财经车西班牙世界杯出局对股票投资的启示。这届世界杯有两个特点：进球多，爆冷多。一轮半下来，最大的冷门已经出现了。上届冠军西班牙在连输两场后已经提前出局。我自己也是巴萨球迷，一开始很难接受这样的结果。但是，如果仔细研究西班牙的阵容和战术，这一切似乎都在情理之中。四年前西班牙夺冠的时候，用的是当时世界上最先进的传接球战术：Tiki Taka。而博斯克呢，进球不是靠前锋，更多的是靠中场的控制和配合，这也让西班牙成为了近四年来世界上最强的足球队。不过，如今的西班牙主力阵容依然使用哈维、布斯克茨、戴维席尔瓦和伊涅斯塔的核心中场阵容。阵型基本相同4231。更重要的是，四年下来，Tiki Taka的战术已经被很多对手研究过了。这从巴萨在欧冠的表现也可以看出来。西班牙的出局告诉我们，没有永恒的战术。今天的足球比赛必须是进步的。意外退出西班牙也让我想起了投资。这个世界上没有永恒的商业模式和产品。最好的公司，最受欢迎的产品，最好的商业模式，如果永远不去改进，不去适应新的环境，必然会面临被淘汰的那一天。比如伟大的亚马逊，作为过去十年最伟大的互联网企业，一直在改进商业模式，走在时代前列。从一开始卖电子书，到Kindle的推出，成为第一家使用软硬结合商业模式的公司，再到今天的电商之王，以及公司为未来增长储备的AWS云服务。亚马逊一直在惶恐中成长，不断感受到危机感。相反，微软这个20世纪最伟大的公司，却因为不能改变自己卖软件的基因，而无法适应今天的移动互联网时代。十几年前，微软见谁灭谁，比尔盖茨在江湖的名声远超今天的乔布斯、贝佐斯、穆斯卡等人。但是，微软并没有发现互联网在移动端的革命，错过了这次新的互联网浪潮。在过去的十年里，股票价格几乎没有增加多少。如果微软的市值在未来十年下降一半，我不会感到惊讶。当然，微软的业绩比那些完全被颠覆的公司如黑莓和诺基亚要好很多。很多人认为消费品是不可改变的，现有商业模式的强大品牌壁垒会让这些公司保持增长。我不同意。事实上，大家眼中的传统消费品公司麦当劳和可口可乐，在过去的十几年里也经历了很大的产品线变化。麦当劳已经多次调整菜单，尽管该公司最受欢迎的产品仍然是巨无霸汉堡，这是几十年前的主导产品。但是麦当劳推出了各种健康食品，包括沙拉、蔬菜卷等等。同样，可口可乐很早就布局了减肥产品。如今，在美国办公室里，这是一种比普通可乐更受欢迎的产品。早在十几年前，这两大食品巨头就悄然改变了“阵型”，换上了更健康的生活方式。试想一下，如果没有这些保健品的布局，他们今天就有失去大量客户的风险。腾讯的马曾经说过，他们离被颠覆只有几个月了。如果微信晚几个月推出，他们可能会被今天类似微信的其他产品颠覆。作为中国最伟大的互联网公司，企鹅依然每天生活在恐惧中。我一直相信，伟大的企业家和伟大的投资人都有一个共同的特质：如履薄冰。今天我们研究一个企业，都喜欢看公司的壁垒有多深，会不会被颠覆。我们都喜欢收购有深沟的公司。然而，世界上唯一不变的就是变化。在投资这些企业时，我们必须时刻意识到商业模式是否会面临挑战和新问题。没有一种商业模式或产品能让企业保持增长。
此外，在投资组合中，我们必须不断地检查我们自己的投资组合，看看这些公司是否开始遇到瓶颈或新的威胁。有时候这种威胁并不单纯是新竞争对手的出现，而是行业格局的变化。股票再牛，公司再伟大，也有老去的一天。总结一下：一个企业无论壁垒有多深，护城河有多宽，行业地位有多坚不可摧，他都要时刻警惕身边的变化，时刻居安思危，他的商业模式也会不断适应新的趋势。最舒服的投资就是买那些伟大的公司，然后一路睡一路持有。可惜，当今世界，这样的企业会很少。我们必须不断审查我们的投资组合。一旦公司的商业模式出了问题，行业壁垒或格局被打破，也要坚决告别这段婚姻。这个世界上唯一不变的是两件事：人性和变化。
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