巴菲特投资股市的四大原则(巴菲特股票投资的六大原则)

股神巴菲特教你五条投资法则。巴菲特每年都会给伯克希尔股东写一封著名的信，被大家广泛阅读和引用，公司投资组合的构建原则也清晰地在其中。最近一封信是不久前刚刚发布的。这封24页的信给了我们很多有益的启示，无论是在股票投资上，还是在我们的个人生活中，都有很大的参考价值。“从长远来看，美国公司会做得很好。”巴菲特写道，“当然，股票也会有不错的表现，因为它们的命运与企业的业绩挂钩。当然，总会有阶段性的挫折，但投资人和管理者现在都在渗透的游戏，对他们还是很有利的。”他补充道：“既然最基本的游戏如此有益，显然，与玩游戏相比，不玩游戏意味着大得多的风险。”当然，即使你只想获得最基本的技能和知识，你也需要大量的练习，就像贝克汉姆不得不坚持训练一样。巴菲特自然也不例外。虽然巴菲特现在已经达到了很高的境界，但是他播下的投资种子确实可以在任何地方发芽，只要我们按照他的方式行事。1.“几乎”不能接受对公司2012年业绩最不满意的股东，大概就是巴菲特本人。虽然在年底，该公司的财富在花费13亿美元回购股票后增加了228亿美元，但在巴菲特眼中，这一表现“低于平均水平”，因为该公司的账面价值仅增长了14.4%，低于标准普尔500指数16%的整体回报率。“我们的工作是以比S&P指数所代表的市场更快的速度增加企业的实际价值。”巴菲特还在信中补充道，如果不是这样，投资者只需要购买一只低成本的标准普尔500指数基金，就能收获市场的回报。但巴菲特不会放弃。“我们会坚定立场。”他说，“查理(Charlie)和我希望通过提高我们许多子公司的盈利能力来建立每股价值，强化收购，分享投资目标的增长，并在股价折扣较大时回购公司股票以不时进行大规模收购，这些都有助于实现目标。”2.相信你最好的想法巴菲特将美国运通、可口可乐、IBM[微博]和富国银行列为伯克希尔的“四大投资”，说这话的时候毫不掩饰自己的骄傲。“四家公司都在从事不可思议的业务，管理它们的经理人才济济，一切都以股东利益为重。”巴菲特写道，“与其100%控制一家平庸的企业，我们宁愿拥有一家优秀企业的股份。虽然达不到控股水平，但有足够的规模就不错了。”这里提到了很重要的一点。太多时候，投资者会把注意力放在某个吸引眼球的产品或重要事件上，而对企业管理层如何运作，对股东的态度不够关注。但是，如果管理层不注重创造和保护价值，不给股东应有的尊重，投资者的日子就不好过。3.恪守自己的风格。巴菲特在信中表示，他实际上面临一定程度的压力，因为有人要求伯克希尔支付大量现金作为股息。他说，他实际上知道投资者对收入需求的感受。接下来，他花了很多时间解释为什么只要他在位，这样的事情就不会发生。巴菲特当然喜欢分红。伯克希尔投资组合中的许多股票都提供可观的股息，而且支付的股息越来越多。然而，巴菲特认为，伯克希尔可以找到一种更有效的方式来使用现金，这种方式可以带来比支付股息更大的价值，例如对现有股票进行再投资或进行新的交易。现金为王，在如何花钱的问题上，巴菲特对民主不感兴趣。“说到收购，我犯了很多错误，以后肯定还会再犯。

"巴菲特写道，"然而，总的来说，我们的业绩记录还是令人满意的，这意味着，如果我们当初用买回来的钱回购股票或支付股息，我们的股东将远没有现在这么富有。”换句话说，伯克希尔只会在公司股价相对于其真实价值的保守评估大幅折价时回购股票。巴菲特害怕浪费钱，因为这无异于要求他的股东浪费钱。”在回购决策中，价格是最重要的。巴菲特写道，“如果回购价格超过真实价值，价值就会被摧毁。”" 4.不要拒绝改变巴菲特三十二岁时在奥马哈成功的私人投资合伙企业，但是五十年后，八十二岁的他和过去并没有太大的不同。比如，他还在寻找各种折扣价，进行他的导师格雷厄姆所说的“烟头投资”。与半个世纪前相比，他有两个投资副手，库姆斯和韦施勒，他们也遵守主席的买卖原则，独立管理伯克希尔880亿美元投资组合中的一部分。大家都在担心巴菲特的晚年，以及他和芒格无法再管理具体事务后公司的未来。对此，巴菲特的回应是把选股的权力交给一些不叫巴菲特的人。但是，这也意味着放弃部分控制权，承认整个投资组合没有完全体现自己的意志。第一只投资规模超过10亿美元门槛的此类股票是卫星电视公司DirectTV。巴菲特显然对自己选择的帮手很满意。最近，库姆斯和韦施勒都获得了更易于管理的资金，各自增加了近50亿美元。”两次下注都中了头奖。巴菲特写道，“2012年，他们的表现超过标准普尔500指数两位数。他们把我远远地抛在后面。" 5.耐心等待属于自己的机会。众所周知，价值投资者必须学会持有一只股票很多年，但同时也必须学会等待一只股票很多年。价格决定一切。”如果付出的代价太高，一个非常好的企业也可能是一个非常糟糕的投资。“相反，如果收购价格折扣足够大，即使是处于衰退行业的企业也可以是一个很好的投资选择。因此，伯克希尔最近对报纸的胃口很大，在15个月内花费3.44亿美元收购了28家报纸。总的来说，纸媒正在受到互联网的挤压，这使得巴菲特和门格尔这两位喜欢报纸的专家得以低价收购。”从长期来看，伯克希尔从报纸投资中获得的现金利润几乎肯定会呈下降趋势。巴菲特指出，“不过，以我们的成本，我相信这些报纸会达到或超过标准，这样我们的收购交易是值得的。””他补充道：“只要价格合适，这意味着市盈率一定很低，我们会购买更多自己喜欢类型的报纸。"回顾过去，投资，再投资正是这种投资思维方法使巴菲特获得成功. "查理和我都认为，在操作中应该保持多重流动性担保。巴菲特说，“我们将避免任何可能给我们造成大量现金损失的债务。”在一百年中的九十九年，这种做法会减少我们的回报，但在第一百年，当许多人跌倒时，我们可以生存下来。在所有的百年里，我们都能睡得安稳安稳。