上市企业“成熟”以后是否还值得投资

上市公司“成熟”后是否值得投资市场经济中，上市公司相对“成熟”后大致具有以下特征：1。行业垄断地位已经确立，很多竞争对手最后都扮演了陪练或者受害者的角色。除非这些寡头打败自己，否则新进入者动摇和颠覆自己的地位并不困难。2.行业内的大部分市场份额被几个寡头瓜分，有些“龙头老大”甚至能达到50%以上的市场份额。当然，在某些行业，由于行业的性质，不可能做到“通吃”，但一些龙头企业有自己的“统治力”，瓜分了大部分市场份额。3.经过多年的“跑马圈地”和激烈竞争，企业收入增长曲线有所下滑，难以再现过去的高速增长。然而，企业的净利润水平却相对提高了，有时净利润往往保持不低的增长。4.在行业内和市场上，市值已经比较大了。5.虽然企业的利润还在以一定的速度增长，但股市考虑到其各种成熟的特性，往往不会给它过高的估值，或者扼杀原有的高估值。那么，面对这样一个相对“成熟”的企业，还值得投资吗？让我们抛开模糊的说教，以实证为据。以格力电器为例：格力电器应该说具备了上述成熟企业的所有特征。多年来市场一直在质疑它的天花板，但它仍然保持着很高的增长率。2013年，其营收已经突破1000亿元，成为国内首家依靠空调产品，收入上千亿的家电企业。现在看来，市场质疑其天花板为时过早，格力电器已经连续七年成为名副其实的“超预期之王”。但就其目前的收入规模和市值而言，我认为将格力电器定位为相对“成熟”的企业是准确的。那么，还值得投资吗？2014年7月10日，格力电器收盘价27.44元，13年每股收益3.61元。截至7月10日，其静态市盈率为7.6倍。董明珠的目标是在十二五期间打造另一个格力，实现2000亿的收入，无论其目标能否实现。但是现在，我觉得格力未来五年净利润增长10%左右还是大概率。我不知道国外成熟市场和港股给这个成熟企业多少倍的市盈率，但市场给它7倍市盈率估值，我判断有些低估。退一步讲，以7倍市盈率来衡量。如果五年后市场依然给它7倍市盈率的估值，那么很明显，五年后我们获得10%的复合增长应该是大概率事件。此外，格力在分红上一直很大方。用董明珠的话说，只对投资者负责，不对投机者负责。2013年是10派14.25，所以按7月11日收盘价计算股息率是5.19%。如果未来格力电器发展成熟，目前的利润水平不会提高，这个股息率会维持下去。在我看来，分红收益会大于一年期定期存款的利率。这样想，你觉得格力电器这样“成熟”的企业还值得投资吗？类似的例子还有贵州茅台、双汇发展等知名消费企业，这里不做分析。从以上，我们可以得出几点启示：1。企业的发展应该是永续的，稳定在现有的利润水平上。如果董明珠不在的时候格力帝国就垮了，那就不值一提了。2.成熟企业的市盈率估值应该有一个参考标准。比如市盈率是10倍、15倍还是20倍，要根据企业所处行业的不同特点和企业自身的“成熟度”来确定。3.企业的分红率要高。虽然他们心里未必真的把小股东当股东，真的要真金白银分红，其他口号都是浮云。4.我自己也能理解。