财经车巴菲特到底是怎么分析银行股消息的，巴菲特又是怎么分析银行股的？今天和大家分享一个典型的银行股投资案例，是巴菲特本人在1958年写给合伙人的信中讲述的，供大家参考。为了方便合作伙伴更好地了解我们的投资方式，我想回顾一下我们公司在1958年的一个具体投资案例。1958年，我在信中提到，我们最大的尴尬股票在我管理的各种合伙基金的投资组合中占比高达10%至20%。我还指出，如果这只股票的价格下跌或保持相对稳定，将对我们更有利，因为这将使我们能够以更低的价格买入更多的股票，并建立更高的仓位。然而，正是因为这个原因，在牛市中，重仓这样的股票可能会阻碍我们实现相对于市场领先的表现水平。这支股票是新泽西州尤因的共同财富银行。当我们开始购买时，我保守估计这家银行的内在价值约为每股125美元。然而，出于某种原因，尽管该银行的每股收益为10美元，但它不分配任何现金股息，这是股票股价仅为每股50美元的主要原因。所以我们有机会以远低于其内在价值的价格收购这样一家盈利能力强、管理好的银行。这家银行的管理层对我们的新股东非常友好。看来这次股票投资以投资亏损告终的可能性极小。富富银行的总资产约5000万美元，几乎是奥马哈第一国民银行或美国国民银行总资产的一半。某大银行持股25.5%，多年来一直希望合并共富银行。但由于个人原因，两家银行一直未能合并。但有证据表明，这种情况不会永远持续下去，将来肯定会合并。总的来说，我们投资共富银行的股票有三个优势：第一，我们有非常强的风险防御能力；第二，公司内在价值以令人满意的增长率稳步增长；第三，有证据表明，无论是未来一年还是十年内，公司的内在价值最终都会得到充分释放。如果说10年之内，这家银行的那些股票的内在价值会增加到一个很高的水平，比如可能是每股250美元。经过一年左右的时间，我们成功购买了这家银行约12%的股份，平均购买成本约为每股51美元。显然，如果这支股票的市场价格能继续半死不活、纹丝不动，对我们会更有利。随着我们持股规模的不断增加，其价值也在不断增加，尤其是我们成为公司的第二大股东，拥有足够的投票权，确保任何合并提议都必须征求我们的意见。富银行的股东只有300人左右，这只股票平均每个月的交易也只有两笔左右。所以你应该明白我为什么说股市整体波动对我们持有的部分股票的价格波动影响非常非常小。不幸的是，当我们购买这只股票时，我们遇到了一些竞争。结果，股票的价格涨到了每股65美元。在这个价格上，我们既不愿意买也不愿意卖。对于这种交易非常不活跃的股票，买入极少数股票导致其股价出现较大变化。这也可以让大家明白，不“泄露”我们持股的任何信息是多么重要。在1958年末，我们成功地发现了另一只非常好的股票，我们能够以有吸引力的价格大量购买它，成为它的最大股东。因此，我们以每股80美元左右的价格，将持有的共富银行股票全部批量卖出，尽管这笔大宗交易的价格比当时的市场价低了20%左右。
显然，我们可以选择继续耐心持有我们在每股50美元买入的这家银行的股票，并继续一点一点地买入。尽管这可能会让我们在1958年的表现看起来比市场差得多，但我仍然对这种投资被低估股票的策略非常满意。1958年，我们选择出售共富银行的股份来获利，很大程度上是由非常偶然的原因造成的。因此，以任何一年的短期投资表现为基础来预测我们未来的长期投资表现，效果非常有限。然而，我认为投资于那些被低估且得到很好保护的股票是从证券投资中获取长期利润的最可靠的方法。另外，我想指出的是，以每股80美元的价格购买我们出售的共富银行股票的投资者，也将在未来几年获得不错的投资回报。然而，该银行股价相对于每股135美元的内在价值每股80美元的低估与相对于当时每股125美元的内在价值每股50美元的低估有很大不同。在我看来，卖掉共富银行，换成另一只股票，似乎可以更有效地利用我们的资本。我投资新重仓股的规模比共富银行大，占各类合伙制基金总资产的25%左右。虽然其内在价值被低估的程度并不高于我们持有的许多其他股票，但我们是最大的股东，最大股东的地位在许多情况下可以让我们在确定纠正被低估的股票市场价格所需的时间方面具有相当大的优势。对于这只特别的第一重仓股，我们几乎可以肯定，在我们持股期间，它的表现将超越同期道琼斯指数。
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