财经车印度“巴菲特”拉克什金俊瓦拉：忘掉PE和ROE，寻找利润来源。大多数人热衷于战争、自然灾害、通货膨胀、汇率、财政赤字和政治动荡等新闻标题。然而，我们都知道，全球宏观事件是不可预测和不可控的。“不要担心你不知道或者即使知道也无能为力的事情。它们并不重要。把你的精力集中在你的能力范围内，也就是你现在投资的公司。”拉什说。像巴菲特一样，拉克什试图回避复杂的经济问题和商业问题。他喜欢投资简单易懂的企业。拉什不会收购处于鼎盛时期的新兴公司，而是坚持选择那些经过验证的成熟公司，这符合著名的投资手法：买你了解的公司。拉什会问：你对公司业务的了解是否足以让你清楚地预测公司10年或20年后的情况？如果你投资航运公司，你就知道未来货物航运业还会继续存在，但是对于科技型的公司，你无法预测他们现在的热门产品会不会在五年内过时。研究企业家的愿景和信念巴菲特经常说，他喜欢投资由他钦佩和信任的人经营的公司。拉克什喜欢用“企业家”来形容他成功投资中的一个重要原则。他认为，相信创业者的愿景和信念，评估创业者未能实现愿景的风险，是一个投资人成功的关键因素。当然，投资人在研究创业者的愿景和信念时，也不要忘记研究行业的实际情况、竞争格局和历史数据。观察企业的可扩展性Laksh在强调企业成长性的同时，也关注业务的可扩展性。他喜欢买可以通过扩张转型成大盘股的公司。在大盘股和小盘股的选择上，他认为，“我们应该忘掉这一切，看价值。如果大盘股有价值，就买大盘股；小盘股有价值就买小盘股。”其他条件相同的情况下，如果他可以选择，他会首先选择中盘股或者小盘股，因为他们的估值可能因为不被关注而偏低，他们有机会快速扩张。坚持分析，耐心等待。首先，你必须时刻记住，你买的是公司的股价，而不仅仅是波动的股价。高质量的业务需要与时俱进的能力。在你努力完成了自己的分析研究工作之后，还需要耐心等待你的投资在市场中发芽成熟，等待世界发现你的宝石。市场最终会回报你的工作。拉克什收购罗宾公司时，它只是一家普通的中型制药公司。他认为这是一家管理高效、债务良好、产品线优秀、市场份额不断增长的公司。够了。拉什买下公司，进入等待游戏。当市场成熟时，拉克什的投资获利数百万美元。拉什还谈到了他对Karur Vysya银行的投资，他持有该银行大约20年。由于耐心和信念，微不足道的2000卢比现在价值几千万卢比。忘记PE和ROE，寻找利润来源。大多数投资者关注的是公司当前的销售额和利润。他们观察公司的季度情况，关注净资产收益率。拉克什说：“这是一种只看到树而看不到森林的做法。”“重点应该是公司利润的来源。投资者需要了解企业中长期利润增长的原因，了解企业在自身领域所拥有的机会。”拉什举了一个Infosys和Wipro的典型例子。在20世纪90年代，当公众根据Infosys和Wipro的PE和ROE进行毫无意义的计算时，一位精明的投资者已经意识到未来几年的互联网革命和离岸服务的快速发展，所以他购买了这些股票。拉什又举了一个例子：Praj工业公司，这是一家生物燃料乙醇生产和运营公司。
当Praj Industries成立时，没有人意识到未来会对乙醇等替代燃料有巨大的需求。预测未来的需求和大趋势是找到十倍股的关键。剖析一颗业绩“地雷”背后的原因太多的投资者往往被公司糟糕的季度业绩所影响，被公司短期的盈利紊乱所迷惑，从而丧失了对全局的判断。拉什强调，他并不担心公司的季度业绩。如果公司季度业绩不好，他会仔细研究，寻找数字背后的原因。弄清楚异常表现是业绩下滑趋势的开始，还是仅仅是一个简单的意外。诀窍在于区分公司股票的短期趋势和长期价值。他举了1999年的例子。