财经车本杰明格拉哈姆经典著作《证券分析》股市一直被认为是精英的聚集地，而华尔街则是衡量一个人智慧和勇气的决定性场所。作为一名大师，本杰明格拉哈姆出生在纽约，毕业于哥伦比亚大学。华尔街的权威人物，现代证券分析和价值投资理论的创始人，对投资圈的许多传奇人物都产生了深远的影响，如沃伦巴菲特、马里奥加布里埃尔、约翰纳伊夫、麦克普莱斯、约翰博格等。格雷厄姆理论的追随者、哥伦比亚大学的同事大卫多德(David Dodd)是该大学的财务助理。一部经典，对于《证券分析》的1934版来说并不过分。这本书是华尔街的经典，也是建立格雷厄姆声誉的里程碑。该书首次阐述了寻找“物美价廉”股票和债券的方法，这些方法在格雷厄姆去世20年后依然适用。被誉为股市的“圣经”。你会欣赏格雷厄姆杰出的文学才华。70多年过去了，这些文字依然以真实而审慎的风格、严谨的思维和逻辑充满魅力。这就是为什么这本书会引发一场投资革命。这本书不仅会给你带来阅读的乐趣和享受，还会展示本杰明格拉哈姆和大卫多德独创的投资方法——用他们在20世纪30年代使用的语言向你解释。“他奠定了选股的方法论基础，而在此之前，选股和赌博这种伪科学没有什么区别。没有他的投资就像没有马克思原则的共产主义。”这是我几年前看的一本介绍当代证券投资大师沃伦巴菲特的书里的一句话。因其震撼人心的文字至今记忆犹新。这句话里的“他”指的是沃伦巴菲特的老师，被誉为“证券分析之父”的本格雷厄姆。和其他名著一样，在看这本书之前，首先要了解一下原著的背景，这本书写于1934年，也就是1929年华尔街股灾和世界经济危机爆发后的第五年。从1921年到1929年的9年间，华尔街股市变得投机，道琼斯工业平均指数从1921年的63.90点飙升到1929年的381.17点。所有华尔街的百万富翁都聚集在一起。在此期间，本格雷厄姆(Ben Graham)通过采取符合几何原理的对称投资策略，寻找和选择便宜到几乎没有风险的公司股票，从华尔街的底层上升为拥有250万资本的合伙企业所有者。虽然他稳健的选股方法在20世纪20年代末的投机氛围中显得比较奇怪，但由于他执着地强调挖掘股票背后公司的内在价值，1929年股灾后，即使是像他这样最精明谨慎的投资者也被卷入了灾难，最终濒临破产。经历了股市投资的大起大落后，濒临贫困的本格雷厄姆在亲朋好友的支持下，花了5年时间写下了《Security Analy-sis》这本书。在这本被称为《投资者的《圣经》的名著中，本格雷厄姆进一步丰富和发展了他之前的证券投资理论，系统阐述了选股的秘密，认为当价格低于内在价值时，市场趋势就会回升。本格雷厄姆在深刻反思了华尔街股市从繁荣到崩溃的全过程后，呼吁投资者反对投机带来的罪恶，并极力主张投资者不要把目光放在市场行情上，而要把股票作为企业的份额，它的价值应该永远与整个企业的价值相呼应。因此，从这个意义上说，本格雷厄姆的证券分析理论本质上是一种企业价值分析理论。目前，中国证券市场的发展正处于初级阶段。一方面，证券的规模和结构正在迅速扩大和深化；另一方面，证券投资理论相对匮乏。
如果有人说，目前在中国股市投资选股不需要什么方法论，只要他跟着政策走，消息对，他的话肯定会得到大量投资者甚至机构的认同。但是，读一读《证券分析》下面这段话，多少会让我们冷静下来：“在过去的五年里，金融市场最不寻常的特点是，它被纯粹的心理因素所控制。在之前的牛市中，股价的上涨与整个经济环境的上涨密切相关，投机者的盲目乐观只是导致了股价的暂时见顶。然而，在1921年至1933年的经济周期中，这一高峰持续了数年，而不是数月，其推动力也不是某一批投机者，而是整个金融界。新人文主义，即无论价格多高，蓝筹股都可以作为稳健的投资工具，不过是那些以投资为名的疯狂金融赌博的借口。之所以会出现这种心理现象，我们认为一个重要原因是人们对一些影响价值的抽象因素不太了解，比如商誉、管理、预期盈利能力等。”虽然类似1929年华尔街股灾的事件在中国股市爆发的可能性很小，但导致当年华尔街股灾的原因仍然值得今天的中国股市关注。055-79000系统阐述了如何分析证券背后的公司内在价值，对我国证券市场的进一步发展具有深刻而现实的指导意义：由于证券市场已经成为我国大量企业的又一重要融资渠道，证券市场的效率将直接导致这些企业资本结构的调整。如何通过发行证券的价格客观把握企业自身的真实价值，合理安排发行证券的数量和结构，采取最适合公司具体情况的投融资行为，实现股东投资价值最大化，也应该成为未来引导中国企业在证券市场采取理性行为的重要原则。从这个角度来说，《证券分析》这本书对于广大的企业管理者来说，也会有很大的启发价值。
