在公司工作10年的感悟(10年后你希望公司是什么样子)

巴菲特：寻找10年持续增长和盈利的公司巴菲特在1996年提出了一个针对个人投资者的投资建议：“作为投资者，你只需要以合理的价格购买这样一家公司的股票。第一，你很容易了解这家公司的业务，第二，几乎可以肯定的是，未来五年、十年、二十年，这家公司的利润会大幅增长。经过一段时间的实践，也许只有少数公司能达到这样的标准。所以，当你发现一家完全符合标准的公司时，你应该买入其相当数量的股票。如果购买一些符合条件的公司的股票组成投资组合，这些公司未来几年的利润总和会大幅增加，股票组合的市值也会相应大幅增加。这也是过去伯克希尔股东创造财富的方式。伯克希尔的透视收入在过去几年大幅增长，股价也大幅上涨。”巴菲特认为，投资最重要的是寻找未来十年能够持续增长并盈利的公司，而不是寻找价格好的廉价股票：“与其以非常好的价格收购一家非常好的公司，不如以非常好的价格收购一家非常好的公司。”巴菲特寻找稳定成长股的投资方法，让投资变得非常简单。合理的估值很容易判断。可以用这只股票的历史市盈率，参考国债长期收益率。这样我们就不用纠结复杂的估值方法了。剩下的唯一任务就是找到一家未来10年收益持续增长的好公司。那么，巴菲特为什么强调企业盈利的持续增长呢？原因很简单。长期来看，内在价值会持续增长，内在价值持续增长，对应的股价也会持续增长。推动价值股价持续增长巴菲特在1989年说过，内在价值会随着收益的增加而成倍增加：“根据我们的观点，衡量伯克希尔基本盈利能力的最佳方法是使用透视收益，即报告的营业收益，加上投资公司按持股比例分配的留存收益，并扣除上述两项收益中包含的资本收益。要实现企业内在价值年均增长15%的目标，远景收入必须继续以同样的速度增长。”根据价值规律，从长期来看，股票价格会随着价值的增加而增加很多倍。所以从这个意义上来说，巴菲特的价值投资策略也是成长股投资，只是他强调稳定成长股要在合理的价格买入，并长期持有。巴菲特在1969年总结了股票市场的价值规律：“股票的市场价格围绕内在价值波动很大，但从长期来看，市场价格几乎总是在某个时刻反映内在价值。”巴菲特认为这是格雷厄姆的教导：“遵循格雷厄姆的教导，我和芒格让可流通股票通过公司的经营业绩而不是每日股价甚至年度股价水平来告诉我们我们的投资是否成功。市场可能会在一段时间内忽略企业的成功，但最终肯定会被股价所肯定。正如格雷厄姆所说，“市场短期是投票机，长期却是称重机。“与很多人总是期待十年后十倍甚至二十倍的增长率不同，巴菲特要求的不是一个非常高的增长率，而是一个长期合理稳定的增长率。巴菲特甚至在2005年表示，如果他投资的重仓股十年后业绩翻倍，他就心满意足了：“不要指望我们的证券组合市值会有什么奇迹般的增长。作为一个整体，它们的价值可能在十年内翻一番。未来十年可能出现的情况是，这些公司的每股收益一般每年增长6%到8%，股价的年涨幅接近每股收益的增长率。"