上市公司股票回购动因及效果研究的英文(上市公司股票回购)

上市公司可能回购股份时，我们可以举个例子：A公司总股本1亿元，净资产10亿元，每年净利润1亿元，对应每股净资产10元，每股收益1元。A公司决定使用2亿元闲置资金回购其股本，共计回购2500万股。回购后，公司总股本减少至7500万股，净资产减少至8亿元，盈利能力保持1亿元不变。随着总股本变小，其每股净资产增至10.67元，每股收益增至1.33元，较回购前分别增长6.7%和33%。显然，A公司的回购行为增加了股东回报，取得了良好的效果。虽然股份回购有很多优点，但也有适用的条件和环境。那么上市公司在什么条件下最有可能实施股份回购呢？首先，从实施股份回购的外部环境来看，股份回购只能在公司股价比较低的时候进行。如果资本市场活跃，公司股票定位合理甚至被高估，那么上市公司自然缺乏回购自己股票的动力。相反，如果市场处于熊市，股价远低于其合理位置，那么此时上市公司可以回购，因为回购价格低于实际价值，显然可以达到每股增值的目的。如果一个企业是行业长期的主导企业，股价跌破净资产，回购股份通常是一个不错的选择。其次，上市公司必须有足够的现金或者良好的现金流。股份回购意味着现金的直接流出。有大量闲置资金、现金流充裕的公司回购股份，这样就不会出现现金流严重不足、资产负债率高、经营性资产明显减少等对公司业绩产生直接影响的不利因素。反而可以增加公司每股收益，提高股票市值。另一方面，如果上市公司本身缺乏现金流，显然是没有能力回购股份的。即使尽力，也会对后续经营产生影响，从而影响股东长期价值的实现。第三，回购股份在某种程度上说明上市公司没有找到比回购股份更好的投资项目。如果行业或上市公司进入成熟期，发展机会有限，现金流良好，那么股份回购是一种选择。此外，当经济进入收缩期时，由于缺乏投资机会，选择回购的上市公司数量也会增加。但如果所处行业发展迅速，投资机会多，积极投资主业提高股东回报应该是上市公司的首选。目前资本市场整体较低，大量上市公司股票进入合理投资区间。因此，鼓励上市公司回购股份成为政策导向之一。从上市公司整体来看，受宏观调控影响，企业目前普遍面临资金紧张的问题，银行信贷资金严格限制，不能用于股市。因此，上市公司很难通过资本结构调整来实施股本回购。