规模突破800亿元 权益ETF“巨无霸”诞生

随着大量资金借道ETF抄底A股，市场上出现越来越多权益ETF“巨无霸”。数据显示，截至1月16日，华泰柏瑞沪深300ETF规模超过800亿元，成为全市场首只规模突破800亿元的权益ETF。

此外，南方中证500ETF、华夏上证50ETF、华夏上证科创板50成份ETF的最新规模也均超过500亿元。多家机构表示，在流动性、跟踪误差等方面，规模越大的ETF越具有明显优势，从而进一步吸引资金流入，规模不断发展壮大。

多只权益ETF规模超500亿元

数据显示，截至1月16日，华泰柏瑞沪深300ETF规模为814.76亿元，成为全市场首只规模突破800亿元的权益ETF。

南方中证500ETF以630.64亿元的规模紧随其后，排名第二。此外，华夏上证50ETF、华夏上证科创板50成份ETF的最新规模分别为617.52亿元、530亿元。

上海证券基金评价研究中心表示，2022年宽基ETF规模增加值明显高于当年发行规模，这意味着，在权益市场整体表现不好的情况下，有大量资金涌入宽基ETF。主要原因在于宽基ETF持有更多股票，能够更好分散风险，更适合在动荡市场中进行权益资产的提前布局和配置。此外，宽基ETF规模较大、集中度更高，具有更好的流动性优势。

申万宏源证券研究所金融工程部总监、首席分析师邓虎表示，在A股市场整体表现不佳的2018年和2022年，宽基指数ETF都迎来了大幅资金流入，从而导致这些ETF出现了跨越式的规模上升。

除了宽基ETF，部分行业ETF的规模也在不断膨胀。截至1月16日，国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券公司ETF、华夏国证半导体芯片ETF、华宝中证医疗ETF最新规模分别为309.57亿元、241.68亿元、228.39亿元、181.55亿元。按照去年初以来的成交均价计算，上述ETF去年以来分别获得31.7亿元、50.59亿元、131.65亿元、64.77亿元资金净流入。

“马太效应”越发显著

近些年来，ETF市场“马太效应”越发显著，ETF规模集中于头部产品。据平安证券统计，截至去年三季度末，同类型产品超过5只的宽基ETF中，排名前三和前五的产品规模占比平均达到87.33%、94.48%。此外，行业主题ETF排名前三和前五的产品规模占比平均达到58.95%、73.18%；策略主题ETF排名前三和前五的产品规模占比平均达到70.53%、84.54%。

“从权益ETF规模的集中度来看，规模前十的公司占据了全市场总规模的81.5%，规模前十五的公司占比达到了93%，规模前二十的公司占比超过98%，行业整体头部效应显著。”平安证券在研报中总结称。

在华泰柏瑞基金指数投资部谭弘翔看来，ETF市场的“马太效应”是市场自然竞争状态下的一种正常现象，也是市场在资源配置中起决定性作用的体现。跟踪同一指数的ETF产品总体表现基本同质化，不同的基金管理人很难赋予单个ETF差异化的特点，因此ETF的竞争力主要体现在一些客观的交易指标上，包括流动性、跟踪偏离度和跟踪误差、一二级市场折溢价率、报单的总量和连续性等。

“规模越大的ETF在这些方面的优势往往越明显，从而不断凭借这些优势吸引新资金壮大自身，在规模扩大之后又进一步巩固原有的优势，形成正反馈循环。”谭弘翔称。

ETF投资群体不断拓展

据上海证券基金评价研究中心统计，近些年来，ETF数量和规模在整个公募基金中的占比不断提升，截至2022年底，ETF规模在公募行业中的占比已经超过6%，处于历史最高水平。“我国ETF市场仍有较大发展潜力，未来仍将处于较快发展阶段。”上海证券基金评价研究中心称。

汇成基金研究中心认为，ETF产品种类越来越多、产品线越来越完整，加上持仓透明清晰、流动性好等优势，使得机构逐渐将ETF作为FOF资产配置、行业轮动的主要工具，这是ETF规模不断增加的主要原因。

“从2022年的情况来看，确实有越来越多的机构投资者参与ETF市场，但同时个人投资者的持仓规模也在持续增长，这说明ETF市场投资者群体依然在不断拓展。”谭弘翔称。

谭弘翔进一步表示，越来越多基金管理人参与到ETF市场当中，在良性竞争过程中为市场提供了大批优质产品，供给侧优化完善催生了需求侧的繁荣，这也是ETF市场保持生命力的最主要原因之一。