股神巴菲特股票(巴菲特怎么分析股票)

股神巴菲特如何分析上市公司的财报？在分析利润表时，巴菲特认为重要的是考察公司收入的质量，研究清楚其来源，了解数字背后的公司经营状况。长期经营优秀的公司往往具有一贯的高毛利率，因为其持久的竞争优势使其在成本基础上的定价相对自由。如果利润率大于40%，说明公司具有持久的竞争优势，利润率低于40%，说明公司的竞争能力有压力，而利润率低于20%，说明公司没有可持续的竞争优势。销售费用和管理费用应该与毛利保持一致，没有持久竞争优势的企业，销售费用和管理费用与毛利的比例往往相差很大。低于毛利30%的费用是优秀的。如果它们接近100%，则该公司处于高度竞争的行业。在关注公司的R&D费用时，需要注意的是，如果公司的竞争优势是建立在自己的专利或高科技优势上的，那么这些竞争优势可能在未来的某个时刻消失。高R&D费用通常会导致过度支出，从而威胁到公司的竞争力。用息折旧摊销前利润作为衡量一个公司现金流的指标是非常误导的。因为具有持久竞争优势的企业折旧往往低于自身毛利。这些企业的折旧基本不影响其现金流水平。如果公司的利息支出占营业收入的比例很高，往往预示着以下几种情况：1。公司处于高度竞争的行业，需要大量的资本支出来保持竞争力；2.公司业务经营效益好，需要举债快速发展。然而，具有持久竞争优势的企业往往很少或没有利息支出。巴菲特喜欢的消费类公司的利息支出都低于营业收入的15%。当然，不同行业的利息支出水平会有所不同。公司借款后支付的利息水平是公司风险的参考。在任何行业中，利息费用与营业收入比率最低的公司通常是具有竞争优势的公司。净利润方面，要寻找利润保持上升和增长的公司。由于股票回购，净利润和每股收益的走势不同，净利润比每股收益更重要。具有持久竞争优势的公司，其净利润占总收入的比例较高。如果一个公司的净利润率始终大于20%，就可以判断它具有长期竞争优势。如果净利润率低于10%，那么公司可能处于高度竞争的行业。解释资产负债表巴菲特在解释资产负债表中的现金和现金等价物时指出，如果该项目的价值很高，可能是：1。公司业务有竞争优势，从而创造大量现金，比如苹果；2.公司刚刚出售了某项业务，或者新融资获得资金，未必是好事。如果这一项价值低，通常是因为公司业务一般。当一家公司陷入短期困境时，巴菲特会查看其持有的现金或证券，以判断该公司是否能够克服所面临的问题。如果公司有大量的现金和有价证券，并且公司的债务很少，公司的业务可以安全度过困难时期。具有持久竞争优势的制造企业，其产品一般不会有太大的变化，因此不存在淘汰的风险。巴菲特喜欢这样的公司。寻找库存和净收入同步增长的公司，因为这说明公司是在一个有利可图的市场销售，所以需要增加库存。库存的升降往往是制造业景气与萧条的重要指标。应收账款净额将反映同一行业中不同竞争对手的经营策略。在完全竞争的行业中，为了获得优势，一些企业往往提供更好的交货条件，导致销售额和应收账款增加。

如果一个公司的应收账款净额占总销售额的比例始终低于竞争对手，则说明该公司通常具有一定的竞争优势，值得投资者进一步挖掘。具有持久竞争优势的企业不需要不断升级设备来保持竞争力。另一方面，没有竞争优势的公司，为了跟上行业的发展，必须经常更换设备。有护城河和没有护城河的一个区别是，有竞争优势的公司通过内部自生现金流购买新设备，没有任何优势的公司依靠债务融资。生产稳定产品的公司可以在不改变生产设备的情况下保持稳定的利润，产生的现金可以用于其他有利可图的投资，比如可口可乐和强生公司。如果你看到一家公司的商誉增加，你可以假设这是因为该公司以高于账面价值的价格收购了其他公司。如果购买的业务长期具有竞争力，那么商誉的增加可以被认为是积极的。另外，有护城河的企业绝对不会以低于账面价值的价格出售。所收购的无形资产将在资产负债表上以公允价值列示。内部开发的品牌，如可口可乐和箭牌，并没有反映在资产负债表上。这种隐性资产是公司保持竞争优势的原因之一。进入壁垒是保持持久竞争优势的原因之一。公司总资产回报率比净资产回报率更重要。巴菲特认为，高净资产收益率可能表明公司竞争优势的脆弱性。比如，用430亿美元复制可口可乐是不可能的，但用17亿美元复制穆迪是现实的。虽然穆迪的净资产收益率远高于可口可乐，但由于资本进入门槛低，其高收益的可持续性很脆弱。流动负债包括应付账款、预提费用、其他流动负债和短期债务等。巴菲特警告投资者远离采取短期贷款周转策略的公司，这些公司的短期贷款比长期债务多得多，比如贝尔斯登。他最喜欢的是富国银行，其短期债务与长期债务的比例是57:100，而像美国银行这样的激进银行是209:100。保守的稳定策略会使公司的经营持续更长时间。巴菲特说，具有持久竞争优势的公司一般没有或很少负债，因为公司非常赚钱，即使是扩张或收购，公司也可以用自有资金解决。如果公司在过去10年几乎没有长期负债，那么公司应该有很强的竞争优势。如果一个公司有足够的盈利能力，其3至4年内的利润可以还清所有长期债务，那么它也是一个具有长期竞争优势的公司的候选对象。然而，这些公司的目标可能是进行持续收购，因此它们持有长期债务。如果一切都表明公司有护城河，却因收购产生巨额债务。在这种情况下，公司的债券是一个很好的投资选择，因为公司的利润集中在偿还债务上，而不是增长上。简而言之，一家很少或没有长期债务的公司往往意味着这家公司值得投资。如果负债与股东权益的比率小于0.8，则公司具有持久的竞争优势。未分配利润是巴菲特认为公司具有持久竞争优势的最重要指标之一。净利润可以用来支付股息，回购股票或投资新的增长。如果公司亏损超过其原累计未分配利润，则未分配利润为负数。如果一个公司在经营中没有增加留存收益，说明其净资产值没有增加。未分配利润增长率是判断一个公司是否持续受益于其竞争优势的一个很好的指标。按照这个指数，微软的增长速度并不乐观，因为它选择用利润回购股票和分红。公司留存更多的利润，意味着未来会有更快的增长速度，未来的利润会继续增长。资产负债表上的库藏股是负数，因为它们代表了股东权益的减少。

有护城河的公司拥有大量现金，因此拥有库藏股意味着公司拥有持久的竞争优势。当公司回购股票并作为库藏股持有时，它有效地减少了公司权益的份额，提高了股东权益的回报率。高回报是竞争优势的标志，但投资者需要知道回报是财务杠杆带来的还是商业运作带来的。投资者可以将库存股票转换为正值，添加到股东权益中，然后用净利润除以新的股东权益。这样可以去除财务杠杆的影响，将这个收入与过去几年的每股收益进行比较，来比较公司的利润变化。但如果公司回购历史较长，说明公司有竞争优势。如何解释现金流量表巴菲特认为，不要投资电话公司，因为这些公司资本支出巨大。具有持久竞争优势的公司的资本支出只占其利润的一小部分。你可以对比公司10年的资本支出总额和10年的利润总额，从历史数据低于50%的公司中找出具有持久竞争优势的公司。如果数据低于25%，说明极有可能具有竞争优势。