普通股民如何客观评价股神巴菲特

普通投资者如何客观评价股神巴菲特？我们不应该随便批评他，而应该客观评价巴菲特。这就需要认清四个误区：你会发现巴菲特的很多股票都是上市公司在一级市场发行的。我们很多人可能会问，巴菲特为什么不直接从二级市场买入？不是便宜很多吗？也可以组个乐队。看似如此，但实际操作并没有这么简单。在二级市场直接购买对于小数量来说非常容易，但是对于大数量来说非常困难。我们不能从散户的角度来评判巴菲特数十亿美元的投资，这是不公平的。散户买卖相当于买了一套房，巴菲特买卖相当于一下子买了一套甚至几套房产。没有简单的比较。巴菲特的购买，其实并不是从二级市场购买，而是公司直接发行给他。如果你想成为世界第一投行高盛的最大股东，如果你想成为世界第一电气公司的总股东，并不是所有人都能成为股东，机会也不多，只有在公司遇到困难或者非常需要资金的时候。公司在选择投资人的时候，是非常谨慎的：首先要有钱，能在短时间内拿出一大笔钱；第二，要善良，不想搞垮公司；第三，我们与管理层相处融洽，全力支持管理层的工作。美女不好追，更何况巴菲特追的都是世界上数一数二的美女。巴菲特的经历是，只有英雄才能在美女遇险的时候救她，美女求他追她才开枪。其次，长短之差之后，似乎巴菲特付出的代价有些高，但这些批评者都是事后诸葛亮。事先谁知道会跌这么多？其实巴菲特肯定想到了这种风险，但是第一，如果你想成为这些明星公司的大股东，这是一笔大生意，机不可失，稍纵即逝，在合适的价位，一定要抓住。巴菲特认为价格划算的，不是短期的涨跌，而是长期投资的升值潜力。很多人买股票，就像买衣服一样，一过时就扔了。但是，几乎所有的人买房都是为了住，跌了也不会马上卖。一个重要的原因是，他们决定在购买时进行长期投资。他们要的不是差价，而是房子对生活品质的升值和未来的长期升值。巴菲特做的是长期投资。他想成为一家上市公司的大股东。他想赚的钱不是短期股价波动，而是长期升值。他有两个投资原则：第一个：你买的不仅仅是股票，还有一家公司；第二条：如果你不想持有一只股票十年，那就不要持有十分钟。查尔斯埃利斯(Charles Ellis)在《投资艺术》一书中指出，从1901年到1990年的90年间，投资股票只有一次亏损，大部分时间年回报率为5% ~ 15%。西格勒在其名著《Stock For The Long Run》中的研究成果：在1802年至1996年的195年间，持有股票的十年收益率超过持有债券的概率为79.6%。现在你知道巴菲特为什么敢赌了吧，因为他赌了十年。百年历史表明，他获胜的概率很大。你可能会说，现在是百年来最严重的危机。这么大的赌注，如果巴菲特赌输了，后果会有多严重！第三，组合不同。事实上，巴菲特在投资决策上非常谨慎，追求最大的利润确定性。一是每一笔投资都非常谨慎，二是通过各种投资将公司的整体风险降到最低。要知道，巴菲特的伯克希尔公司主营业务是保险，谨慎是他的习惯。特别是2001年的“911”恐怖事件，让伯克希尔损失了22亿美元。巴菲特深刻反思：“大灾难的发生并不奇怪。灾难总是偶然发生的，这绝不会是我们遇到的最后一次灾难。然而，我们从来没有为人为的灾难设定任何价格。我们不这样做是愚蠢的。事实上，我们和业内所有其他公司都提供了涵盖恐怖活动和其他风险的保险，但没有收取任何额外保费。这是一个严重的错误，我自己也承认这个错误。

此后，巴菲特变得更加谨慎。无论是在保险业务还是投资领域，他在2005年的年报中宣称：“成千上万的投资者，包括我们的大部分董事会成员和关键管理人员，已经将很大一部分财产投资于伯克希尔股票，公司的一场重大灾难将成为这些投资者的一场重大灾难。不仅如此，它还会对我们已经向其收取保费15年或更长时间的客户造成不可挽回的伤害。对于这些股东和其他客户，我们已经承诺，无论发生什么，他们的投资都将是绝对安全的，包括金融恐慌、股市关闭，甚至是美国遭受核、化学或生物武器的袭击。”第四，态度不同。巴菲特真的很喜欢熊市。他不再担心股市会继续下跌，反而会越来越开心，越买越多。巴菲特决定买卖股票，有一个很简单的原则：在别人恐慌的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐慌。用中国古人的话说，人弃我而取我，人取我。我们不是巴菲特，我们甚至不是美国人。我们可以断定，恐慌已经蔓延到整个美国股市，甚至那些非常成熟老练的机构投资者也变得非常恐慌。根据巴菲特的原则，市场最恐慌的危机就是大量买入的最佳时机。他确实在追求自己的原则。问题是，他的原则正确吗？没错，巴菲特就是通过这种方式在股市赚了不少钱。巴菲特的很多大牛股都是在熊市买的。巴菲特喜欢熊市，但讨厌牛市。他总是早早逃离牛市，即使离顶部还有很多。他总是早早进入熊市，即使离底部还有很大空间。从1957年到1966年，道琼斯指数有一次大牛市，从最低的416点涨到最高的1001点，涨了1.4倍。1967年，电子股票的流行让股市更加疯狂。但是巴菲特开始慌了。当股市疯狂到雅芳和施乐的市盈率都超过50倍，而大家都在不顾一切贪婪买入的时候，巴菲特恐慌到了极点。1969年，他宣布解散投资公司，彻底退出股市。1970年5月股市暴跌至627点，仅过了7个月，1973年1月达到最高点1067点。巴菲特没想到，他退出后，牛市又疯狂了三年才结束。1974年12月6日股市跌至最低点578。这次熊市持续了23个月，跌幅达45%。很多机构和个人破产了，大家都慌了。许多股票的市盈率是个位数，但没人敢买。休息了近五年的巴菲特重出江湖，大量收购，其中之一就是《华盛顿邮报》。到1976年2月，股市用了14个月才回到1000点，这让巴菲特赚了很多钱。所有指责巴菲特的人，在投资态度上与巴菲特最大的不同是：只要能长期大赚，巴菲特就不怕买入后短期被套下跌，反而越跌越开心，越买越多。原因很简单。他是一个长期投资者，愿意为长期升值付出短期暂时被套的代价。而且很多人都是短线投资者，总喜欢买了就涨，涨了就卖，赚了就买，赚了就赚。大多数人看的是价格会不会涨，巴菲特看的是价值是否被低估。态度决定行动，行动决定命运。巴菲特坚持价值投资和长期投资的态度，代价是不得不忍受股价的巨大波动和短期甚至数年被套的痛苦。被套之后，喜欢数字的巴菲特总是用历史数据安慰自己：长期来看，股市的投资回报还是挺不错的。20世纪，美国经历了两次世界大战，经历了很多非常痛苦和代价高昂的打击：1929年的大萧条，十几次经济衰退和金融危机，石油危机，1918年几个月内导致2000多万人死亡的流感，尼克松总统被弹劾下台。然而道琼斯指数从66点涨到11497点，100年涨了173倍。