳定。因此，现阶段公司股价基本处于稳定上涨阶段。3)停滞期在停滞期，由于市场的饱和和新产品的问世，这个行业生产规模的增长开始受阻，甚至萎缩和下降。但现阶段行业内的公司并没有放弃竞争，所以利润呈下降趋势。所以在停滞期，这个行业的股市表现是持平或者下跌。有些行业甚至因为产品过时而被淘汰，对股价的影响更为严重。政府对相关行业的法律政策分析当政府做出鼓励某一行业发展的决策时，会相应提高该行业的优惠贷款额度，限制该行业国外产品的进口，减少该行业的所得税。

相关行业变动因素分析如果相关行业的产品是本行业的投入，那么相关行业的产品价格就会上涨，导致本行业生产成本的增加和利润的减少，从而股价会呈现下跌趋势。这里反过来也是对的。例如，如果钢铁价格上涨，生产汽车的公司股价可能会下跌。如果相关行业的产品是本行业产品的替代品，那么如果相关行业的产品价格上涨，市场对本行业产品的需求就会增加，从而市场销量增加，公司利润也会增加，股价也会上涨。反之亦然。例如，茶叶价格的上涨可能会对经营咖啡产品的公司的股票价格产生积极影响。如果相关行业的产品与本行业生产的产品具有互补性，那么相关行业的产品价格就会上涨，从而对本行业内部的公司股票价格产生不良反应。