价值投资二十年孙文胜(价值投资耐心)

投资的价值在于考验普通投资者的耐心。股市不同于赌场，在股市中交换的股份代表着企业的所有权，是企业所有权的分割和转移。在经济蓬勃发展的背景下，大多数企业的经营规模将继续扩大，盈利能力将继续提高，企业价值将继续增加。因此，作为企业所有权凭证的股票的价值是不断增加的，反映在股票市场上就是股价不断上涨。这个时候，市场的所有参与者都在分享企业的发展，无论是之前的卖家还是之后的买家都在赚钱。相反，赌场永远是零和游戏。任何时候，都会有人赚钱，也会有人赔钱。所以我们说企业基本面的变化和上市公司本身的价值决定了股价变化的方向，股价的变化是由企业基本面驱动的，这就是所谓的价值投资理念。在了解了基本面因素的重要性之后，接下来要做的就是如何发现有投资价值的公司，找出那些价值递增的上市公司，这就凸显了研究的重要性。投资的任务是通过深入研究，以前瞻性、独立性、创造性的方式寻找具有投资价值的公司。良好的公司治理结构、规范的信息披露、优秀的管理、独特的商业模式、较高的进入门槛、定价能力、良好的业绩记录和良好的诚信都是需要考虑的因素。确定优秀的上市公司后，再考虑需要付出的代价。一般来说，好公司的股票也有好价格。很多时候，这些股票的价格会隐含高增长预期，价格会在一定程度上透支未来的增长。这时候就需要对企业价值有一个良好的、基本的判断。如果你不小心付出了过高的价格，即使你对企业的判断是正确的，企业的价值增长也需要时间才能跟上你买入的价格。在这个过程中，你不会得到合理的回报，也就是俗话说的好公司不一定是好股票。这时候就考验你的耐心了。价格波动是一个经济规律，尤其是在股票市场，人性贪婪恐惧的本性和群体行为的盲从加剧了价格波动。巴菲特的导师格雷厄姆说，市场短期是投票机，长期是称重机。也就是说，短期内，股票价格是由资本和大多数人的意见决定的。大量资金追逐某些股票，必然导致股价上涨，但从长期来看，股价是由公司内在价值决定的，即股票市场是一台称量公司股票价值的称重机。股票价格的剧烈波动会对人们的心理和行为产生很大的影响。为了避免或减少这种巨大的价格变动带来的损害，格雷厄姆提出了安全边际的概念，即投资者应该尽力寻找股价远低于其价值的公司，这样股价大幅下跌的可能性就会相对较小，即使股价暂时下跌，价值规律和市场机制也会很快使股价回归到相对合理的水平。