投资者应该如何衡量股市风险

投资者应该如何衡量股市的风险？从风险的定义来看，证券投资风险是指在证券投资过程中，投资者收益和本金遭受损失的可能性。风险计量是准确计算投资者收益和本金损失的可能性。一般来说，衡量证券投资风险有三种方式。第一种方法是计算证券投资收益低于其预期收益的概率。假设某种证券的预期收益为10%，但投资该证券获得10%或以上收益的概率为30%，那么该证券的投资风险为70%，即0.70。这种度量方法严格从风险的定义出发，计算投资者在投资某种证券时，世纪收益低于预期收益的概率，即投资者亏损的可能性。但是这种计量方法有一个明显的缺陷，就是很多不同的证券会有相同的投资风险。显然，如果采用这种计量方法，所有收益率分布对称的证券的投资风险都等于0.50。然而，事实上，当投资者投资这些证券时，他们亏损的可能性会有很大的不同。第二种方法是计算证券投资负收益的概率。在这种计量方法中，投资者的损失仅被视为本金的损失，投资风险成为负收益的可能性。这种测量方法也极其模糊。比如一种证券投资小亏的概率是50%，另一种证券投资大亏的概率是40%。哪种投资风险更大？采用这种计量方法时，前期投资的风险较高。然而，在证券投资的实际过程中，大多数投资者可能会认为后一种投资的风险更高。理论与实践出现偏差的根本原因是这种度量方法只注重损失的概率，而忽略了损失的次数。第三种方法是计算证券投资的各种可能收益与其预期收益之差，即证券收益的方法或标准差。这种计量方法有两个鲜明的特点：一是不仅统计了证券收益低于预期收益的概率，也统计了证券收益高于预期收益的概率。其次，这种计量方法不仅计算证券各种可能收益的概率，还计算各种可能收益与预期收益的差额。与第一种和第二种度量方法相比，显然，方差或标准差是更合适的风险指标。