股市投资也要讲究顺其自然

股市投资也要注意顺其自然。《黄帝内经》我们说的“天的秩序”，是指四季各有各的自然特点。人的日常生活符合这种自然特性的要求，才会健康。其实投资也是一样，因为投资本质上是一个关于时间的游戏。在整个投资框架中，选股理念，交易策略，甚至基于一两个季度的股票仓位和行业选择等等。时间是核心。我认为自己是一个选股投资者。在这么多选股因素中，我最看重的是从市场竞争中可以理解的竞争力和行业结构。这是让我安心的稳定因素，也是我相对更喜欢消费品公司的原因，因为消费品公司的竞争力是客户买的，消费者的偏好相对稳定。就交易策略而言，我坚信人在恐惧和贪婪之间的摇摆不会有任何进化。投资人的性格总是在两个极端之间徘徊，一个是圣人，一个是魔鬼。如果一定要有克服恐惧和贪婪的方法，那就是与你研究的深度相对应的价值底线。对于市场上的各种声音，我一般采取“听听就好”的态度。我认为大小盘风格是否切换等问题的核心逻辑是价值因素，而不是单纯的风格因素。如果那些大公司给出平淡的财报数据，连GDP数据都跑不过，更别说高增长的小公司了，风格转变呢？其实估值只是投资回报的一半，因为10倍市盈率在100%股息率的情况下只有10%的年收益率！我觉得决定持有仓位的是投资者的眼光，而不是普通人说的对市场涨跌的判断。在同样的市场条件下，能持有多少股票，能牢牢持有多少股票，其实在一定程度上取决于基金经理的眼界。如果视野开阔，可以多选择股票。很多时候位置不是决定性的，核心是结构问题。相比同等规模的基金，我可能持有的小市值公司更多。小市值公司有很多阿尔法因素，阿尔法需要时间。这可能也是我管理的基金和其他同类基金的区别。当然，投资的最终目的是为了获得回报。如果你认为是对的，但是市场不认可你的想法，你一定要及时评估，及时认错。归根结底，只有选择足够多，才能有更大的灵活性。