教你读上市公司财报：以2013年贵州茅台为例

教你读懂上市公司财报：以2013年贵州茅台为例。1)打开贵州茅台2013年年报，首先看到的是“重要提示”。既然叫重要提示，当然需要看。2)第一句和第四句是典型的修辞标准谬误。套话，按规定必须说。之所以是谎言，是因为他们保证“真实、准确、完整”，并承担法律责任。然而，这些信誓旦旦的社会精英却没有一个因为年报不真实、不准确、不完整而承担任何法律责任。3)投资者要时刻记住，年报是用来排除企业的。无视这些人的承诺，带着一颗怀疑的心开始阅读之旅。4)第二句话，谈董事出席情况，不用看了。5)第三句话很重要。“XX会计师事务所为我公司出具了标准无保留意见的审计报告”，表示会计师事务所认为财务报告可以。但是，会计认为可以的，不一定可以。毕竟会计师是上市公司聘请的，说话往往比较软。6)会计师总共可以给出五种意见。考虑到会计师拿钱是为了帮助上市公司管理层，建议投资者按照保守原则理解会计师的真正含义。7)作为投资者，只有“标准无保留意见”声明，有阅读价值。其他四种类型的报告，直接扔到垃圾箱里。浪费时间和电，有空出去打怪兽拯救地球会更有意义。如果你真的想赌这种公司，也不用装模作样，看假报表来自我麻醉。8)第五句是投资者比较关心的净利润和分红数据。看完这些数据，你可以先有一个大概的印象。9)2013年，茅台公司实现净利润151.36亿元，盈余公积11.84亿元，一般风险准备金0.13亿元，减去2013年实施的2012年分红，剩下的钱加上2012年年报未分配利润287亿元。最终总额为公司按规则可分享的359.75亿元。10)因为合并报表在法律意义上并不反映一个公司，所以分红行为只能是法律意义上公司对其股东所做的事情。所以分红的主体是母公司，盈余公积也是根据母公司当期净利润提取的。所以对于一个公司来说，分红的上限就是母公司报表的未分配利润总额。但是，母公司有权控制合并报表范围内的利润。母公司当期报表的利润可以通过操纵子公司的分红来调整。因此，规则规定股东可分配的利润以母公司未分配利润和合并报表未分配利润中较小者为限。1)可以分，不代表都可以拿出来分。公司管理层权衡后，决定向股东大会提出10股送红股、1股送43.74元现金的方案，将46.45亿元进行分割，剩余313.3亿元留到以后分配。有很多概念需要解释。我们来听听老唐的看法。12)净利润看似简单易懂，其实很复杂。后面讲到利润表的时候，需要详细阐述一下。这里提醒一下：对于A公司来说，如果它今年花了70元原材料，30元制造费用，40元其他税费，那么它就会被B公司拿着一张借条从200元拿走。A公司会在报表上认真记录60元的税前利润，按照25%的所得税税率向税务局缴纳15元，然后向你报告今年的净利润。其实45块钱到现在账户里一毛钱都没见着，反而贴了好多。13)盈余公积是从净利润中单独提取的一笔款项。根据规定，累计金额超过实收资本的一半后，董事会可以决定是否继续计提。但是一旦提出来，用途就有限了。只有1)弥补企业的亏损；2)实收资本的25%以上可用于红股；还有一种用法，比较少见，比较啰嗦。那些纯粹的

但规定最多只能分到6分钱，而且必须保证分红后，至少有25%的实收资本留在盈余公积里。14)很多新朋友不太明白为什么红股要扣税。解释一下，红股就是先给股东派发现金，然后帮你以1元1股的价格认购公司新发行的股票。首先是大秤分金银的过程，税务局要征收所得税。15)在送红股的过程中，公司其实并没有拿钱出来。股东持股，因为所有股东同比都扩大了，价值不变，但是会损失税收。唯一受益的是税务局。但是，资本市场喜欢这种数字游戏，也有人乐此不疲。与题目无关，这里不讨论。16)因此，茅台拟定的2013年分红方案为：10股送红股1股，现金43.74元。按照10.38亿股计算，分配的现金好像是10.38 * 43.74/10=45.4亿，而财报上说要分配46.45亿。这期间的不同之处在于，刚才讨论的送股被视为现金派发，十送一相当于派发1.04亿元。当然，这个差额实际上被公司拿了回来，变成了实收资本项目。17)以未分配利润或盈余公积送股一般称为“送红股x股”。用资本公积项目里的钱送股，一般称为“转X股”。股份转换看起来像红股。您的帐户中会收到额外的股票，但您不必支付股票转换税。至于资本公积里的钱，是从哪里来的？为什么增加了就要交税？说资产负债表的时候再说吧。18)一般风险准备是金融企业专门提取的一笔款项。指定用于未来“不必要的”损失。因为茅台公司拥有一家金融企业——茅台财务公司，需要为此计提拨备。该规定仅与财务公司的贷款金额有关，与茅台其他子公司的经营无关。根据规定，这一规定的原则标准是“余额不得低于风险资产期末余额的1.5%”。至于风险资产的计算，就复杂了。如果你对金融公司感兴趣，学习如何自己计算风险资产的余额。对于其他类型的企业，知道这个定义就行了。19)未分配利润是历年净利润总额扣除应计盈余公积和股利后的盈余。乍一看，公司有这么多钱可以分享，似乎很令人愉快。其实不是，一是大量现金通过公司的投资，变成了设备、固定资产、在建工程等各种投资；两者，有些公司的净利润是在没有现金流入的情况下，通过一些方式创造出来的。自然只有数字没有钱，这是一笔永远无法分配的未分配利润。20)第六句话是告诉你，报告中的预测、估计、计划，以及我们将如何被提及，只代表管理层吹的牛皮。请一定要三思而后行。如果投资失败是因为董事长相信吹牛，太年轻太幼稚，公司不会负责。规定的公式也是必要的提醒。21)后两个意思很直白，我就不啰嗦了。22)至此，重要提示页面完成。熟悉公司后，这个页面会扫一眼分红方案，然后注意是否有异常解释。所谓的异常，当然是很少的，比如一个公司的独立董事或者监事。在这里，我们要注意他们。