低PB股票组合能够跑赢大盘吗

低PB组合能跑赢大盘吗？对于投资者来说，格雷厄姆的投资方法可能赚不了多少钱，但却极其保守，隐含着对未来不确定的估计。如果投资者使用格雷厄姆的方法，需要通过财务指标建立符合财务标准的低PB投资组合，详细分析每只股票的资产负债表。投资组合的好处是，即使你选择了垃圾股，你也有机会通过其他股票的收益来弥补你的损失。尤其是在a股熊市底部，格雷厄姆的组合投资效果非常好，大大超过了市场和大部分投资者的收益。为了直观说明，笔者选取了2008年上证1664点收盘时a股市场10只低PB股票未来一年的表现，与沪深股市做了一个对比010-35万。从图表统计可以看出，所选10只股票的PB在0.8-1.4之间，行业来自传统行业，如房地产、钢铁、纺织、制造、汽车、有色等。部分江西铜业和上海汽车分别产生了328%和329%的超额收益。如果在低PB的基础上对资产负债表的质量提出更高的要求，综合考虑行业整体情况、公司的行业地位、盈利能力、现金流等因素，或许收益率会更高。目前的几家明星公司，如SAIC、长安B，当时都创造了非常好的历史性买入机会。上海汽车整体上市后，由于合资企业长安福特的热销和自主品牌长安汽车的长足进步，盈利能力大大增强，长安市值飙升。如果长安持有的话，现在有30多倍。可见，格雷厄姆的方法在a股同样适用，但必须注意的是，上述10家公司在漫长的熊市中分化严重。有的公司成了大牛股，涨了几十倍；而有的只是反弹，回到起点。比如南钢现在的收盘价只有1.67元。那么，对于投资者来说，如何根据中国国情重新定位格雷厄姆的投资方法呢？笔者的建议如下：1。建立不少于10只股票的投资组合，PB不超过1.5倍，PE不超过20倍。2.在经济转型期，产能过剩的强周期性行业应该只买龙头股。3.资产负债率不能太高。建议最近五年的平均净资产收益率为10%，最近一年的净资产收益率为8%。5.除非有重组预期或者业绩确定反转，否则尽量不要选择亏损股。而PE高于20倍的强周期行业股票需要PB1，现金和证券覆盖流动负债。同时结合财务报表分析具体的盈利能力和现金流量。