当人们纷纷买入热门行业时，他所投资的航运公司、电子公司业绩不佳，但他看到它们的长期价值被坚定买入并持有，最终受益匪浅。不要被不正常的情况所迷惑，承认并接受它们，记住虽然这需要时间，但市场最终会纠正自己的不平衡。拉什建议，如果市场因为该股票的短期问题而抛弃了它，并且出现了非理性定价，那么这就是投资者购买该股票的正确时机。他引用了泰坦手表公司的典型例子来证明他的理论。泰坦在欧洲的运营遭遇危机，损失惨重。但Rakesh并不惊慌，因为他知道印度的繁荣和国内消费者对公司来说更重要。拉什看到了未来。他潜意识里认为印度人会买更多的手表，公司的基本业务是健全的。“在公司的危机中，你可以用更便宜的价格买到它。如果能看到未来，能看到其产品未来的需求和增长，就应该利用这个机会去买。”对于坚定果断地买入价值投资者来说，最大的挑战是，当市场处于底部时，所有信息看起来都令人恐惧。所以，每天价格创出新低的时候，人们的手通常会不受控制地颤抖。投资者会犹豫，会拖延，会质疑自己的判断。他们会说：“如果我现在买错了怎么办？我应该再等一会儿，也许价格会降一点？”缺乏信念和勇气是平庸的根源。几乎每个价值投资者都会说：“如果我10年前买了那只股票，我早就成了富翁。”问题是，他们没有花足够的时间确信股票的价值来坚定自己的信念，也没有坚定的勇气去采取行动，但信念和勇气只是财富的标志。拉什经常谈到信念的力量：“如果你看到了机会，就抓住它！”起初，最好的机会似乎往往有无法解决的问题。因为投资者自己的犹豫和拖延，错过了很多美好的机会。不要试图预测市场时机。事实是，没有人能在市场持续处于底部时正常进场。如果你分析了公司的内在价值和未来前景，认为股价很便宜，可以买入。在市场中寻找机会很重要，但这还不够。你必须意识到大多数人忽视的机遇背后的简单而强大的逻辑。最关键的是，你必须有勇气做出决定。价值投资者经常把自己推入陷阱。他们总是寻找额外的信息来验证他们的想法，或者等待更低的价格。对此，拉克什认为，如果你觉得够便宜，就坚定地买。不要单纯追逐成长本身。拉克什关于如何找到十倍股的第一个原则是改变思路：“不要追十倍股。让他们来找你！”他认为，投资者需要寻找那些被市场忽视的隐藏增长潜力的公司。大多数人热衷于投资十倍的股票，会导致他们投资定价离谱的热门股票，反而给投资者带来损失。相反，拉克什说，“回到最基本的投资方法，如果你的研究和分析是正确的，你投资的公司有很好的发展前景，随着时间的推移，你投资的公司会取得很好的回报。
“要真正拥有一样东西，首先要学会放手。”"为了看得更清楚，你应该先闭上眼睛。"所以，要想找到十倍的股票，你首先要停止对它的热衷。并从相反的方向，找出市场的错误，找到被忽视的公司，有智慧敢于反方向投资。拉什一般会寻找没有被机构研究和持有的股票，或者股价被悲观的前景打压的股票。他在1996年投资的印度巴塔公司就是一个很好的例子，这是一家制鞋企业。当时市场认为制鞋行业是一个没有希望的投资。但自那以后，巴塔的股票几乎涨了两倍。再比如BEML公司，几年前它的股价很低，因为市场认为它是一个懒惰的国企。但拉克什看到了其高效的管理，优秀丰富的产品线，强大的现金流创造能力。现在，该公司的股价已经上涨了10倍。拉什金君瓦拉被称为印度最大的投资者，孟买之神。2010年，他拥有10亿美元的财富，在《福布斯》财富排行榜上位列印度第51位，全球第1062位。就像股神巴菲特一样，通过区分质地和成长潜力，选择商业模式优秀的公司，耐心坚持持股。他非常重视企业的竞争力和管理质量，拉克什的投资方针更倾向于成长性。
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