财经车中国经济网北京3月16日讯 近期，中字头蓝筹股涨势凶猛，“中字头”企业股价表现为何亮眼？随着新一轮国企改革的开启，央企国企领域将迎来哪些投资机遇？博时基金指数与量化投资部分享了关于央企国企投资机遇、目前估值等相关投资观点。
博时基金指数与量化投资部认为，近来中字头股价上涨的主要原因有三点。一是顺周期及大盘价值风格占优。2023年以来，经济复苏预期提前发酵，与内需关联较大的顺周期板块及大盘价值风格开始占优，“中字头”蓝筹股乘势而起。二是市场逐步聚焦“中国特色估值体系”，估值性价比高的“中字头”被催化上涨。“中国特色估值体系”提出以来，市场也逐步聚焦“中字头”企业的估值重塑，估值性价比高的“中字头”被催化上涨。三是运营商走强，带动“中字头”上涨。在数字中国、央国企价值重估等共同催化下，运营商走强，进一步提振市场对“中字头”情绪。
博时基金指数与量化投资部还指出，目前央国企估值水平整体偏低。横向对比来看，中证中央企业和中证地方国有企业的最新PB分别为1.03和1.60，均低于中证全指和万得全A的1.64和1.69估值水平。纵向历史来看，中证央企和中证地企PB估值分别处于近十年以来15.83%和16.67%分位水平。
在投资策略上，其建议关注两大线索：一是财务质量有望提升的方向：这其中有受益于杠杆空间提升的央国企，主要落在通信、建筑等行业。以及盈利规模具备优势且分红率有提升空间的央国企，如煤炭、石油石化等企业。
另外还有转型升级+价值创造的合力方向，主要有科技引领型央国企：“链长制”提出推动传统产业转型升级，“链主”企业将起到重要带动作用，看好具备产业链引领或重要支柱功能的制造业央国企未来表现；社会责任型央国企：中国特色估值体系与ESG投资理念不谋而合，央国企在ESG评级上表现占据优势，建议关注承担社会责任与市场化进程的央国企的未来发展。响应“一带一路”、“数字经济”等国家战略，在特定领域迎来价值创造与重估的方向。
鉴于近期不少央国企已经走出较大的涨幅，博时基金指数与量化投资部认为，未来市场行情的进一步演绎取决于后续央国企盈利释放的情况。央国企盈利与现金流的改善主要将来自于三个方面：一是要通过改革优化经营效率；二是充分利用资金资源优势提升投资回报率；三是提升现金流的净利润转化率。后续随着国企价值重估细则的设立、以及央国企公司质地的真实好转，下一阶段能够释放利润的行业公司估值提升的空间更大，并能够带来持续性行情。因此后续值得重点跟踪观察央国企经营效率和经营质量的提升情况。
