财经车硅谷风险投资之父唐瓦伦丁拥有硬件巨头思科和网络传奇雅虎的投资法则！瓦伦丁还享有硅谷风险投资之父的美誉。红杉资本风险投资成立于1972年，已经投资了350多家新技术公司。1976年秋，乔布斯终于决定，他们必须成立自己的公司，并决定采取激烈的行动。然而，沃兹尼亚克一直坚决反对，乔布斯只好打电话给沃兹尼亚克的亲戚朋友，请他们帮忙劝说。一天，乔布斯和沃兹尼亚克在车库工作，瓦伦丁开着一辆耀眼的奔驰前来拜访。他是由雅达利公司的乔布斯老板布什内尔介绍来帮助他们筹集资金的。瓦伦丁后来透露了自己对乔布斯长相的感受：为什么让我找这个奇怪的人？瓦伦丁没有借钱给他们，但他把他们介绍给了前英特尔营销经理马古拉。但是，后来，他本人还是没有错过这个有上亿美元回报的发财机会。除了苹果，瓦伦丁还成功投资了雅达利、大逻辑、甲骨文和电子车等公司。当然，最成功的还是思科。两个案例：思科系统的两位创始人Sondra Lena和Limbosak都是斯坦福大学的学生。林在计算机系，桑迪在市场部。毕业后，夫妻俩分别负责计算机系和市场部的计算机系统。当时为了解决两个部门的计算机网络无法互联的问题，他们决定做一个可以连接两个部门的东西。这是现在路由器的原型。林桑迪在1984年创办了自己的公司。当时他们想把公司叫作Francisco，但发现它已经注册了，于是干脆叫它cisco。随着公司的发展，思科逐渐需要风险资本的注入来扩大规模。他们和74家风险投资公司谈过，但没有一家愿意投资。他们只是认为他们没有机会。此时，硅谷老牌风险投资公司红杉资本(Sequoia Capital)创始人、曾投资苹果、3COM等公司的唐瓦伦丁，慧眼识珠，投资240万元。红杉资本拥有思科30%的股份，拥有人事管理权。唐做的第一件事就是为思科找一位资深CEO。他终于找到了约翰莫格里奇。1990年2月14日，思科成功上市。这一天恰好是情人节，也就是唐后来谈到的英文情人节。当时，思科的股价经过十几次拆股后，今天只有每股不到十美分。谁会在当时投资思科，今天它已经有了几千倍的回报。瓦伦丁当然是最大的赢家。案例三雅虎的投资无疑是互联网时代的典范。虽然瓦伦丁没有亲自处理这个项目，但这是他的红杉基金的杰作。红杉合伙人麦克莫里茨第一次拜访雅虎时，看到杨致远和他的同伴们坐在一个小房间里。服务器不停散发热量，答录机隔一分钟就响一次，披萨盒散落在地板上，脏衣服到处乱扔。让莫里茨困惑的不仅是他们的不厚道，还有雅虎的发展模式，杨致远将其总结为在网络上提供免费服务。迈克很快意识到了雅虎的价值。1995年4月，红杉资本对雅虎的估值为400万美元，该公司投资了100万美元。雅虎有了第一个官方运营基金。1996年4月12日，雅虎正式上市，最高价43美元，当天收盘价33美元。雅虎市值达到8.5亿美元，是红杉a一年前估值的200倍。这真是美好的一天！也是风险投资最辉煌的一天。唐瓦伦丁的个人思想美国思想家爱默生曾经说过：“制度是一个人影响力的延伸”。在红杉，这个人就是创始人唐瓦伦坦。所谓瓦伦坦风格，可以用一句话来概括：“投资一个市场需求巨大的公司，不如投资一个需要创造市场需求的公司”。多年来，这句话被引申为更流行的“赌赛道，不赌赛车手”，因为它过分强调了市场对一个公司的意义。这或许是属于创投行业的沙丘之路上最著名的方法论，也是业内最具争议的名言。
这句话表面上看似乎低估了创业对初创企业的价值，颇具个人经验主义色彩：瓦伦坦在创办红杉之前，曾在飞兆半导体和美国国家半导体担任重要的销售职位，被认为善于解读市场变化，知道如何应对。他个人的风险投资教育也来源于国家半导体时期的经历：由于当时其规模还很小，资源有限，以至于甚至无法为所有客户提供产品，所以必须有人来判断哪些客户前途光明，值得长期合作，哪些客户需要果断拒绝。负责这一决策的瓦伦坦必须根据对方公司的市场前景和短期产品的商业价值不断做出预测。但也需要指出的是，瓦伦丁在见人方面并不差。20世纪60年代，当他在飞兆半导体公司担任销售经理时，他招募了许多未来的硅谷人物。如AMD创始人杰里桑德斯、Maxim创始人杰克吉福德和苹果首任CEO迈克马尔库拉。既然如此，为什么瓦伦坦关于个人倾向的讨论会连续30年成为一家风险投资公司的风格取向？从根本上说，这是一种差异化的努力。尽管所有的风险投资家都会认识到市场的重要性，即使在美国，因为关于市场状况的数据总是稀缺的，大多数人更喜欢从不同的角度看待公司，并回答那些看似重要的问题：技术是独一无二的吗？管理团队够好吗？产品可以申请专利吗？这些问题并非不重要，但它们只能为一个判断提供片面的支持，而当投资者试图同时回答多个问题时，就很容易失去焦点。例如，有业内人士指出，比投资雅虎和谷歌更惊人的是红杉对X.com的投资。当许多投资公司同时看好X.com时，它突然出现了员工集体辞职，这让其他投资者望而却步。但莫里茨没有改变主意，最后把它卖给了易贝，赚了一大笔钱。当本刊问莫里茨这个“火中取栗”的问题时，他最直接的回答是：“我们仍然相信市场前景”。从当时的判断来看，from发展的电子支付市场是存在的，并且有巨大的发展空间。唯一的问题是，它一直在与一街之隔的Paypal进行焦虑的竞争，双方都在大把花钱。这使得它面临一个并不复杂的选择：以稀释股份为代价，将两家公司合并，在这个市场取得领先地位。“赌赛道”的另一个原因是，有才华的创业者非常少。瓦伦丁曾经说过，他一生中只见过两位具有超人洞察力的企业家：英特尔的罗伯特诺伊斯和苹果的史蒂夫乔布斯。即便如此，1977年乔布斯找到瓦伦坦的时候，他才22岁，大学才上了半年，爱赤脚，长得像胡志明，他的经历和身份很难让投资人信服。同样的问题也出现在雅虎项目上。雅虎创始人杨致远曾对本刊表示：“莫里茨的关键技能是看人。当年，费罗和谷歌的两位创始人还是学生，我们不会拿自己的成功打赌。”但对于红杉来说，这其实不是问题。莫里茨发现雅虎的时候，它还处于起步阶段，只有两个创始人，仅仅从两个人的天赋来判断它未来的成就几乎是不可能的。因此，这不是莫里茨的首要考虑。让大多数投资者困惑的真正问题是：如果雅虎上的所有信息都是免费的，它怎么赚钱？最终还是要看莫里茨对市场的判断。在《时代》 Weekly工作了几年，他知道广播和电视也是免费的，但仍然可以取得巨大的商业成功，这也应该是雅虎的未来。正是他把自己对未来的憧憬传递给了杨致远和大卫费罗，把一个分类信息检索页面变成了门户网站，最终成为互联网上的第一个媒体帝国。
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